지난 달 美 연방공개시장위원회(FOMC) 회의 당시 정책위원들은 대부분 앞으로 인플레 압력을 억제하기 위해 계속 점진적 금리인상 정책을 구사해야 할 것이라는 입장을 나타낸 것으로 확인됐다.의사록에서 당국자들은 이미 미국경기 회복세가 "확고하게 형성"된 것으로 간주하고, 고용시장 회복 속도가 더욱 가속화될 것으로 기대하는 것으로 나타났다.한편 인플레에 대해서는 연준리가 계속 금리인상을 단행하기 때문에 상대적으로 억제될 것으로 전망하면서도, "경제성장이 확고하게 강화되고 있기 때문에, 추가적인 금리완화 기조를 제거하지 않을 경우 단기적으로 비용 및 물가압력이 경제적인 성과를 억제하는 분명한 리스크로 등장할 수 있다(with the economic expansion more firmly entrenched, cost and price pressures were likely to become a clearer intermediate-term risk to sustained good economic performance absent further reduction of accommodation)"고 지적했다.이번 FOMC의사록은 앞으로 연준리 금리인상 속도가 "점진적"일 것이라는 점을 재확인하게 해주었다는 점에서는 금융시장이 긍정적으로 받아들일 수 있었다. 그러나 전체적인 분위기를 볼 때 당초 시장의 올해 금리인상 전망에 비해서는 좀 더 높은 수준까지 연방금리가 상승할 수 있다는 점을 염두에 두지 않을 수 없게 되었다.사실 지난 번 회의에서 연준리 이사들은 정책 투명성을 제고하고 시장의 의사결정을 제고하게 하기 위해 의사록을 다음 번 회의 이전에 미리 공개하기로 결정했다는 점도 중요한 의미를 가진다.결국 올 연말까지 연방금리가 3.5% 정도까지 상승할 것이라고 전망했던 대부분의 기관들은 이제 연방금리가 4% 위로 상승할 가능성을 열어두는 쪽으로 입장을 선회하고 있는 것으로 나타났다.한편 이번 의사록에서는 FOMC 위원들은 여전히 낮은 금리 덕분에 금융시장에 과도한 투기가 형성되었다는 사실을 우려하고 있는 것으로 나타났다. 의사록에서는 "일부 위원들의 경우 팽창적 통화정책 기조가 장기화되면서 상당한 규모의 유동성이 증가되었고, 이것이 금융시장에 잠재적으로 과도한 리스크 수용자세를 형성하는데 기여했다고 생각했다"라고 기술하고 있다.이것은 "금리 격차의 축소, 기업공개의 급증, 인수합병 활동 회복 그리고 개인주택 및 아파트시장에 투기적 수요가 분명하게 증가하고 있다는 보고서 등을 통해 증명되고 있다"고 이들 위원은 주장했다.랠프 액셀(Ralph Axel) HSBC소속 금리전략가는 "이번 의사록은 시장이 몇 달전까지 생각했던 것보다 많은 금리인상에 준비해야 한다고 경고하고 있다"고 지적했다. 비록 연준리 이사들은 인플레가 발생할 것이라고 보지는 않지만 "물가안정을 달성하려는 정책당국의 입장에서는 인플레가 상당히 위협적으로 느껴지고 있음을 보여준다"고 그는 덧붙였다.그러나 12월 FOMC 의사록 전체 기조로 볼 때는 인플레 및 투기를 우려하는 입장은 "일부(a few)"에 불과했고, 여전히 인플레 압력이 안정적인 수준이라는 점에 대부분의 정책위원들이 동의하고 있다는 점에는 변화가 없었다.11월 고용보고서 결과 신규일자리 수가 11만2,000개 증가한데 그친 점에 대해서도 정책위원들은 "개선추세가 지속되고 있다"고 긍정적으로 평가하고, 향후 전망도 낙관적이라고 봤다.이번 의사록에서 연준리 이사들은 계속해서 9월 말인 회계연도 말 4,120억달러에 달한 美 재정적자에 대한 우려를 표명했다. 일부 이사들은 "수 년내로 적자를 충분한 수준으로 줄어들 가능성은 작아보인다"고 지적했으나, 여타 이사들은 "이전보다는 낙관적"이라고 언급했다고 의사록은 적고 있다.이들은 경상수지 적자도 조만간 충분히 줄어들 것이라고 생각하지 않는 것으로 나타났다. 현재 미국 GDP의 5%가 넘는 경상수지 적자는 특히 해외투자자들의 달러표시 자산에 대한 투자의욕을 떨어뜨리고 있는 것으로 우려된다.연준리 정책이사들은 경상수지 적자가 줄어들려면 연방재정 적자가 줄어들고 동시에 유럽 일본 등 미국의 주요 교역상대국의 경제회복이 "확연한 강세"를 보여야만 할 것이라고 보고 있었다. 그러나 이들은 "최근 주요국들의 경기 둔화 양상을 감안할 때 단기적으로는 유럽 및 일본의 경제가 확연한 강세를 보이기 힘들 것"이라고 우려했다.[뉴스핌 Newspim] herra79@newspim.com