최근들어 글로벌 펀드매니저들은 채권을 더욱 기피하고 美 증시도 과대평가되었다고 판단하는 것으로 나타났다. 한편 유로/달러 강세 전망이 더 확고해지고 중국경제의 내년 성장률은 둔화될 것이라고 이들 투자 전문가들은 예상하고 있었다.이상은 메릴린치의 11월 펀드매니저 서베이 결과 중 일부다. 이번 메릴린치 서베이 결과 펀드매니저들은 부시 대통령의 재당선 결과에 대해 증권 리스크보유성향을 좀 더 공격적으로 변화시키는 방식으로 대응했다.10월 서베이 당시만 해도 정상적인 수준보다 리스크 수용비중을 줄이겠다는 펀드매니저들의 비중이 16%에 달했지만, 11월 서베이 결과 8%로 줄어들었다.한편 이들 투자전문가들은 10월에 4.4%였던 현금보유 비중을 4.6%로 늘릴 것이라고 대답했는데, 이는 주로 채권투자 비중을 줄인 결과로 평가된다.이번 서베이에서 300명의 펀드매니저들 중 66%는 채권시장이 과대평가 되어 있다고 대답했고, 75%가 내년에는 채권금리가 지금보다 상승할 것이라고 전망했다.데이빗 보워스(David Bowers) 메릴린치 수석 투자전략가도 "펀드매니저들은 채권시장에 대해서는 거의 확고부동하게 기피현상을 나타냈다"고 지적했다.서베이 결과 향후 12개월 동안 단기금리가 상승할 것이란 전망이 85%를 차지했고, 75%의 매니저들이 장기금리도 상승할 것이라고 예상했다. 한편 연준리 통화정책에 대해서는 무려 96%가 연방금리 인상을 예상하고 있었다.한편 이번 서베이 결과 10월보다는 펀드매니저들의 글로벌 경제에 대한 시각이 호전된 것이 확인됐다. 내년까지 글로벌 경제가 올해보다 약화될 것이라고 본 전문가들의 비중은 10월 25%에서 11월에는 17%로 줄어들었다.글로벌 기업 순익성장률도 10월의 5.4%에서 5.9%로 증가했으나, 다만 9월의 6.5%보다는 여전히 낮았다. 기업의 잉여 현금에 대해서는 45%의 펀드매니저들이 자사주 매입 및 배당실시 등 주주환원을 요구했으나 이는 10월의 46%와 비교할 때 거의 변화가 없는 수준이었다. 그러나 이 자금을 기업의 재무구조개선에 사용해야 한다는 의견은 24%에서 20%로 줄어들었다.한편 글로벌 신흥시장이 여전히 펀드매니저들이 가장 선호하는 지역으로 32%가 선호했으며, 일본이 22% 유로존은 21% 그리고 미국은 14% 영국이 3% 순으로 선호됐다.한편 중국경제가 내년에는 다소 약화될 것이란 전망은 10월에 35% 비중을 차지했으나 11월에는 42%로 다소 큰 폭 증가했다.인플레 압력 요인에 대해서는 상품가격 상승이 가장 중요하다는 의견이 33%였으나, 임금 상승에 대한 우려 비중이 12%에서 20%로 증가한 것이 눈에 띄었다.글로벌 증시가 적정한 수준이라고 대답한 펀드매니저들의 비중은 60%로 전월 56%보다 다소 늘어났으나 저평가됐다는 입장은 10%에 불과했다. 특히 미국증시에 대해서는 56%가 과대평가되었다고 지적했고, 영국증시에 대해서는 12%가 과대평가 입장을 나타냈다. 한편 글로벌 신흥시장이 과대평가되었다고 보는 펀드매니저들은 7%에 불과했다.여전히 대형주와 소형주 선호비율은 54%와 13%로 여전히 대형주가 선호됐으며, 11월에는 투자자금이 더 유입됐다고 밝힌 매니저들의 비중은 20% 정도였다. 참고로 10월에 자금이 유입됐다고 밝힌 매니저들의 비중은 12%였다. 그러나 현금비중을 늘리겠다는 펀드매니저들은 13%에 불과했고 42%는 현금자산에 대해 중립 입장을 고수했다.◆ 펀드매니저들, 여전히 美 달러 '고평가' 판단 메릴린치(Merrill Lynch)는 달러화지수가 1995년래 최저수준이었던 지난 11월 5일부터 11일 사이 302명의 국제 펀드매니저들을 대상으로 조사한 결과 50%가 달러가 고평가되었다고 본 반면 저평가되었다는 견해는 26%에 불과한 것으로 나왔다고 16일(현지시간) 밝혔다. 나머지 24%는 적정하다거나 잘 모르겠다는 견해를 나타냈다.데비잇 보워스 메릴린치 수석 투자전략가는 "현재 분위기로 봐서는 美 달러가 향후 방향성을 결정해야 하는 중요한 국면에 놓인 것으로 보인다"고 서베이 결과에 대해 코멘트했다.펀드매니저들 중 달러 매입비중을 줄여야 한다는 입장은 40%에 달했지만 매이비중을 늘릴 것이란 주장이 차지하는 비중은 12%에 그쳤다.유로화의 경우 고평가됐다는 비중이 40% 대 21%로 나왔지만, 유로화 매입규모를 늘리겠다는 입장이 37%로 그 반대 입장이 차지한 비중 9%를 압도했다.이런 결과는 1.30달러에 근접한 환율 부담에도 불구하고 향후 유로화 대비 달러 추가 약세를 예상하게 한다. 펀드매니저들의 유로/달러 매수전망은 유럽증시에 대한 선호가 미국 증시에 대하 선호보다 높다는 사실도 반영하고 있다고 메릴린치는 지적했다.한편 이들 매니저들은 아시아 각국의 자국통화의 달러 대비 안정성을 추구하는 외환정책 때문에 아시아 통화가 대부분 저평가되었다는 판단을 드러냈다. 매니저들 중 45%는 글로벌 신흥시장의 통화가 일반적으로 저평가되었다고 주장했으며, 이들 통화가 고평가되었다는 입장은 8%에 불과했다.日 엔화에 대해 저평가 되었다는 입장은 48% 비중을 차지했으나 고평가되었다는 주장은 15%로 낮은 수준이었다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com