[뉴스핌=채애리 기자] 신한금융투자는 일본지진으로 에너지원으로 LNG에 대한 관심이 증폭되고 있다고 말했다.
신한금융투바 이종환 애널리스트는 21일 "사상 초유의 일본 지진이 발생하면서 일본 후쿠시마 원전 의 안정성에 심각한 문제가 발생했다"며 "이러한 연유로 최근 급격히 증가한 원전에 대한 관심에 찬물을 끼얹으며 대체 에너지원으로 LNG에 대한 관심이 증폭되고 있다"고 말했다.
이어 이 애널리스트는 "LNG관련 발주의 본격적인 움직임은 기술발전 및 해양플랜트 발전에 따른 생산비용 인하에서 나타날 것으로 전망된다"며 "LNG생산의 가장 큰 걸림돌 이었던 고비용의 인프라 구축 및 장기공급계약에 대한 허들은 기술발전에 따라 다소 낮아질 수 있을 것"이라고 예상했다.
다음은 보고서 요약.
분위기는 반전, 그러나 실질적인 LNG Carrier 발주 가시화는 다소 시간이 걸릴 듯
사상 초유의 일본 지진이 발생하면서 일본 후쿠시마 원전 의 안정성에 심각한 문제가 발생하였다. 이러한 연유로 최근 급격히 증가한 원전에 대한 관심에 찬물을 끼얹으며 대체 에너지원으로 LNG에 대한 관심이 증폭되고 있다. 그러나 글로벌 LNG 선복량을 기준으로 현재시점에서 운송 Capacity를 판단해보면 100% 육박하는 수준이라고 판단된다. 즉 현재 생산이 진행되고 있는 LNG에 대한 LNG 운송은 기존의 건조된 선박을 통해서도 큰 무리가없는 상황이라고 판단된다. 이를 반영하듯 현재 선복량 대비 수주잔량은 7% 수준으로 매우 낮은 수준이며 선령이 5년 미만인 선박이 전체 선복량의 60%에 육박하고 있는 상황이라 폐선에 따른 추가적인 발주도 용이하지 않은 상황이라고 판단된다. 또한 외부환경의 변화 없이 현재 시점에서 계획된 추가적인 LNG 광구 개발 및 생산을 감안한다면 향후 10년간 연간 10척 수준의 LNGC발주가 있을 것으로 전망된다.
LNG관련 상선 및 해양플랜트 발주의 핵은 중소형 광구 개발의 본격화
LNG관련 발주의 본격적인 움직임은 기술발전 및 해양플랜트 발전에 따른 생산비용 인하에서 나타날 것으로 전망된다. LNG생산의 가장 큰 걸림돌 이었던 고비용의 인프라 구축 및 장기공급계약에 대한 허들은 기술발전에 따라 다소 낮아질 수 있을 것으로 예상된다. 따라서 지금까지 경제성이 낮은 것으로 판단되어 오일메이저로부터 개발이 꺼려지던 광구들이 자원국 NOC를 통해서 중소형 광구에 대한 개발이 본격적으로 진행될 수 있을 것으로 판단된다. 현재 대우조선해양은 자원국 NOC들과(말레이시아 MISC사와 LNG FPSO관련 FEED계약체결/ PNG 파푸아뉴기니아 프로젝트에 자회사 DSME E&R 광구 지분참여에 따른 향후 LNG FPSO 수주 기대)중소형 천연가스전 개발에 공동으로 참여하고 있다
Top pick은 현대중공업과 대우조선해양
현대중공업과 대우조선해양의 1Q11 실적은 4Q10의 실적 및 수익성 흐름에서 크게 벗어나지 않을 것으로 전망된다. 특히 수익성면에서도 본다면 2010년 대비 다소 낮아지는 모습을 보일 것으로 전망되나 전체적인 흐름은 2010년의 높은 수준을 지속 유지할 것으로 전망된다. 따라서 현대중공업에 대한 투자의견은 ‘매수’, 적정주가 580,000원을 유지하며 대우조선해양에 대한 투자의견은 ‘매수’유지, 적정주가 47,000원으로 22.4% 상향 조정한다. 대우조선해양에 대한 적정주가는 2011년 BPS 23,500원에 최근의 조선 3사 중 가장 높은 수주 목표대비 수주 달성률을 감안하여 P/B 2.0(x)를 적용하여 도출하였다.
▶글로벌 투자시대의 프리미엄 마켓정보 “뉴스핌 골드 클럽”
▶수익률대회 1위 전문가 3인이 진행하는 고수익 증권방송!
▶검증된 전문가들의 실시간 증권방송 `와이즈핌`
[뉴스핌 Newspim]채애리 기자 (chaeree@newspim.com)
