미국 주요 채권 금융기관들은 내년 경제가 올해와 같은 속도로 성장세를 유지할 것이며, 장단기 금리가 계속 상승할 가능성이 높다고 보는 것으로 확인됐다. 미국 채권시장협회(Bond Market Association)가 12일(현지시간) 제출한 29개 회원사 경제전망 서베이 결과, 2006년 美 GDP 성장률이 3.6%로 올해와 동일한 수준이 유지될 것으로 예상됐다. 성장률 전망 상하단은 각각 4% 및 2.9%로 폭이 좁았다.2006년 경제성장 전망을 뒷받침하는 요인들에 대한 전망에서는, 기업의 설비투자가 8.6% 증가하고, 소비지출은 2.9% 늘어날 것으로 예상됐다. 참고로 이들 패널들의 올해 기업들의 설비투자 증가율은 8.9%, 소비지출 증가율 전망치는 3.5%로 나타났다.◆ 내년 성장전망 양호, 연방금리 상반기말 4.75%, 연말 5%로 접근할 듯이번 서베이 결과를 발표하면서 BMA 정책 및 리서치 담당 헤드 겸 선임부사장인 마이클 데커(Michael Decker)는 "확장적 재정정책 기조, 낮은 금리, 우호적인 금융시장 여건, 높은 생산성 및 에너지물가의 하락세 등으로 내년 경제성장 전망은 밝은 편"이라고 지적했다.서베이에 참여한 시티그룹(Citigroup) 자문위원장 겸 美 경제 및 시장분석 헤드인 로버트 디클레멘트(Robert DiClemente)는 "미국경제가 성장세를 지속할 수 있는 조건을 잘 갖추고 있다고 판단된다"고 내년 전망을 요약했다.한편 내년 상반기말 연방기금금리(FFR)는 4.75%까지 상승할 것으로 예상, 채권투자 기관들은 내년 1월말 FOMC의 금리인상 이후 3월 내지 5월 혹은 6월말 회의에서 추가 금리인상 가능성이 있는 것으로 전망하고 있는 것으로 나타났다.하지만 금리가 어느 정도로 상승할 것인지를 놓고는 의견이 상당히 분분한 것으로 나타난 모양이다. BMA측은 "약 절반 정도는 연준의 금리인상이 연방금리 4.50%에서 종결될 것이라고 보지만, 전체적인 의견의 균형을 따지자면 2006년에 추가 금리인상을 통해 연방금리가 최고 5%까지 상승할 것으로 보고 있다"고 설명했다.장기금리 전망에서는 10년물 재무증권 수익률이 내년 3월말까지 4.73%, 6월말 4.90% 그리고 연말에 4.93%까지 차근차근 상승해 나갈 것이란 전망이 우세했다. 연방재정적자 전망 중앙값은 2006회계연도에 총 3,650억달러 적자를 에상, 지난 해 3,180억달러보다 15% 증가할 것으로 예상됐다. 일부 업체들은 허리케인 복구지원 및 의료보험 비용 등의 부담으로 적자규모가 많게는 4,000억달러까지 늘어날 것이라고 전망하기도 했다.BMA측은 서베이 결과 허리케인 카트리나 및 리타의 영향으로 올해 연방재정적자가 500억달러, 내년에는 250억달러 각각 증가할 것으로 전망됐다고 밝혔다.◆ 코어CPI 2.3%로 다소 강화, 최대 리스크는 "에너지물가"...주택시장 별로 우려 안 해인플레이션 전망에서는 여전히 인플레이션 압력의 상승 전망이 시장의 지배적인 우려는 아니라고 해도 좀 더 우세한 전망인 것이 확인됐다.올해 소비자물가지수(CPI) 상승률 예상치는 3.4%, 내년의 경우 2.9%로 각각 제출됐다고 BMA는 전했다. 코어CPI의 경우 올해 2.2% 상승한 뒤 2006년에는 2.3%로 소폭 강화될 것이란 전망이 우세했다."노동비용의 증가, 기업의 비용상승 압력의 전가 가능성(가격 결정력)의 증대 그리고 생산 및 공급의 병목현상 발생 가능성 등이 물가상승 압력에 기여할 것인 반면, 상대적으로 인플레이션 기대수준이 낮고 연준이 임금 및 물가상승 압력을 잘 차단해 줄 것이라는 신뢰감은 높다"고 BMA는 설명했다.채권협회 소속 기관들의 가장 지배적인 경제 및 인플레 위협 요인은 "에너지 물가"로 나타났다. 그 외 리스크는 주택가격의 급격한 하락 가능성 및 이것이 소비지출에 미칠 악영향, 인플레 압력의 가속화 그리고 해외경제의 상대적인 취약성 등이 꼽혔다.이번 BMA 서베이 결과 회원사들은 美 주택가격이 상승 속도가 완만해지기는 하겠지만 내년에도 역시 오름세를 나타낼 것으로 보는 것으로 나타났다. 일부 북동부 및 서부해안 시장의 경우 실질 인플레 조정시 가격이 다소 하락할 가능성도 있지만, 소득 및 임금 증가세가 강력해 금리인이 주택시장에 미칠 영향은 제한적일 것으로 전망됐다.서베이 결과 총 주택판매 규모(신규+기존)는 올해 사상 최대치인 840만호에서 내년에는 780만호로 둔화될 것이란 전망이 나왔다. ◆ 의사소통 전략 및 물가안정목표제 등 변화 예상되나 금융시장 및 정책 영향 제한적일 듯한편 버낸키 신임 연준의장의 정책전망에 대한 서베이 결과 서베이 대상기관들 중 절반이 약간 넘는 쪽이 연준의 "의사소통 스타일의 변화"를 예상했다고 BMA는 밝혔다. 대부분의 업체들이 투명성이 강화되는 추세가 이어질 것이라고 봤으며, 일부 업체들은 성명서 기조가 지금보다 좀 더 분명하게 바뀔 것이라고 전망했다.BMA는 "연준의 의사소통 스타일의 변화를 예상하는 업체들 중에서도 약 60%는 이런 변화가 시장의 변동성에 거의 영향을 주지 않을 것이라고 봤으며, 나머지 40% 정도는 변동성의 증대에 기여할 것이라고 전망했다"고 설명했다.서베이 참여 회원사들 중 절반이 약간 넘는 업체들은 버낸키가 이끄는 연준이 "명시적인 물가안정 목표제(explicit inflation targeting)를 도입할 것으로 전망했으나, 서베이 참석업체들 대부분은 이러한 목표제의 도입을 원치 않는 것으로 확인됐다고 BMA는 밝혔다.다만 대부분의 서베이 참여업체들은 이러한 명시적인 목표제의 도입이 연준의 정책에 실질적인 영향을 줄 것이라고는 보지 않았다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com