[뉴스핌=정경환 기자] LIG투자증권은 21일 코스맥스에 대해 2분기 어닝서프라이즈에 이어 올 하반기와 내년 성장도 기대된다고 내다봤다. 목표주가를 기존 3만 4000원에서 18% 상향한 4만원으로 상향 제시하며 투자의견 '매수'를 유지했다.
손효주 LIG투자증권 애널리스트는 이날 "코스맥스가 지난 2분기 국내와 중국 그리고 일진제약의 고른 성장에 힘 입어 시장 기대치를 훨씬 웃도는 실적을 시현했다"고 말했다.
손 애널리스트는 이어 "국내 사업은 물론 중국 법인과 일진제약의 이익 기여가 더욱 확대될 것으로 예상된다"면서 코스맥스가 올 하반기나 내년에도 꾸준한 성장을 이어갈 것으로 내다봤다.
다음은 보고서 주요 내용이다.
□ 2Q12 Review: 높아진 기대치도 상회하는 우수한 실적 시현
- 2Q12 연결 기준 매출액 878억원(+44.3%, y-y), 영업이익 92억원(+80.8%, y-y), 순이익 83억원(+292%, y-y)으로 높아진 시장 기대치도 큰 폭으로 상회
- 국내: 매출액 605억원(+32.6%, y-y), 영업이익 49억원(+66.1%, y-y)기록, 주요 고객사인 브랜드샵 채널의 판매 호조로 고성장 기록
- 중국: 매출액은 전년 동기 대비 +52% 성장한 154억원, 영업이익률 10%대 기록, 기존 고객사의 물량 증가 지속으로 고성장 기록
- 일진제약: 매출액은 전년 동기 대비 +62% 성장한 167억원, 영업이익률 10%대 기록, 고객사 물량 증대로 인한 수익성 개선 동반한 실적 성장 지속
□ 하반기, 내년 성장도 문제 없다!: 국내 탄탄 지속, 수익성 높은 자회사들의 이익 기여도 더욱 확대 전망
- 하반기 비수기에 해당하나, 현재 성장률 측면에서 상반기와 비슷한 흐름이 지속되고 있는 것으로 파악. 국내 브랜드샵 중심의 화장품 시장 성장 지속으로 꾸준한 성장 이어나갈 것
- 중국 및 일진제약도 현재 상반기와 비슷한 흐름이 이어지고 있고, 중국법인은 상해를 넘어 광저우 지역으로 확대, 일진제약은 고객사 및 신규 제품 확대를 통해 고성장을 기록해 나가면서 이익 기여도 확대로 전사 수익성은 더욱 향상될 것으로 기대
□ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 40,000원 상향 조정
- 기대치를 상회한 실적을 반영하여 목표주가를 기존대비 18% 상향 조정한 40,000원 제시
- 기존 핵심 가치였던 중국 및 일진제약의 성장이 기대이상 기록. 수익성이 높은 사업군의 고성장으로 전사 수익성 향상도 기대. 기업가치 향상은 지속될 수 있다고 판단하여 긍정적인 시각 유지
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[뉴스핌 Newspim] 정경환 기자 (hoan@newspim.com)
