종합지수가 800선을 향한 진군을 시작했다.국내 개인이나 일부 기관들의 소외감을 제외하면 올해 주식시장의 근본적인 구조인 외국인 매수에 의존한 시장 분위기는 여전하다. 특히 지난 3/4분기 미국의 경제성장률이 7.2%로 '성장률 서프라이징'을 보였고 미국의 주식형 펀드 자금 유입도 지속되면서 미국의 경기회복과 글로벌 유동성 장세에 대한 신뢰감은 더욱 커졌다.물론 미국 연방준비제도이사회(FRB)의 디플레 위험 잠재성 지적 이후 미국의 성장률이 4/4분기에도 이어질 것이냐, 미국 기업의 이익모멘텀이 달러 환율 하락에 따른 현상이 아니냐 등 '서프라이징의 연속성'에 대한 의구심은 있기는 하다.그럼에도 어쨌든 경기침체에서 전세계 금리하락 동조화를 통한 금융완화와, 부시 행정부의 감세정책에 이은 '환율 전쟁'에 따라 인위적이나마 경기가 회복되고 있고 가계든 기업이든 경제주체들의 주머니가 든든해지면서 미국 시장의 유동성은 풍부해지고 있다.국내적으로는 지난 10월 수출이 190억달러로 '놀라움'을 준 터에 국가별 수출 비중이 가장 높은 중국 경제도 위안화 평가절상론을 피해가며 버블 우려감을 떨치는 모습이어서 시장심리도 다소 위안을 받고 있는 상황이다.미국시장의 경우 다우지수가 1만선을 회복하지 못하고 나스닥지수도 주요 저항선을 돌파하지 못하고는 있으나 일단 전고점을 하나둘씩 헤쳐나가는 상황이고, 포트폴리오도 채권보다는 주식위주로 재편되고 있어 주식의 우위 현상은 '추세화'될 전망이다.물론 국내적으로는 정부가 10.29 주택시장 안정조치를 내놓으며 '토지공개념'을 강화할 태세지만 부동산의 수급 문제나 실물자산과 금융자산간 기대수익률의 차이, 경제·비경제 정책간 충돌 등에 따라 이른바 자금시장의 '디커플링' 현상은 당분간 지속될 것으로 보인다.◆ 종합지수 790선 돌파, 연중 최고치 경신11월 첫째 거래일을 맞은 3일 거래소에서 종합주가지수는 791.96으로 지난 금요일보다 9.60포인트, 1.23% 상승, 지난 10월 30일 기록한 785.94를 깨고 종가기준 연중 최고치를 다시 경신했다.장중 고점은 792.84로 지난 10월 29일의 793.35에는 못미쳤으나 월 기준으로 9월 조정 이후 10월에 다시 '장대 양봉'을 기록하며 9월의 조정을 포섭한 터여서 '종가 고점 높이기'에 힘이 있어 보인다.코스피선물 12월물도 103.35로 1.65포인트, 1.62% 올라 지난 12월물 상장 이래 종가 최고치를 기록했다. 장중에 103.20까지 올랐으나 이전 기록인 103.70에는 도달하지 못했다.삼성증권의 전균 연구위원은 "외국인의 선물 매수세가 대량 유입되면서 상승, 지난주말 쉬었던 상승추세에 징검다리가 놓여졌다"고 평가하고 "장중 고점을 돌파하지 못했으나 종가 기준으로는 고점을 돌파해 신뢰도가 높다"고 말했다.이날 종합지수의 상승은 외국인이 현물시장에서 순매도를 보였으나 외국인의 대량 선물 매수가 유입되며 프로그램 매수세가 강력히 유입됐기 때문이다.프로그램 매수차익잔고가 1조5,000억원을 상회하면서 사상 최고치를 기록, 시장에 부담감으로 작용하고 있으나 외국인 선물 매수로 시장베이시스가 0.60대에서 안정적인 흐름을 보이자 차익매수가 대폭 유입됐다.외국인은 거래소시장에서 318억원을 순매도, 지난 10월 27일 이래 닷새만에 순매도로 돌아섰다. 그러나 코스닥시장에서 56억원을 순매수하면서 여드레째 순매수를 이었다.특히 선물시장에서 6,721계약을 순매수, 지난 10월 16일 8,548계약 이래 다시 최대 매수를 기록했다. 개장초 개인의 매도와 맞섰으나 외국인 매수량이 증가하면서 개인의 매도규모는 다소 감소하면서 외국인이 '힘의 승리'를 이뤘다.삼성증권의 전균 연구위원은 "외국인이 '알송달송한'(속어로는 아리까리한) 상황에서 선물을 땡겨 시장에서 향후 '매물받이'가 되는 게 아니냐는 의혹도 잠재해 있다"면서도 "그러나 부담감이 없는 것은 아니지만 매수차익잔고에 대해 과대평가하는 모습도 피해야 한다"고 말했다.이어 그는 "매수차익잔고가 쌓을 경우 일부 프로그램 매물이 나와 일시적인 등락이 있을 수 있다"면서 "그러나 시장베이시스 흐름만 안정된다면 추가 유입에 따른 잔고 증가는 걱정할 필요는 없을 것"이라고 말했다.◆ 미국의 경기회복 기대감 유효 외국계 증권사의 한 브로커는 "미국의 3/4분기 성장률 발표 뒤 성장 의구심 속에서 다소 위축될 줄 알았으나 크게 올랐다"며 "3일 예정된 ISM 제조업지수가 예상치를 넘을 것으로 기대되고는 있으나 '막연한 기대감'이 선반영되며 상승폭이 컸던 것 같다"고 말했다.미국시장에서는 이번주 10월중 ISM 제조업 지수, ISM 비제조업 지수가 발표되고 주후반에 이으러 고용 지표와 관련해 주간 실업수당 신규신청건수와 함께 10월중 고용 및 실업률 지표가 발표될 예정이다.아이투신운용의 은효상 주식운용팀장은 "미국의 거시 경제가 호조를 보이고 있어 미국이나 국내나 올라갈 여지는 있어 보인다"며 "800선 돌파 이후 베이시스가 유지되는가가 관건일 것"이라고 말했다.교보증권의 김정표 팀장은 "11월에는 초중반 강세 이후 20일을 전후한 미국과 한국의 옵션 만기일 이후 매물 부담과 상승에 따른 경계감, 그리고 실적 발표 마무리 뒤의 공백 등에 따른 조정이 예상된다"며 "상승 흐름 내 조정을 보인 뒤 연말과 내년초 랠리로 향하지 것"이라고 내다봤다.[뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com