글로벌 주요 펀드매니저들은 리스크 보유성향이 강화되면서 신흥시장 주식에 대한 관심이 갈수록 커지고 있으며, 또한 美 연준의 금리인상 추세가 조만간 종결될 것이란 전망 하에 올해 글로벌 성장전망이 그다지 좋지 않음에도 불구하고 채권보다는 주식 쪽을 좀 더 선호하는 것으로 나타났다.美 대형투자은행 메릴린치의 최근 실시한 1월 펀드매니저 서베이 결과, 총 222명의 펀드매니저들 중 순수하게 12%는 향후 12개월 동안 글로벌 신흥시장 주식의 편입비중을 늘리겠다고 대답했다. 한편 일본 증시 비중을 늘리겠다고 대답한 펀드매니저들의 순 비중은 17%에 달했다.데이빗 보워스(David Bowers) 메릴린치 수석투자전략가는 이번 서베이 결과 펀드매니저들의 낙관심리가 놀라울만큼 강한 것으로 나타났다고 강조했다. 이들 매니저들은 연준의 금리인상 주기의 조만간 종료를 거의 확신하는 가운데, 미국 경제의 약화 전망에도 불구하고 독일과 일본 경제의 회복에 상당한 기대를 걸고 있는 것으로 나타났다.◆ 리스크 보유성향 증대, 글로벌 성장전망 악화불구 주식 선호 여전1월 펀드매니저들의 현금투자 비중은 3%로 2001년 4월 서베이 개시 이후 가장 낮은 수준으로 기록됐다고 메릴린치는 밝혔다. 지난 해 11월 4.3%에서 12월 3.6% 그리고 이번 달까지 현금투자 비중을 줄이라는 주문은 그만큼 리스크 보유성향이 증가했음을 반증하는 것이다.이번 조사결과 자산배분 중 주식 편입비중을 높게 잡고 있는 펀드매니저들이 순수하게 58% 많아 12월의 56%보다 그 비중이 높아진 것으로 확인됐다. 지난 해 11월에는 이 비중이 47% 수준이었다.이들의 채권에 대한 혐오증은 여전한 것으로 나타났다. 원래 펀드매니저들이 주식투자에 전문이기는 하지만, 올해 글로벌 경제성장 전망에 그다지 낙관적이지 않은데도 불구하고 채권비중을 줄이겠다는 의견이 65%나 많았다.참고로 올해 세계경제가 지난 해 보다 다소 약화될 것이란 견해가 38% 많게 나오는 중이다. 기업 순익 증가세가 둔화될 것이란 전망 또한 12월에 비해 좀 더 많아진 것으로 확인됐다.◆ 글로벌 신흥시장에 대한 '양가감정' 증폭日 주식에 대한 비중 확대 의견 순 비중은 26%에서 17%로 줄어든 것인 반면, 신흥시장 선호비중은 지난 해 12월 서베이 당시 5%에서 12%로 증가한 것이라는 점을 감안해야 한다고 메릴린치는 강조했다.다만 현재 글로벌 신흥시장 주식에 대한 비중확대 포지션을 유지하고 있는 펀드매니저들의 순 비중은 29%로 12월에 비해 변함이 없었다.주요 펀드매니저들은 올해 신흥시장 기업들이 실적 전망이 일본 다음으로 좋을 것이라고 보고 있으며, 유로존이나 미국 혹은 영국 등은 상대적으로 부진할 것으로 예상하고 있다.다만 그러한 기업 '수익의 질(quality of earnings)'적인 면에서는 신흥시장 쪽이 가장 변동성이 심하다고 대답한 매니저들의 순비중이 47%나 되어 여전히 가장 나쁜 것으로 꼽혔다. 이는 신흥시장 주가가 저평가되었다고 보는 매니저들의 순 비중이 20%에 달한다는 사실과 엇갈림을 이룬다.◆ 中 경제-물가 우려감, 日 제외 아태지역 통화정책 우호평가 후퇴중국에 대한 평가에서는 향후 12개월 전망으로 경제가 더 나아질 것이라고 본 전문가들이 3% 더 많게 나왔지만, 기존 수준을 유지할 것이란 전망이 37% 비중으로 가장 높았다. 하지만 중국의 물가가 향후 상승할 것이란 의견이 순수하게 52%나 많아 인플레 압력에 대한 우려가 크다는 것을 드러냈다.中 위앤화 가치평가 면에서는 순수하게 52%가 고평가 되었다고 대답했으나, 이 비중은 지난 12월의 56%에 비해서는 다소 줄어들었다. 글로벌 신흥시장 전체에 대해서는 순수하게 34%의 펀드매니저들이 고평가되지 않았다고 대답했다.일본을 제외한 태평양지역 펀드매니저들은 지역 경제성장세가 강화되고 물가상승 압력 또한 상승할 것이란 전망이 갈수록 우세해지고 있는 것으로 나타났다. 다만 이 지역 통화정책 기조가 경기부양적이란 평가는 순수하게 20%로, 12월에 기록한 35%에 비해 비중이 줄어든 것으로 나타나 눈길을 끈다.지역 기업들의 순익이 개선될 것이란 의견이 20% 더 많았지만, 지역증시가 고평가되지 않았다는 의견은 지난 12월 순53%에서 순12%로 다소 줄어들었다.업종별로는 IT, 에너지 그리고 보험업종이 선호됐으며, 설비, 미디어 그리고 자동차업종이 가장 선호도가 떨어지는 쪽으로 제시됐다.지역 증시 중에서는 태국과 대만 그리고 중국 증시가 비중확대가 많은 등 선호된 반면, 말레이시아와 필리핀 증시는 비중 축소의견이 많았다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com