IB들도 '혼란'...美 증시 전망 하향 속 분석 '제각각'

기사입력 : 2022년07월12일 13:42

최종수정 : 2022년07월12일 13:42

S&P500 전망치 한 달 만에 '줄하향'
경기 침체냐 아니냐 두고 판단 엇갈려

[시드니=뉴스핌] 권지언 특파원 = 하반기 각종 시장 변수들이 펼쳐지면서 월가 투자은행(IB)들의 미 증시 전망치가 조금씩 내려앉고 있다.

인플레이션이 생각보다 오래 이어지면서 기업 실적과 전반적인 경제 성장률에도 충격이 불가피하다는 판단이 작용한 결과인데, 구체적인 전망치를 두고는 각기 다른 분석을 내놓고 있어 투자자들의 혼란이 깊어지는 모습이다.

11일(현지시각) 뉴욕증시 정규장에서 대형주 위주의 S&P500지수는 전장보다 1.15% 내린 3854.43으로 거래를 마쳤다. 지난 1970년 이후 최대 상반기 낙폭을 기록했던 지수는 거듭되는 등락 속에 이달 들어 2% 정도 오른 상태다.

뉴욕증권거래소(NYSE) 트레이더 [사진=로이터 뉴스핌]

◆ 연말 전망치 대부분 하향

상반기를 마무리하면서 연말까지 증시 회복을 점쳤던 투자은행(IB) 들은 한 달도 지나지 않아 전망치를 조금씩 낮춰 잡고 있다.

씨티그룹 애널리스트들은 S&P500지수 전망치로 4200을 새롭게 제시했다. 지난달 말 확신한 연말 전망치 4700보다 500포인트 하락한 수준이다.

하향 수정된 전망치는 11일(현지시각) 정규장 마감가인 3854.43보다 9% 정도 높은 수치다. 하지만 6월 말 씨티은행은 실적이 우려했던 것보다는 나은 상황일 것이며, 금리도 정점을 찍었다는 신호들이 나와 하반기 증시를 낙관한다던 자신감은 이번 전망에서는 찾아볼 수 없었다.

월가에서 뉴욕증시를 가장 낙관하며 연말 S&P500지수가 5330으로 회복될 것으로 점쳤던 오펜하이머도 이달 들어 전망치를 4800으로 내렸다.

오펜하이머의 존 스톨스푸스 전략가는 당초 5330을 전망치로 제시할 당시 증시가 연방준비제도(연준)의 공격적인 긴축 추진 악재를 충분히 견뎌낼 것으로 봤고, 이러한 판단에는 지금도 변화가 없다고 밝혔다.

다만 우크라이나와 러시아 간 전쟁과 중국의 코로나 봉쇄 정책이 예상보다 큰 악재가 될 것 같다며 전망치 하향 이유를 설명했다. 우크라이나 전쟁과 중국 봉쇄 변수가 인플레이션을 더 오랜 기간 높은 수준으로 유지해 예상했던 것보다 더 심각하게 투자심리를 짓누르고 불확실성을 더한다는 것이다.

이날은 UBS가 기업들의 실적 추가 악화 등을 우려하며 S&P500 전망치를 종전의 4850에서 4150으로 내렸다. 내년 전망치도 종전의 5000에서 4400으로 하향했다. 고물가 장기화와 금리 상승세로 인한 충격이 예상보다 크다는 판단에서다.

이밖에 웰스파고가 전망치를 4300에서 3800~4000으로 낮춰 제시했고, 연말 3900 수준을 점치던 모간스탠리는 예상치를 3400~3500으로 내렸다.

한 달 사이 S&P500 연말 전망치 수정한 IB들 [사진=마켓워치 재인용] 2022.07.12 kwonjiun@newspim.com

◆ 낙관론자들 "침체 아니다"

올해 미국 증시가 상반기 낙폭을 회복할 것이란 IB들의 기대감은 최근 줄어드는 모양새다.

하지만 인플레이션이나 기업들의 실적 전망, 침체 판단 등 뒤엉킨 변수들에 대한 분석은 각기 다른 모습을 하고 있다.

소폭이긴 하지만 시장이 연말엔 회복할 것으로 낙관하는 전문가들은 미국 경제가 침체 상황까지는 아니라는 주장을 펼치고 있다. 이들은 특히 최근까지도 긍정적 흐름을 이어가고 있는 미국 고용 시장을 이유로 들고 있다.

크레디트스위스(CS) 애널리스트들은 "경기 침체가 소비자와 기업들의 재정 여건 악화와 더불어 고용이 무너질 때 나타나는 현상"이라면서, 하지만 지금은 성장세가 둔화되고는 있어도 앞서 언급된 (침체) 요건들은 충족되지 않은 상황"이라고 주장했다.

지난주 시장 이목이 집중됐던 미국의 6월 비농업부문 일자리는 37만2000개로 월스트리트저널(WSJ)이 집계한 전문가 예상치 25만개를 대폭 웃돌아 CS의 분석에 힘을 실었다.

골드만삭스 이코노미스트들도 미국 경제가 이미 침체 국면이라는 판단에 이의를 제기했다.

얀 해치우스 수석 이코노미스트를 필두로 골드만 전략가들은 마찬가지로 견실한 미국 고용 시장 상황을 이유로 들었다. 이들은 미국 경제가 내년 중 침체에 빠질 확률은 30%로 봤다.

◆ 비관론자들 "침체에 강달러까지 부담"

반면 증시 전망을 우려하는 사람들은 침체 리스크를 과소평가해서는 안 된다는 입장이다.

모간스탠리 전략가들은 미국 경제가 앞서 자신들이 예상했던 경기 둔화의 한가운데 있으며, 우크라이나 전쟁과 중국의 제로 코로나 봉쇄 조치 연장으로 둔화가 예상보다 더 심각한 수준이라고 지적했다.

그러면서 이제는 대부분의 투자자들도 경기에 대한 자신들의 비관론을 이해하고 실적이 (이를 반영해) 얼마나 떨어질지를 가늠하려 할 것이라고 설명했다. 간단히 말하면 앞으로는 주가가 거시 변수보다는 실적에 더 많이 좌우될 것이라는 뜻이다.

모간스탠리는 S&P500지수의 적정 밸류가 3400~3500이나 미국 경제가 침체에 빠진다면 연말 지수는 3000까지도 빠질 수 있다고 경고했다. 최근 마이크 윌슨 모간스탠리 전략가는 S&P500지수가 단기적으로 3400 부근까지 하락한 뒤 내년 봄에는 3900 수준으로 회복할 것으로 전망한 바 있다.

뱅크오브아메리카 부회장 키스 뱅스는 이날 야후 파이낸스와의 인터뷰에서 "침체가 발생하지 않더라도 기업 실적은 기껏해야 보합 수준일 것이며, 내년에는 5~10% 정도 후퇴할 수 있다"고 지적했다. 그러면서 이 점이 시장에 충분히 반영되지 않았다고 주장했다.

같은 날 윌슨은 최근 나타났던 시장 반등이 오래가지 못할 것이라면서, 가장 큰 이유로 강달러를 지목했다. 그는 달러 강세 때문에 기업들이 앞으로 몇 시즌 동안은 실적 하향을 감수해야 할 것이며, 이로 인해 조만간 증시 랠리가 꺼져버릴 수 있다고 강조했다.

글로벌 경기 침체로 인해 안전자산 인기가 높아진 탓에 강세를 보인 달러는 최근에는 유럽과 중국 경기 침체 우려까지 더해지며 상승 지지를 받고 있다. 주요 통화대비 달러 가치를 보여주는 달러지수는 전날 108.26으로 2002년 10월 이후 최고치를 기록한 뒤 이날은 108.17을 기록했다.

kwonjiun@newspim.com

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추경호 체포동의안 본회의 통과 [서울=뉴스핌] 이바름 기자 = 12.3 비상계엄 당시 국민의힘 의원들의 계엄해제 표결을 방해한 의혹을 받는 추경호 국민의힘 의원에 대한 체포동의안이 27일 여당 주도로 국회 본회의를 통과했다. 국회는 이날 본회의를 열고 '국회의원(추경호) 체포동의안'을 상정해 표결을 진행했다. 투표 결과 재석 180인 가운데 찬성 172표, 반대 4표, 기권 2표, 무 2표로 가결됐다. 불체포특권이 있는 현역 국회의원에 대한 체포동의안은 재적 의원 과반 출석에 출석 의원 과반 찬성이 가결 조건이다. [서울=뉴스핌] 윤창빈 기자 = 추경호 국민의힘 의원이 27일 서울 여의도 국회에서 열린 본회의에서 본인의 체포동의안에 대한 신상발언을 마치고 나서며 동료 의원들의 격려를 받고 있다. 2025.11.27 pangbin@newspim.com 국민의힘 의원들은 표결에 반발하며 표결에 참여하지 않고 본회의장에서 퇴장했다. 이들은 로텐더홀에서 정부여당 및 특검 규탄대회를 벌였다. 신동욱 국민의힘 최고위원은 규탄대회에서 "우리가 추경호"라며 "반드시 싸워서 심판해야 한다"고 말했다. 추 의원은 지난해 12월3일 윤석열 전 대통령이 비상계엄을 선포했을 당시 국민의힘 원내대표로서 의원총회 장소를 국회와 당사 등으로 여러 차례 바꿔 국민의힘 의원들의 계엄해제 표결 참여를 방해했다는 의혹을 받고 있다. 내란 특별검사(조은석 특검팀)은 지난 3일 추 의원에 대해 내란중요임무종사 혐의로 구속영장을 청구했다. 법무부는 이틀 뒤인 5일 국회에 체포동의요청서를 제출했으며, 13일 국회 본회의에 보고됐다. 국회가 동의함에 따라 법원은 조만간 추 의원에 대한 구속 전 피의자 심문(영장실질심사)을 실시한다. 결과에 따라 추 의원의 구속 여부가 결정된다. 추 의원은 투표 전 신상발언 기회를 얻어 특검 수사는 정치탄압이라고 주장했다. 추 의원은 "특검은 제가 언제 누구와 계엄에 공모, 가담했는지 어떠한 증거도 제시하지 못하면서 영장을 창작했다"며 "특검은 계엄 공모를 입증하지도, 표결을 방해받았다는 의원을 특정하지도 못했다"고 강조했다. right@newspim.com 2025-11-27 15:41

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영국계 단타, 11월에만 5조 팔았다 [서울=뉴스핌] 이나영 기자= 연중 고점을 기록한 코스피가 11월 들어 조정을 받는 가운데, 외국인 매도세를 주도한 주체는 영국계 자금으로 나타났다. 9~10월 단기 매수세로 코스피를 4000선 위로 끌어올렸던 영국계 투자자들은 이달 들어 약 5조원 규모의 주식을 순매도하며 수급 전환의 중심에 섰다. 금융감독원과 한국거래소 자료를 종합하면, 영국계 자금은 상반기까지는 관망세를 보이다가 9월부터 순매수로 전환해 지수 급등을 견인했다. 그러나 11월 들어 매도세로 돌아서며 단기간에 코스피를 다시 4000선 아래로 밀어냈다. 전문가들은 이를 투자 이탈보다는 업종 재배치·수익 실현·헤지 전략 등 다층적 조정 흐름으로 해석하고 있다. ◆ 영국계, 활발한 거래에도 낮은 보유 비중…'단타 성향' 뚜렷 27일 한국거래소에 따르면, 영국계 투자자는 이달 1일부터 24일까지 코스피와 코스닥 시장에서 총 4조9900억원을 순매도했다. 같은 기간 외국인 전체 순매도 금액은 13조5328억원으로, 영국계 자금이 차지하는 비중은 36.9%에 달한다. 이는 지난 10월 영국계가 2조4000억원을 순매수하며 전체 외국인 순매수(4조2050억원)의 절반 이상을 견인했던 흐름과는 대조적이다. 영국계 자금은 올해 외국인 매매에서 가장 활발한 움직임을 보였다. 지난 1~8월 유가증권시장에서 영국계 투자자는 총 557조원 규모(매수 273조9270억원, 매도 283조730억원)를 거래하며 외국인 전체 거래액의 44.7%를 차지했다. 국적별 기준으로는 거래 비중 1위였지만, 보유 비중은 10%대 초반에 머무는 등 높은 회전율이 특징적이다. 이는 중·단기 차익 실현에 집중하는 유동적 자금 특성을 드러낸다는 분석이다. 실제 영국계 자금은 9월 2조2000억원, 10월 2조4000억원 등 두 달간 총 4조6000억원어치를 순매수하며 국내 증시 랠리를 이끌었다. 이 기간 외국인 전체 순매수의 상당 부분을 담당했고, 코스피는 9월 말 3424포인트에서 10월 말 4107포인트까지 약 20% 급등했다. 이후 이달 3일에는 장중 사상 최고치인 4221.87포인트를 기록했다. 당시 외국인의 현·선물 동반 매수가 지수 상승을 뒷받침했고, 거래 비중에서도 영국계 영향력은 두드러졌다. 하지만 11월 들어 매도세로 돌아서면서 코스피는 한 달 새 300포인트 넘게 밀리며, 전날(26일) 기준 3960.87로 마감했다. ◆ 수익 실현 흐름 속 업종·자산군 재배치 뚜렷…"ETF 투자도 변화 감지" 코스피 4000선을 끌어올렸던 외국인 수급이 11월 들어 주춤하면서, 이번 수급 전환의 배경에는 반도체 중심의 차익 실현과 업종 간 포트폴리오 조정이 복합적으로 작용한 것으로 풀이된다. 실제로 외국인 자금은 특정 업종에서 수익을 실현한 뒤, 해외 자산이나 새로운 산업군으로 비중을 재조정하는 흐름을 보였다. 이 같은 변화는 상장지수펀드(ETF) 매매에서도 뚜렷하게 나타났다. 코스콤 ETF체크에 따르면 최근 일주일간 외국인이 가장 많이 순매수한 상품은 'KODEX 레버리지'(93억8000만원)였고, 이어 'TIGER 미국필라델피아반도체나스닥'(64억2000만원), 'TIGER 차이나항셍테크'(64억원), 'TIGER 차이나전기차SOLACTIVE'(55억200만원) 등이 뒤를 이었다. 순매수 상위 10개 ETF 중 절반이 중국 테크 및 미국 증시 관련 상품으로 구성돼 외국인 자금의 관심이 해외 주요 지수로 이동한 모습이다. 반면 외국인은 국내 주식형 ETF를 중심으로 대규모 매도에 나섰다. 같은 기간, 'TIGER 2차전지TOP10'(-79억원), 'TIGER200선물레버리지'(-68억원), 'KODEX AI반도체'(-56억9000만원) 등이 외국인 순매도 상위에 올랐으며, 상위 10개 가운데 9개가 국내 ETF였다. 개별 종목에서도 자금 재배치 흐름 뚜렷하게 나타났다. 이달 1~25일 외국인 순매도 상위 종목에는 SK하이닉스, 삼성전자, 두산에너빌리티, KB금융, NAVER, 한화오션 등이 포함됐다. 반면 셀트리온, 이수페타시스, LG 씨엔에스, SK바이오팜 등이 외국인 순매수 상위권을 차지했다. 전통 반도체주에서 인프라, 바이오, AI 관련 종목으로 수급이 분산되는 모습이다. 시장에서는 이 같은 움직임을 외국인 자금의 '이탈'이라기보다는 전략적 '재편'으로 해석하고 있다. 현물 매도를 통해 일부 비중을 축소하는 동시에, 선물·옵션을 활용한 헤지 전략이나 국채 등 대체 자산으로의 분산 투자가 병행되고 있다는 분석이다. 전문가들은 이러한 흐름이 외국인 자금의 유출보다는 포트폴리오 조정 과정의 일환으로 볼 수 있다고 보고 있다. 김석환 미래에셋증권 연구원은 "반도체 업종의 내년 이익 전망치가 빠르게 상향되고 있어 외국인 수급이 재개될 여지가 충분하다"며 "외국인 유입에 기반한 증시 상승 기대는 여전히 유효하다"고 분석했다. 이상현 메리츠증권 센터장은 "코스피 4000 돌파는 단기 유동성이 아니라 기업 실적이 만들어낸 구조적 상승이었다"며 "현재 조정은 큰 흐름이 끝났다는 신호가 아니라 다음 단계 상승을 위한 숨 고르기 성격이 강하다"고 강조했다. nylee54@newspim.com 2025-11-27 08:20