[서울=뉴스핌] 최현민 기자 = 신동아건설이 자금난을 극복하지 못하고 기업회생절차(법정관리)를 신청하면서 건설업계 전반으로 도미노 부실 우려가 커지고 있다. 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 여파로 유동성 우려가 가시지 않는 상황에서 공사비 상승, 아파트 미분양 등으로 실적이 악화되는 상황이 이어지고 있어서다.

지난해 건설경기 침체로 어려운 시기를 보냈지만 올해 역시 마땅한 반등 요인이 없다. 탄핵정국 장기화와 고환율 등으로 인한 분양시장 양극화로 지방을 중심으로 한 미분양이 확산되고 있어 유동성 확보가 쉽지 않을 것으로 전망된다.

신동아건설이 자금난을 극복하지 못하고 법정관리를 신청하면서 건설업계 전반으로 도미노 부실 우려가 커지고 있다. 건설현장에서 크레인 작업이 진행되는 모습. [사진=뉴스핌DB]

◆ 유동비율 하락…기업 신뢰도와 금융 접근성 저하

9일 부동산업계에 따르면 신동아건설이 워크아웃 졸업 5년 만에 법정관리를 신청하면서 건설업계가 후폭풍을 우려하고 있다.

주택사업 비중이 높은 중견·중소사들은 지방에서 저조한 분양 실적을 보였고 급격히 불어난 부채를 감당할 만한 유동성을 확보하지 못하고 있다. 건설경기 침체가 지속되면서 분양시장 양극화로 인해 분양 대금 유입이 원활하지 못한 것이다.

2024년 시공능력 순위 기준 상위 50개 건설사 가운데 지난해 3분기 분기보고서를 공시한 건설사는 30곳이다. 이 중 유동비율이 100% 이하인 곳은 SK에코플랜트, 금호건설, 태영건설, HL디앤아이한라, 두산건설, HJ중공업, 효성중공업 등 7곳이다.

유동비율은 유동자산에 대한 유동부채 비율로 150~200%가 적정수준으로 평가되며, 그 이하 일수록 부채상환을 이행하지 못할 가능성이 크다고 볼 수 있다. 유동비율이 100% 미만일 경우 기업의 신뢰성이 떨어지며 은행이나 투자자가 자금을 대출하는 데 어려움을 겪을 수 있다. 유동부채는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채를 뜻하며 유동자산은 1년 이내 현금으로 바꿀 수 있는 자산이다

결국 기업의 자금 조달 능력이 떨어지고 이는 유동성 위기를 겪을 수 있다는 의미로 해석된다. 건설업의 경우 다른 산업보다 큰 규모의 자금이 투입되고 기간이 길게 걸려 재무적인 안정성이 필수적이다.

다만 SK에코플랜트의 경우 유동자산이 지난해 3분기에 비해 8.1% 증가했고 두산건설은 전년 동기 대비 14.8% 늘었다. 같은기간 효성중공업 역시 유동자산이 12% 증가한 것으로 나타났다.

하지만 나머지 4개 건설사는 유동자산 역시 전년 보다 줄어들며 부실 우려가 큰 것으로 나타났다. 지난해 3분기 기준 HJ중공업의 유동비율은 70.2%로, 공시한 건설사 가운데 가장 낮았다. 같은 기간 유동자산은 기준 1조 435억원으로 전년 동기 대비 39.4% 감소했다.

HL디앤아이한라 역시 유동성 확보가 시급한 상황이다. 지난해 3분기 기준 HL디앤아이한라의 유동비율은 82.4%이며 유동자산은 전년 동기 대비 11.2% 감소한 8646억원이다.

지난해 워크아웃을 신청했던 태영건설 역시 유동비율은 96.2%이고 유동자산은 전년 동기 대비 13.8% 감소했다. 금호건설은 유동비율 94.9%이며 같은 기간 유동자산이 1.6% 줄었다.

서진형 광운대학교 부동산법무학과 교수(한국부동산경영학회장)는 "분양시장 자체가 워낙 안 좋다보니 대형 건설사보다는 중소 건설사들이 현금흐름의 어려움을 겪지 않을까 싶다"면서 "부채비율도 중요하지만 결국은 유동성이 가장 관건이다. 자산이 아무리 많아도 태영처럼 유동성 위기를 겪게 되면 어려울 수 있다"고 말했다.

◆ 지방 중소 건설사 부도율 급증, 자금력 취약

자금난을 겪는 건설사가 늘어나는 가운데 대내외 환경이 악화하고 있는 점도 악재다. 일각에서는 중견·대형사들도 긴장의 끈을 놓지 말아야 한다는 지적이 나온다. 대통령 탄핵 등으로 정치 불안에 정책 관련 불확실성이 높은만큼 올해 시장 전망도 밝지 않기 때문이다.

여기에 도널드 트럼프 미국 대통령 재집권을 앞두고 중국과 무역갈등 가능성이 부각되고 있다. 환율 급등으로 주요 원자재 수입 가격이 오르며 공사비 추가 인상에 대한 걱정도 큰 형국이다.

실제로 국내 30대 건설사(국토교통부 시공능력 순위 기준) 가운데 지난해 3분기 분기보고서를 공시한 건설사 22곳 가운데 부채비율이 200%를 넘어선 곳은 11곳이다.

부채비율(자본총계 대비 부채총계 비율)은 100% 이하가 이상적이다. 건설업계에서는 투자금 회수까지 오랜 시간이 걸리는 특성을 고려해 통상 부채비율 100~150%는 안정적으로 평가한다. 다만 200%를 넘어가면 위험 수준으로 본다.

부채비율이 400% 이상이면 '잠재적 부실 징후'로 판단한다. 태영건설(부채비율 747.7%), 금호건설(640.5%), 코오롱글로벌(559.6%) 등이 해당한다. 최근 법정관리를 신청한 신동아건설은 지난해 말 기준 부채비율이 428.7%에 달했다.

중소·지방 건설사 중에는 이미 문을 닫은 곳도 많은 것으로 나타났다. 국토교통부 건설산업지식정보시스템에 따르면 지난해 부도를 신고한 건설업체는 29곳으로 집계됐다. 지난해 같은 기간(13곳)보다 2배 이상 뛰었다. 연간으로 따져도 2019년(49곳) 이후 5년 만에 가장 높은 수치다.

자금력이 상대적으로 떨어지는 지방 업체가 전체 부도 업체의 85%를 차지했다. 부산이 6곳으로 가장 많은 업체가 부도를 신고했고 전남이 4곳, 경남 3곳, 광주·경북·충남·전북이 각각 2곳이다. 대구와 울산, 강원, 제주가 각각 1곳이다. 수도권의 경우 서울 1곳, 경기 3곳 등 총 4곳에서 부도를 신고했다. 

min72@newspim.com