우선 후강퉁(상하이-홍콩 증시 교차매매) 시행 임박에 따라 다수 증권사가 A증시 소비 종목 중 유망주로 이리구펀을 꼽고 있으며, 중국 정부가 최근 '유제품 업계 13차 5개년 규획'을 제정, 유제품 업계를 지원할 것으로 전해지면서 정책 수혜도 예상되기 때문이다.

가장 최근에는 판강(潘剛) 회장을 비롯한 8명의 고위임원과 309명의 핵심 임직원에 대한 종업원주식소유제 방안을 발표, 기타 A증시 상장사와 더불어 성과보상제도를 도입, 경영효율성과 경쟁력 제고에 나서 눈길을 끌었다.

후강퉁 시행으로 대형주와 함께 A증시에서 소비 종목이 각광을 받고 있다. 본토 A증시에 상장된 소비 종목과 홍콩에 상장된 소비 종목의 가치 차이가 크게 벌어져 있기 때문이다.

유제품 상장사의 경우 A증시 상장사인 이리구펀의 2014년 주가수익률(PER)은 22배인데 반해, 홍콩 상장사인 멍뉴유업(蒙牛乳業 02319.HK)의 PER은 35배로 60%가량 차이가 나는 것으로 전해진다.

신은만국(申銀萬國)증권은 상품구조와 브랜드, 마케팅 채널, 경영진 능력 등 여러 측면에서 이리가 멍뉴보다 우수한 경쟁력을 갖추고 있으나 주가 차이가 확연하다며, 저평가 되어있는 만큼 향후 상승 여지가 충분하다고 진단했다.

정부의 정책적 지원도 향후 이리구펀의 성장세에 힘을 실어줄 전망이다.

지난 9월 5일 중국 공신부(공업 및 정보화부)가 '유제품 업계 13차 5개년 규획(2016~2020)' 제정에 착수, 유제품 업계의 질적, 양적 성장을 실현하겠다고 밝혔다.

업계 구조전환과 더불어 제품 품질안전 수준을 높여 유제품 업계의 건전한 발전을 유도하는 동시에, 세계적인 경쟁력을 갖춘 자체브랜드와 유제품 기업을 육성하겠다는 방침이다. 이에 따라 중국 당국은 영유아 분유제조 업체의 인수합병 및 재편을 올해와 내년 중점적으로 추진한다는 계획이다.

중신건투(中信建投)증권은 정책 수혜가 업계 선두기업에 집중될 것으로 예상되는 만큼, 국내 유제품 업계 1위 이리구펀이 입게될 수혜가 기대된다며, 이리구펀에 대한 투자 등급을 '매수'로 책정했다.

3분기 양호한 실적을 달성했다는 점도 이리구펀이 유망종목으로 꼽히는 이유 중 하나다.

이리구펀은 1~9월 매출액 417억3900만 위안(약 7조3000억원), 순이익 35억5800만 위안(약 6300억원)을 달성했다. 순이익 증가율이 무려 41.44%로 유제품 업체 가운데 가장 높았다.

안신(安信)증권 등 중국 증권사들은 3분기 이리구펀이 양호한 실적을 달성한 요인으로 ▲상온 우유시장에서 주도적 입지 유지 ▲원유가격 하락 ▲상품 구조 업그레이드 등을 꼽았다.

이리구펀은 중국 상온우유 시장에서 30% 가량의 점유율을 차지하고 있는 것으로 전해진다.

여기에 고급 요구르트 제품인 '안무시(安慕希 Ambrosial)'가 올 한해 8억~9억 위안(약 1400억~1600억원)에 달하는 매출을 올릴 것으로 예상되는 등 고급 제품 매출 증가세도 실적 증대에 큰 몫을 하고 있다.

우유의 원료가 되는 중국내 원유가격도 지난 2월에 비해, 10월 현재 8.4% 가량 떨어져, 생산비용이 경감된 것도 3분기 실적 증대에 적지 않은 영향을 미쳤다.

전문가들은 이리구펀의 뉴질랜드 공장이 최근 시범가동에 들어가는 등 향후 해외 시장에서 신제품이 출시될 것으로 전망, 이리구펀의 수익성이 더욱 높아질 것으로 진단했다.

뿐만 아니라 최근 최고경영진을 비롯한 핵심 임직원 317명에 우리사주제도를 도입, 내부 결속력을 다지고 경영 효율을 높여 그룹 시가총액 증대에 기여할 것이란 분석도 나왔다.

이리는 중국 유제품 업계에서 규모가 가장 큰 기업으로 512개 중국 국가 중점지원 공업 기업 중 하나다.  또한 유제품 업체로선 유일하게 2008년 베이징올림픽과 2010년 상하이엑스포를 공식 후원하기도 했다.

이리그룹의 중점 사업 분야는 액체우유, 음료∙아이스크림, 분유, 요구르트, 원유 등 5가지이며 자회사만 100곳에 육박하는 것으로 알려졌다.

이리그룹은 순우유, 유음료, 아이스크림, 분유, 밀크티 파우더, 요구르트, 치즈 등 1000여 가지 제품을 생산하고 있으며, 이 중 아이스크림 생산∙판매량은 20년째 중국 1위 자리를 고수하고 있다.

또한 이리의 초고온멸균유 매출량도 다년간 중국 최고를 기록하고 있으며, 분유와 밀크티 파우더 생산 및 판매량도 2005년부터 중국 로컬 업체 중 1위를 차지하고 있다.

이리는 지난 1996년 중국 본토 상하이(上海)  A주 증시에 이리구펀(伊利股份 600887.SH)이란 이름으로 상장했다.

11월 3일 기준, 이리구펀 주가는 23.95위안선에서 오르내리고 있으며, 시가총액은 734억 위안(약 13조원)에 달한다.

대주주는 후허하오터(呼和浩特)투자유한책임공사로 지분 9.31%를 보유하고 있으며, 2대 주주는 이리구펀 판강(潘剛) 회장으로 3.85%의 지분을 가지고 있다.

[뉴스핌 Newspim] 조윤선 기자 (yoonsun@newspim.com)