[뉴스핌=이연춘 기자] 현대증권은 30일 코리안리에 대해 해외매출 30% 증가에 주목해야한다며 투자의견 매수와 목표주가 2만원을 제시했다.

이태경 현대증권 연구원은 "현 시점에서 당분간 주목해야 하는 수치는 해외수재보험료"라며 "지난번 자료에서 언급한 바와 같이 태국에서의 손실은 향후 수 년에 걸쳐 복구될 것인데 가장 먼저 해외수재보험료가 늘어나는 것이 그 신호이기 때문"이라고 말했다.

그는 "현재 수재보험료 누계 성장률 30%, 수재경과보험료 성장률 22%로 신계약 매출이 더 빨리 일어나고 있음을 알 수 있다"며 "지난 10년 평균 성장률은 10% 수준이므로 현재의 매출 성장은 순조로운 상황"이라고 덧붙였다.

다음은 보고서 주요 내용이다.

2월 매출 18% 증가, 영업이익은 적자전환: 2012년 2월 코리안리의 매출(수재경과보험료)은 yoy18%증가했으나 당기순손실 15억원으로 전년 대비 적자전환했다. 태국홍수관련 예정되어 있던 손실을 인식했고, 비상위험준비금에 대한 이연법인세부채적립도 있었다.

해외매출 30% 증가에 주목: 현 시점에서 당분간 주목해야 하는 수치는 해외수재보험료다. 지난번 자료에서 언급한 바와 같이 태국에서의 손실은 향후 수 년에 걸쳐 복구될 것인데 가장 먼저 해외수재보험료가 늘어나는 것이 그 신호이기 때문이다. 현재는 수재보험료 누계 성장률 30%, 수재경과보험료 성장률 22%로 신계약 매출이 더 빨리 일어나고 있음을 알 수 있다. 동 사의 지난 10년 평균 성장률은 10% 수준이므로 현재의 매출 성장은 순조로운 상황이라고 생각한다.

투자의견 "Buy" 적정주가 20,000원 유지: 코리안리에 대해 투자의견 "Buy"를 유지하고 적정주가 20,000원을 유지한다. 업황개선에 따른 실적 모멘텀을 기대하기 때문이다. 적정주가는 6개월 후 BPS에 최근 3년 평균 PBR은 곱하고, 업황개선에 따른 프리미엄 30%를 부여해 산출했다. 




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[뉴스핌 Newspim] 이연춘 기자 (lyc@newspim.com)