[뉴스핌=이은지 기자] 동부증권의 임은영 애널리스트는 22일 자동차 부품에 대해 "글로벌 부품사 숫자가 금융위기 동안 크게 축소 돼 부품사가 부족하다"며 "향후 3~4년간 예상되는 자동차 산업 호황기는 살아남은 부품사에게 축제의 장이 될 것이다"고 평했다.

그는 이어 "한국 부품사는 글로벌 산업환경 격변기의 최대 수혜주가 될 것"이라 말했다.

탑픽으로 에스엘, 만도, 평화정공 등을 제시했다.

다음은 리포트 전문이다.

1) 글로벌 수요 호황기에 부품사가 부족하다

글로벌 완성차 메이커는 글로벌 자동차 수요증가로 자신감을 회복해가고 있으나 Supply
Chain 훼손 및 관련 부품사의 더딘 실적회복으로 새로운 파트너가 필요해졌다.
 
글로벌 부품사 숫자는 금융위기 동안 크게 축소되었고 향후 3~4년간 예상되는 자동차 산업 호황기는 살아남은 부품사에게 축제의 장이 될 것이다. 

한국 부품사는 안정화된 글로벌 네트워크를 통해 글로벌 완성차의 새로운 파트너로 성장해 갈 것으로 전망한다. 

동시에 글로벌 트렌드인 플랫폼 통합 및 모듈화는 부품사 통합 및 대형화로 이어져 부품사의 부가가치를 증대시킬 것이다.

2) 세상의 반은 소형차

소형차급은 신흥시장 Motorization, 고유가 환경으로 인해 글로벌 수요의 47% 비중
으로 성장하였으며 향후 10년간 글로벌 수요의 중심축으로 유지될 것이다. 

한국 부품사는 현대/기아차의 높은 소형차 판매 비중 및 고 수익성을 통해 원가경쟁력을 입증하였으며 글로벌 소형차 수요 증가에 따라 매출처 다변화 가속화가 예상된다.

3) 한국 부품사, 글로벌 산업환경 격변기 최대 수혜주

부품사를 기존과 같이 현대/기아차 판매 등락에 연동된 단기투자 대상으로만 분류한다면
금융위기 후 글로벌 자동차 산업환경 변화로 인한 가장 큰 수혜주를 놓치게 될 것이다.

만도, 에스엘, 평화정공은 1)글로벌 완성차와 신뢰관계 축적, 2)중국 상위 로컬메이커와
거래관계 형성, 3) 안전규제 강화로 인한 신기술 도입 조기화로 수주확대가 지속되면서
향후 3년간 매출액 성장률은 CAGR 20%를 기록할 전망이다. 

중장기 성장성이 매력적인 만도, 에스엘에 대해 ‘BUY’의견을, 평화정공을 관심주로 제시하고 에스엘은 FY2011년 추정 실적 기준으로 목표주가를 28,000원으로 8% 상향한다.




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[뉴스핌 Newspim]이은지 기자 (soprescious@newspim.com)