[뉴스핌=이강혁기자] 주가에 대한 우려가 커지고 있는 조선업종에 대해 한화증권은 2일, 투자의견 중립(Neutral)을 유지했다. 다만 올해 조선주 투자는 현대중공업을 톱픽으로 꼽았다.
정동익 한화증권 애널리스트는 "현대중공업은 상대적으로 높은 비조선분야 매출비중으로 사업안정성이 탁월하고, 태양광 및 풍력 관련 신규사업이 점차 가시화되는 등 타 조선사 대비 프리미엄 요소가 여전히 많다"고 판단했다.
-다음은 보고서 주요 내용.
조선업종 주가, 2월 들어 급락세 시현
조선업종 주가에 대한 우려가 커지고 있음. 2월 한달 동안 조선업종지수(KRX조선)는 14.6%나 급락하였음. 같은 기간 동안 KOSPI 하락률이 6.3%에 그쳤음을 감안하면 조선주들의 최근 주가 하락이 더욱 눈에 띔. 업종 내에서는 당사의 조선업종 Top-pick인 현대중공업이 상대적으로 아웃퍼폼하였지만 KOSPI대비로는 언더퍼폼을 면치 못했음. 이에 따라 지난해 연말대비 주가하락률은 현대중공업 -1.8%, 삼성중공업 -11.7%, 대우조선해양 -5.1%를 기록해 1월 상승분을 모두 반납하였음.
소문에 사서 뉴스에 팔았다
지난해 하반기 이후 조선업종 주가는 업황회복, 특히 컨테이너선 시황개선과 심해시추설비 발주증가 기대감으로 가파른 상승세를 이어왔음. 그러나 연초부터 현대중공업과 대우조선해양의 드릴십 수주가 이어지면서 2월말 현재 이미 지난해 총 발주량을 넘어서고, 지난해부터 소문이 무성하던 18,000TEU 컨테이너선 수주도 최근 확정되면서 오히려 차익실현의 빌미가 되었음. 여기에 더해 후판가격 인상이 기정사실화되면서 어닝 하향조정 및 이에 따른 Valuation부담 증가 가능성 등도 차익실현욕구를 자극하였음.
단기적인 반등은 가능할 것으로 판단
단기낙폭이 과대하고 컨테이너선 및 드릴십 등 심해시추설비의 발주가 이제 막 시작되었다는 측면에서 일정정도의 낙폭만회는 가능할 것으로 예상됨. 이러한 반등을 염두에 두고 현시점에서 신규매수 혹은 비중확대에 나설것인지, 반등을 기다려 비중을 축소할 것인지는 투자자들이 판단해야할 문제이지만 당사는 후자의 전략을 추천함. 2분기를 지나면서 수주모멘텀이 둔화될 가능성이 있고, 하반기이후 수익성 둔화우려 및 선가상승이 기대에 못미칠 가능성 등은 조선업종 주가의 추세적 상승을 제약하는 요소로 작용할 것이기 때문임. 따라서 당사는 수주관련 뉴스플로우에 따른 단기반등시에는 조선업종 비중을 축소하는 기회로 활용해야 한다는 의견을 재확인함.
올해 조선주 투자는 현대중공업이면 족하다
당사의 올해 조선업종 기본전략은 현대중공업 Overweight을 통해 조선업종 비중을 Neutral로 맞추자는 것임. 현대중공업은 상대적으로 높은 비조선분야 매출비중으로 사업안정성이 탁월하고, 태양광 및 풍력 관련 신규사업이 점차 가시화되는 등 타 조선사 대비 프리미엄 요소가 여전히 많다는 것이 당사의 판단임. 이에 따라 현대중공업을 당사 조선업종 Top-pick으로 유지함.
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[뉴스핌 Newspim]이강혁 기자 (ikh@newspim.com)
