"펀드 환매 시작은 주식비중 확대 시그널"

기사입력 : 2013년01월18일 08:16

최종수정 : 2013년01월18일 08:16

[뉴스핌=이에라 기자] 우리투자증권은 펀드 환매의 시작이 주식비중을 확대하라는 시그널로 해석될 수 있다고 분석했다.

김병연 우리투자증권 연구위원은 18일 "코스피가 2000포인트를 넘어서기만 하면 나타나는 펀드 환매가 지수 상승 제한의 주요 요인으로 여겨지고 있다"며 "지수 상승기에 펀드환매가 시작되면 주식비중을 확대해야 하는 시그널로 판단하는 것이 합리적인 선택"이라고 말했다.

김 연구위원은 "행태재무론(BEHAVIORAL FINANCE)에 따르면 지수 상승기에 펀드 환매가 증가하는 현상은 과도하고 왜곡된 맹신(Risk Aversion Bias)에 의한 본래 비합리적인 투자자의 당연한 행동 패턴"이라고 설명했다.

손실 중인 자산에 대해 매도를 주저하는 처분효과(Disposition Effect)와 수익을 올리고 있는 자산에 대해서는 확실한 결과를 선호하는 손실회피성향으로 인해 매수시기를 앞당기는 확실성 효과(Certainty Effect)에 따른 것이란 얘기다.

김 연구위원은 "행태재무론의 Prospect Theory에서 우리가 얻을 수 있는 함의는 지수상승기에 펀드 환매가 시작되면 오히려 이는 주식비중을 확대해야 하는 시그널로 판단하는 것이 합리적인 선택"이라고 강조했다.

그는 "코스피 펀드 매물대가 포진되어 있는 2000~2100포인트 선에서 매물벽이 존재하는 업종은 건설, 미디어, 보험, 소매, 음식료/담배, 제약/바이오, 조선, 철강/금속, 통신서비스로 나타났다"고 언급했다.

이어 "이 가운데 매물벽이 크지 않은 미디어, 음식료/담배, 제약/바이오, 철강/금속, 통신서비스 업종의 경우 매물 소화 기간이 더 짧게 나타날 수 있다는 점에서 매물 소화 과정 이후 해당 업종 상승탄력은 높아질 가능성이 크다"고 덧붙였다.

[뉴스핌 Newspim] 이에라 기자 (ERA@newspim.com)

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00