[뉴스핌=백현지 기자] 아이엠투자증권은 증권사 수익 중 위험부담을 통해 창출되는 수익 비중이 높아지고 있다고 진단했다. 이에 안정성 대비 수익성이 좋은 삼성증권을 주목하라고 설명했다.
김고은 아이엠투자증권 연구원은 14일 "최근 증권사 수익은 채권보유액이 급격히 증가하면서 이자수익 및 상품운용수익의 비중이 늘어났다"며 "위험부담을 통해 창출되는 수익의 비중이 높아지고 있어 밸류에이션에 ROE 외 위험부담 정도가 반영돼야 한다"고 말했다.
김 연구원은 "ELS/DLS나 RP는 미리 정해진 조건에 따라 수익을 보장하는 유가증권이기 때문에 증권사들은 관련 자금으로 채권 및 금융상품을 운용하며 리스크를 부담하게 된다"며 "레버리지 비중, 리테일 비중 등을 고려했을 때 가장 안정성 대비 수익성이 좋은 기업은 삼성증권"이라고 덧붙였다.
다만 운용+이자수익률의 차이는 자산 운용 방식의 차이 보다는 리테일 비중이 더 큰 영향을 미친다고 김 연구원으 평가했다.
[뉴스핌 Newspim] 백현지 기자 (kyunji@newspim.com)
