[뉴스핌=김양섭 기자] 우리투자증권은 16일 한섬에 대해 "신규 브랜드 고성장을 통한 기대 이상의 4분기 실적이 예상된다"고 분석했다. 또 "현대홈쇼핑의 대주주 지분인수는 향후 동사의 외형 성장에 catalyst가 될 수 있다"고 덧붙였다. 투자의견은 Buy를 유지하고 목표주가는 4만원으로 상향조정했다.
<리포트 주요 내용>(윤효진 애널리스트)
? 투자의견 Buy 유지 및 목표주가 40,000원으로 상향 조정
- 한섬에 대한 목표주가를 40,000원으로 상향 조정하며, 투자의견 Buy 유지
- 목표주가 상향 조정 근거: 1) 신규 브랜드 고성장을 통한 기대 이상의 4분기 실적, 2) 현대홈쇼핑의 대주주 지분인수는 향후 동사의 외형 성장에 catalyst, 3) 2011년 보유 현금은 당사기대보다 높은 1천억원 수준
- 목표주가 40,000원은 2012년 EPS인 4,093원 대비 9.8배 수준
? 대주주 지분 이동은 향후 성장성 및 불확실성 해소 면에서 긍정적
- 현대홈쇼핑의 한섬 대주주 지분인수는 동사의 주가 및 펀더멘털에 긍정적:
- 1) 향후 성장성 면에서 긍정적: 현대홈쇼핑은 한섬을 독립 법인으로 가져가되, 인수 후 신규 브랜드를 런칭해 홈쇼핑 채널을 통해 판매할 가능성 높음
- 2) 불확실성 해소: 한섬은 최근 몇 년간 대주주 지분 매각설에 시달려왔으며 금번 인수는 경영진 지속성에 대한 우려를 불식시켜 불확실성 해소 면에서 긍정적
- 3) 높은 취득단가로 동사의 저평가 매력 부각: 금번 인수의 취득단가는 주당 49,222원으로 현 주가에 61% 프리미엄이 부여됨. 자산가치부각으로 동사의 현주가가 매우 저평가되어 있음을 방중
- 4) 브랜드 훼손 우려 불식: 정재봉 사장 체제 유지 및 기존 한섬 브랜드 홈쇼핑채널로 판매하지 않을 계획. 따라서 브랜드 훼손 우려 없음
? 4분기 실적 Preview: 매출액 12% 성장으로 기대보다 양호
- 4분기 실적은 매출액 1,800억원(+11.9% y-y), 영업이익 384억원(+19.6% y-y)으로 당초 기대치를 상회한 것으로 추정. 기존 브랜드 성장이 양호했으며 신규 브랜드인 랑방콜렉션과 시스템옴므가 고성장을 견인한 것으로 분석
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[뉴스핌 Newspim] 김양섭 기자 (ssup825@naver.com)
