하한가 행진이 멈추면서 1만원 부근부터 하락 속도가 줄어들었기 때문에 아직 심각하게 우려할 수준은 아니다. 다만 금융투자업계 일각에선 현재와 같은 주가 하락 추세가 지속된다면 당연히 담보권자인 IBK투자증권이 담보권 실행으로 김 대표의 지분을 팔아치울 수 있다는 관측이 제기되고 있다.

특히 최근 하한가 행진이 멈춘 데다 현재와 같이 크게 늘어난 일일 거래량을 감안, 지분 매각은 가능하다. 최근 수급 상황이라면 순차적인 매도 물량이 소화될 수 있을 것이라는 분석이다.

19일 금융감독원과 금융투자업계에 따르면, 김재수 내츄럴엔도텍 대표는 지난 2014년 9월26일 IBK투자증권과 55만주를 담보로 100억원의 대출 계약을 체결했다.

대출금 산정은 보통 전일 종가 기준으로 종목당 평가금액을 계산 후 해당 종목의 증거금률에 따라 달라진다. 대출 계약이 체결될 당시 내츄럴엔도텍의 전일 종가는 4만8400원이었기 때문에, 총 266억2000만원을 근저당으로 잡힌 셈이다.

문제는 주가 급락 사태로 담보 가치가 위험해진 점이다. 지난달 22일 가짜 백수오 논란이 불거지면서 9만1200원(4월16일)에 달했던 내츄럴엔도텍 주가는 1만원 이하로 떨어졌고, 김재수 대표와 IBK투자증권은 이번 달 13일 추가로 407만4711주를 담보로 설정키로 했다.  만기일은 오는 6월22일이다.

업계 관계자는 "주가가 급락하면서 13일 55만주의 가치는 60여억원까지 하락했고, IBK투자증권에서 추가적인 담보권 설정을 요구했을 것"이라며 "IBK투자증권 입장에선 최선의 선택이었을 것"이라고 진단했다.

현재 담보권이 설정된 지분의 가치는 전일 종가 기준 350억8326만원이다. 통상 담보가치는 해당 주식의 140%∼160%로 책정하는 만큼 아직 반대 매매 발생 가시권은 아니라는 평가다. 하지만 대출금 100억원은 한 해 순이익에 달하는 만큼, 주식 담보 설정 과정에서 어떤 옵션을 설정했느냐에 따라 상황이 달라질 수 있다. 담보설정 비율이 더 높게 책정됐다면 반대매매 가능성은 더 커지는 상황이다.

이날 내츄럴엔도텍은 장중 9000원 대에 거래되고 있다. 담보를 200% 정도로 잡았다면 4000원대로 주가가 하락할 경우 반대매매 가시권이 된다.

반대매매는 만기까지 대출금을 갚지 못하거나 담보가치가 일정 비율 이하로 떨어지면 대출자의 의사와 상관없이 담보권자 측이 강제로 주식을 처분하는 것을 뜻한다.

한편, 일각에서 우려하는 내츄럴엔도텍 상장폐지 가능성은 아직 속단하기 어려운 것으로 보인다. 

한국거래소에 따르면 상장사의 부도·대규모 자본잠식·감사의견 거절·중대한 회계부정 등의 경우, 해당 상장사가 상장적격성 실질심사 대상으로 지정된다. 내츄럴엔도텍이 현재까진 이러한 심사 대상 요건에 해당하지 않는다.

거래소 관계자는 "현재 가능성이 있는 상장폐지 요건은 6개월 이상 영업활동 정지이지만 식품의약안전처는 2개월 제조 정지 정도를 내릴 것으로 보인다"며 "여타 회계 부정 여부에 관련된 부분은 추후에 좀 더 들여다 봐야할 것"이라고 설명했다.

실제 내츄럴엔도텍은 중국 법인의 회계 연결로 오는 6월1일까지 분기보고서를 제출하면 된다. 아직 시한이 남아있는 셈이다. 내츄럴엔도텍의 주주라면 앞으로 재무상태 관련 이슈를 꼼꼼히 챙겨야할 일이다.


[뉴스핌 Newspim] 고종민 기자 (kjm@newspim.com)