이번 주 국제금융시장은 발표되는 다양한 경제지표에 모두 주목할 것으로 보인다.물론 그 중에서도 투자자들은 美 연준의 통화정책 결정과 그린스펀 의장의 의회 경제전망 증언 그리고 주말에 나올 10월 고용보고서 등 핵심 재료에 주목하고 있다. 한편 이번 주에는 미국 재무부가 분기 입찰계획을 발표하게 되며, 공급관리협회(ISM)의 제조업 및 서비스업지수가 나오는가 하면 자동차제조업체들과 소매업체들의 10월 판매실적에 대한 보고도 나온다.시장 참가자들은 핵심 이벤트 외에도 이러한 다른 지표나 이벤트의 경우 경우도 각각 나름대로 연준의 정책전망에 대한 실마리를 제공한다는 의미에서 소홀히 대할 수 없는 사정이 있다.일단 지난 주 발표된 3분기 국내총생산(GDP) 성장률이 3.8%로 높게 나온 것은, 허리케인 및 에너지 물가 상승에도 불구하고 원래 우려했던 것보다는 美 경제가 별로 위축되지 않았음을 보여주고 있다. 따라서 시장의 관심은 여전히 '인플레이션' 압력의 증가 여부에 쏠릴 수밖에 없을 것으로 예상된다.◆ 연준 12회 연속 금리인상 예상, 이번에도 성명서 변화 여부 주목최근까지 연준 관계자들이 일제히 인플레이션 압력에 대한 우려를 표명하고, 금리인상 추세가 당부난 중단될 수 없다는 태도를 나타낸 결과 11월 FOMC에서 12회 연속 금리인상이 단행될 것이란 전망은 기정사실화됐다.다만 FOMC가 기존의 성명서 내용이나 단어가 의미있는 선에서 변경할 것인지 여부가 아직 미지수라는점에서 시장참가자들은 이 결과에 주목할 것이다. 물론 여기서 '의미있는' 변화란 긴축 사이클을 거의 종료해야 할지 아니면 더욱 강력한 긴축 노선이 필연적인지 여부를 시사할 것인가 하는 정도를 의미한다.시장 참가자들은 3.75%까지 인상된 연방기금금리가 얼마나 더 높이 그리고 얼마나 빠른 속도로 인상될 것인지 궁금해 한다. 현재 금리선물 시장은 이 금리가 내년 3월이나 5월 정도까지 4.75%까지 올라설 수 있다고 본다. 이는 앞으로 4회 정도의 FOMC에서 '신중한' 금리인상 기조가 고수될 것임을 예상하는 셈이다.이번 주 목요일 오전 중 합동경제위원회에서 있을 그린스펀 연준 의장의 증언은 임기 중 마지막 의회 증언으로, 계속해서 성장전망에 긍정적인 시각을 유지하되 인플레이션 압력의 상승 위험에 대한 경계심리를 드러낼 가능성이 높다.◆ 고용보고서, 허리케인 영향 제거하고 봐야...시간당임금 주목될 듯주말 나오는 10월 美 고용보고서는 여전히 허리케인 카트리나와 리타의 영향이 나타날 것으로 예상되지만, 이를 감안할 때 여전히 고용시장의 견조한 회복세가 진행 중임을 시사할 것으로 예상된다.경제전문가들은 비농업부문 신규일자리 수가 작게는 8만개에서 많게는 18만개 이상 증가했을 것으로 보고 있다.美 노동부는 지난 9월 일자리 수가 3만5,000개 감소했으나, 이는 카트리나 영향으로 23만개 감소한 부분을 포함했다고 밝힌 바 있다. 하지만 주간 신규실업수당 청구 동향에서는 허리케인 영향으로 누적 50만2,000개의 실업자가 발생했으며, 8월 말 이후 33만 명이 실업수당을 받고 있는 것으로 나타났다.시티그룹은 결국 허리케인과 보잉사의 파업 등의 요인을 감안할 때 10월 비농업부문 신규 일자리 수가 16만개 증가한 것으로 보이며, 다만 이는 이전 3개월 동안 평균 22만1,000개 증가 속도에는 미치지 못할 것이라고 전망했다.실업률은 9월에 5.1%로 올라선 뒤 이 수준이 유지될 것으로 보이며, 시간당 평균임금은 0.2% 상승하여 3분기 연속 연간 2.6% 증가 속도를 유지했을 것으로 예상된다.아직 임금인상에 따른 인플레이션 압력은 드러나지 않고 있지만, 연준 관계자들은 고용시장에 '간극(유휴자원)'이 점차 감소하고 있다는 점이 기업들로 하여금 임금을 인상할 수밖에 없도록 강제할 것이라는 점에 주목하고 있다.결국 이번 10월 고용 증가세는 금융시장에 특별한 방향성을 부여하기는 어려울 것으로 보이며, 다만 '인플레이션 우려'의 시각에서 시간당 평균임금 증가 속도가 주목받을 것으로 예상할 수 있다.◆ ISM 지표서도 물가지표 주목, 생산성 개선으로 비용 상승 둔화 예상한편 시장 참가자들은 화요일 발표되는 ISM제조업 지수 결과와, 그 하위 지표 내 물가지수에 주목할 것으로 보인다. 일단 지난 달 59.4%를 기록한 제조업지수는 10월에는 57% 선까지 추가 하락할 것으로 전망된다.하지만 지불가격 물가지수가 지난 달 78%에 이어 80% 선까지 추가 상승할 것인지 여부가 주목된다. 불과 3개월 전까지만 해도 50% 미만으로 인플레압력이 잠잠하다는 것을 보여주던 지수는 에너지 물가 급등 양상을 제대로 반영하지 못한 것이었다.경제전문가들은 목요일 발표되는 3분기 노동생산성 결과는 2.5% 내외로 전분기(1.8%)비해 향상되었을 것으로 본다. 이에 따라 인플레이션 압력을 나타내는 주요한 지표인 단위노동비용 상승률은 전 분기 2.5%에서 0.8% 수준까지 둔화되었을 것으로 전망되고 있다.주초 나오는 시카고PMI 지수는 전월 60.5에서 57~58선으로 하락했을 것으로 예상되며, 9월 공장주문은 항공기 주문의 감소를 반영해 1.0% 내외 감소세를 보였을 것으로 전망된다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com