어제 채권금리는 재경부와 한국은행의 대규모 외환시장 개입으로 환율이 급반등하면서 오름세로 마감했다.금리가 단기급락해 박스권 하단에 있다는 경계심리와 외국인의 숏커버도 마무리단계에 왔다는 점에다가 외환시장개입에 따른 외환시장안정용 국고채 발행과 통안증권 발행이 늘어날 수 있다는 우려 등이 복합적으로 작용했다.이런 상황에서 어제 미국 국채수익률이 예상보다 경제지표가 강세를 보이면서 급반등해 채권금리는 좀더 상승압력을 받을 전망이다. 어제 미국 국채수익률은 사흘먄에 급반등했다. 컨퍼런스보드가 발표한 4월 소비자신뢰지수가 4년만에 최고치를 보이고 3월 기존주택판매도 호조를 보이는 등 경제지표가 예상외로 활발하고 5년만기 인플레연동 국채입찰이 약한 것이 대량매도를 불러왔다.10년만기 국채수익률은 10년만기 국채수익률은 5.07%로 전일비 0.08%포인트나 올랐다. 그러나 달러엔 환율은 114.84엔으로 전일보다 0.1% 상승하는 데 그쳤고 달러는 유로에 대해서 약세를 보이는 등 강한 데이터에 대한 달러의 반응은 미미했다.◆ "환시채 우선적으로 고려하지만 매월 균등 발행원칙 지킬 것 -이철환 재경부 국고국장"재경부는 오늘 오후5시 5월 국고채발행계획을 발표한다. 외환시장개입으로 국고채발행물량이 늘어날 수도 있다는 우려가 고개를 든 가운데 발표돼 관심을 끈다. 이와관련 재경부는 환율 안정을 위해 환시채 발행을 우선적으로 지원하지만 매월 균등발행 원칙은 지킨다는 입장을 고수하고 있다.이철환 재경부 국고국장은 “외환시장 안정을 위한 환시채 발행을 우선적으로 지원해왔고 앞으로도 그럴 것”이라면서 “내부적으로 용도를 조절해 전체 국고채발행물량에는 큰 변동이 없도록 하겠다”고 말했다.환율급락을 막기 위한 실탄 마련은 하면서도 이로인해 채권시장에 일시적인 물량부담을 주지 않도록 운용의 묘를 살려나가겠다는 점을 이 국장은 강조했다. 이 국장의 이같은 발언을 감안하면 오늘 장마감후 발표될 5월 국고채발행물량은 5.5-6조원 사이가 될 것으로 보인다. 시장이 이미 예상했던 수준에서 크게 벗어나지 않을 전망이다.◆ 통안증권 발행압력도 당장 크진 않을 듯.. 박스 상단의 저가매수는 유효그러면 통안증권 발행물량이 늘어나 금요일 통안증권 창구판매 압력으로 작용할까.시장 일각에는 이런 우려가 고개를 들고 있다.그러나 어제 개입한 것 만으로 통안증권 창구판매로 이어질 가능성은 낮아 보인다.어제 재경부와 한국은행이 동시다발적으로 외환시장에 개입한 규모는 10억달러 남짓 되는 것으로 외환시장참가자들은 추정하고 있다.한국은행의 시장개입분만 통안증권발행압력으로 작용한다는 점에서 이는 1조원 미만일 것으로 보인다. 최근 단기자금사정이 부족한 것을 감안하면 곧바로 통안증권 발행압력으로 작용하지는 않을 듯하다. 이번 반월에는 27일 7조여원의 부가세와 내달초 9조원의 월말세수 등 대규모 세금환수 요인이 대기하고 있고 이로인해 단기자금사정은 부족흐름을 보이고 있다.외환당국이 계속 대규모 개입할 수 있는 여건도 아닌 듯하다. 재경부는 환시채 한도에 걸려 있고 한국은행도 통안증권 발행잔액이 많아 수지압박에 시달리고 있다.레벨을 막기 위한 개입이라기 보다는 타이밍을 보면서 스무딩 오퍼레이션하는 차원이라는 게 한은관계자들의 설명이다. 오늘 채권금리는 어제 외환당국의 대규모 달러매수 개입 여파와 미국 국채수익률 급반등 영향으로 오름세로 출발할 것으로 보인다.그러나 금리의 박스권 움직임은 유효하고 국내기관들의 포지션도 가벼운데다가 외환시장개입에 따른 발행물량 압력도 실제로는 크지 않을 것으로 보인다. 이런 점을 감안하면 금리가 상승폭이 커질 때는 저가매수 관점에서 접근하는 게 괜찮을 듯하다. 3년만기 국고채수익률은 4.86-4.95%, 국채선물 6월물은 108.00-108.35 사이에서 움직일 것으로 예상된다. [뉴스핌 Newspim] 민병복 기자 bbmin9407@yahoo.co.kr