6월중 달러/원 환율은 제한된 박스권 속에서 혼조 장세를 이어갈 것으로 전망된다.미국의 금리인상, 중국 경제의 연착륙 문제, 국제 고유가 등 해외 변수에 따른 출렁임에 좌우되는 가운데 국내 공급우위 수급 변수가 충돌하면서 불연속적인 장세가 예상된다.미국의 고용지표가 지난 3월 이후 석달간 호조세를 보임에 따라 6월말 이후 '점진적 금리인상'이 현실화될 것으로 전망되고 있다. 금리인상 재료가 시장에 반영이 돼 상승모멘텀으로는 한계가 있으나 당분간 글로벌 달러의 지지선 확보나 하방경직성에는 도움을 줄 것으로 보인다. 달러/엔의 경우 고유가 불안과 닛케이주가 조정 등에 따라 제한된 등락이 예상된다. 지난 5월중 115선까지 급반등했다가 조정을 받은 이후 국제유가 문제로 재반등하는 상황에서 미국의 고용회복이 이를 뒷받침하고 있기 때문이다.달러/원의 경우 해외변수, 특히 달러/엔과 동조화를 보이면서 외국인 주식 순매도와 당국의 개입 경계감이 커지는 가운데 저점 하향은 제한되는 한편 수출호조에 따른 공급우위에 따라 달러/엔보다는 상승압력은 둔화될 것으로 예상된다.세계 금융시장에서 국가간 자본유출입 문제가 재론되며 한국은 물론 일본, 대만 등 아시아 주가는 기간 조정 속에서 출렁이고 외국인들의 주식 매매 역시 보수적인 태도를 이어갈 지 주목된다. 미국 일본 등 선진국 경제의 강한 회복기조와는 달리 국내 경기는 내수 부진과 국제고유가 등에 따른 물가 상승압력이 지속, 대내외 펀더멘탈 차별론(decoupling)이 주식과 채권, 외환 등 금융시장에 주요 이슈가 되고 있는 상황이다.이헌재 부총리는 지난 4일 정례브리핑에서 신용불량자 문제가 정상화되고 소비가 회복되기 위해서는 시간이 걸린다면서 2/4분기말 이후 투자활성화가 진행될 것이라고 말했다. 또 고유가가 지속될 경우 물가가 4%대까지 오를 수 있다고 우려하면서도 기존의 거시경제정책을 고수할 것이라고 천명한 바 있다.특히 외환시장의 경우 중국의 긴축 조치 등 연착륙 논란 속에서 하반기 수출 모멘텀이 둔화될 것이라는 예상이 늘어나고 국제 고유가에 따른 물가 상승압력이 지속됨에 따라 정부의 태도는 표면적 유연성보다는 내면적 개입의지를 좀더 드러내는 쪽으로 작용할 것으로 보인다.◆ 6월중 달러/원 환율 예측컨센서스 1,151∼1,179원 형성 외환·금융시장 분석예측 전문뉴스인 뉴스핌(Newspim)이 국내외 은행권 외환딜러와 외환이코노미스트 12명을 대상으로 조사한 결과, 6월중 달러/원 환율은 단순평균으로 1,151∼1,179원에서 움직일 것으로 전망됐다.6월중 달러/원 환율의 예측 최저치는 1,140원으로 제시됐으며, 최고치는 1,185원으로 조사됐다.6월중 예측 환율의 저점에 대해서는 12명중 5명이 1,155원을 제시해 가장 많았으며, 이어 1,150원이 3명으로 뒤를 이었다. 이보다 위쪽으로는 1,160원이 1명이었고, 아래쪽으로는 1,145원이 1명, 1,140원이 2명이었다.예측 고점에 대해서는 12명중 8명이 1,180원을 제시, 압도적인 다수를 차지했다. 위쪽으로는 1,185원이 1명이었고, 나머지 3명은 각각 1명씩 1,178원, 1,175원, 1,170원을 제시했다.전체적으로 6월 전망에 대해 시장전문가들은 미국의 금리인상과 중국의 긴축, 국제 고유가 등 해외변수가 기본적으로 달러/원의 움직임을 좌우할 것으로 예상하면서 제한된 박스권을 형성할 것으로 내다봤다.특히 미국의 금리인상 문제가 현실화되면서 달러 강세 유지 가능성을 점치면서도 수출 호조세가 지속되면서 달러 매물이 급증함에 따라 심리와 수급이 충돌하면서 상승폭이 억제될 것으로 봤다. 전략상으로 저가 매수와 고점 매도가 엇갈려 제시되고 있기도 하다.이는 지난 5월중 미국의 조기 금리인상 기대로 달러/원 환율이 1,192원까지 상승했으나 그 이후 조정 과정에서 수출네고 등 공급부담이 확인되면서 고점이 낮아지는 데서도 찾을 수 있다. 이에 따라 6월중 고점 평균치는 지난 5월보다 10원 가량 낮아졌다.지난 5월 무역수지는 30억달러를 넘어 지난 1998년 이후 5년래 최대규모를 자랑했고, 5월말 현재 거주자외화예금 잔고가 195억달러를 넘어 사상 최대를 기록하고 있는 점에서도 물량 부담은 확인되고 있다. 또 연간 규모로도 산업자원부는 고유가 부담에도 불구하고 올해 수출은 2,400억달러를 기록하면서 무역흑자가 170억∼200억달러로 급증할 것으로 예상했고, 한국은행 역시 경상수지 흑자가 150억달러는 족히 될 것으로 전망하기도 했다.반면 저점 예측치는 지난 5월과 크게 차이가 나지 않았다. 지난 5월에는 1,154원이었던 것이 6월에는 1,151원으로 나타나 소폭 하락했다. 5월중 실제 최저치는 1,159.70원이었다. 달러/원 환율 저점이 1,150원대에서 형성되고 있는 것은 △ 1,150원이 중기 바닥권인 상황에서 달러/엔과 함께 상승이 촉발된 지점이었다는 점 △ 최근 국제유가 불안과 주가 조정, 외국인 주식 매도 등으로 달러 매수세가 형성되고 있기 때문이다.게다가 △ 당국의 개입 가능성이 커진 가운데 시장의 개입 경계감에 따른 저가매수 △ 시중은행권들의 외환거래량 늘리기와 시장점유율 경쟁 등도 복합적으로 작용하고 있는 것으로 분석된다.한편 6월 둘째주(6.7∼6.11) 경우 뉴스핌(Newspim)이 국내외 외환딜러 10명을 대상으로 조사한 결과, 달러/원 환율 예측컨센서스(단순평균)는 1,159∼1,174원으로 나타났다. 예측 최저치는 1,155원, 최고치는 1,180원으로 제시됐다. (※[환율전망표] 이번주 뉴스핌 환율예측 컨센서스, [환율전망] 이번주 외환전문가 환율전망 종합①② 등 뉴스핌 관련기사 참조) 예측 저점은 미국의 금리인상 가능성이나 국제유가 불안, 당국의 개입 경계감이 강하게 작용하면서 10명중 8명의 딜러가 1,160원을 제시했다. 예측 고점은 수출 등 공급부담에 따라 상승폭이 제한될 것이라는 인식이 강해 1,175원이 6명, 1,170원이 2명으로 1,170원대 상승이 쉽지 않을 것이라는 예상이 많았다.◆ 기술적 분석1: 하락 압력 속 지지선 탐색 중, 美 금리 문제 영향 주시 기술적 분석으로 접근하면 달러/원 환율은 단기 급등 이후 하락 조정을 받으면서 지지선 설정 과정에 처해있다. 지지선 설정은 당국의 달러 매수개입에 따른 경계감이 작용하면서 현재 1,160원 언저리에서 이뤄지고 있는 중이다.이동평균법을 적용하면 달러/원 환율은 종가기준으로 지난 5월 14일 1,192원의 고점을 찍은 이후 하락하면서 1,170원 중반대의 20일선과 1,170원 초반대에 형성된 중기 200일과 120일선을 하회했다. 단기 5일선이 차례로 20일과 200일, 120일선을 하향 돌파했고, 1,160원대 초반의 60일선마저 하향하는 데드크로스가 발생한 상태다. 현재 종가 환율은 5월 31일 1,159.70원 이래 1,160원 안팎에서 공방을 벌이면서 60일선의 지지 여부를 시험하고 있는 중이다.달러/원 환율은 월간 단위로 5월중 큰 폭의 조정을 거치면서 주간 단위로 3주 연속 하향했으며 2주간 급락한 이후 하락폭이 줄어들며, 갭등락 장세를 다소 탈피하는 모습이다. 각종 보조지표를 보면 투자심리가 하락하고 상대강도지수(RSI)도 바닥권을 기고 있는 중이고, 볼린저밴드 하단부가 아래로 꺾인 상황에서 1,160원에서 하락이 주춤한 상황이다. 일목균형표상으로는 1,160원을 경계로 하락 구름대 바로 위에서 지지될 지 아니면 약세로 접어들 지 기로에 서 있다.이런 가운데 미국의 고용호조에 따른 금리인상 현실화가 불거지면서 하락압력을 다소 완화시키거나 반등 기회를 제공해 줄 지 주목된다. 당국의 개입 경계감과 외국인들의 주식 순매도 지속 여부도 지지선 형성 작업에 어느 정도 도움이 될 것으로 예상된다.피봇분석상으로 보면 월간 피봇은 중심선인 1,170원을 하회한 터여서 일단 1차 지지선인 1,150원이 시험받을 판이다. 2차 지지선은 1,140원이다. 위쪽으로 1차 저항선이 1,180원, 2차는 아주 위쪽인 1,200원대이다.단기적으로 6월 둘째주 주간 피봇상으로는 1,163원을 중심선으로 1,159∼1,167원이 1차 지지-저항대를 형성하고 있고, 2차 지지-저항대는 1,155∼1,171원이다. ◆ 기술적 분석2: 달러/엔 재반등 가능성, 유로/달러 저항선 돌파 주목 달러/엔의 경우 지난 5월 114.88까지 육박한 뒤 조정 과정에서 5일선이 112대의 20일선을 하회한 뒤 현재 109대의 60일과 200일 이동평균선의 지지를 받은 뒤 5일선이 다시 재반등하는 양상을 보이고 있다. 단기적으로 급등 이후 조정 과정에서 109∼112선이 놓인 20일선과 60일선 사이에서 반등세를 보이고 있다. 투자심리가 바닥에서 중간지대로 회복되고 있고 볼린저밴드 하단을 접한 뒤 위로 상향하는 모습이다. 일목균형표상으로도 상승권에서 내리다가 리바운드가 진행중이다.월간 피봇상으로 달러/엔 환율은 110.90을 중심선으로 107∼113.50에서 1차 지지-저항대가 형성되고, 2차 지지-저항대는 104∼117선으로 나타나고 있다. 단기 둘째주 피봇상으로는 110.75를 중심선으로 109.5∼112.5가 1차 지지-저항대이며, 2차는 107.8∼113.7이다.유로/달러 환율은 최근 저항대 돌파를 시도하고 있는 중이어서 추가 상승 여부가 주목된다. 미국의 금리인상이 저항을 좀더 강화시킬 수 있으나 시장에 반영됐다는 주장도 강해 유로화의 추가 강세를 지지하는 쪽도 만만치 않기 때문이다.유로/달러는 최근 5일선이 20일선과 60일선을 잇따라 돌파한 뒤 1.23대의 120일선을 상향돌파하기 위해 지속적으로 도전하고 있다. 20일선도 상향하면서 60일과 200일선이 있는 1.20 후반대로 수렴되며 지지력이 다져지는 모습이다.보조지표로도 투자심리선이 50 이상에서 유로화 매수쪽으로 가고 있고, 이따금씩 볼린저밴드 상단 돌파를 시도하면서 다소 밀리기도 하지만 상승여력을 축적하고 있다. 일목균형표상으로는 최근 상승세를 몰아 약세구름대를 거의 헤쳐나오면서 저항선 돌파를 위한 마무리 작업에 들어서는 모습이다.월간 피봇상으로 유로/달러는 중심선인 1.2083을 돌파한 뒤여서 1.24를 1차 저항선, 1.26을 2차 저항권에 두고 상향 시도를 보일 것으로 예상된다. 중심선을 이탈하면 1차 지지선은 1.1870, 2차는 1.1557이다. 6월 둘째주 주간 단위로 좁히면 중심선 1.2240을 넘어선 상황이어서 1차 저항선인 1.2340에 도전하고 2차 도전 저항선은 1.2400에 놓여 있다. 1차 지지선은 1.2170, 2차는 1.2070선이다. [뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com