[뉴스핌=안보람 기자] 하이투자증권의 김동환 애널리스트는 21일 "연말까지는 채권수익률 커브가 플래트닝을 유지할 것"으로 예상했다.

연말 일시적인 단기자금이탈에 주의할 필요가 있어 보이는 점은 단기물 금리상승을 점치게 한다. 반면 월말 지표에 대한 기대가 여전해 장기물의 메리트를 높이는 모습이다.

김 애널리스트는 "이번주부터는 연말 영향권 및 영업일수 축소 등으로 자금 유출입에 따른 금리 변동성 확대에 대한 대비가 불가피하다"며 "연말 자금 이탈 이후 연초 자금 환류 과정을 고려할 때 연말 이전까지 대출 상환 유인에 따른 자산운용사 MMF 및 수시입출식 예금 등으로부터의 자금 이탈이 예상된다"고 말했다.

이에, 단기 금리 불안이 지속되면서 단기 영역으로부터의 수익률 곡선 플래트닝요인이 심화될 것이란 판단이다.

김 애널리스트는 또 "월말지표에 대한 기대가 상존하는 가운데 국고 3년 기준 4.30%의 박스권 상단 저가 매수 마인드가 확인되고 있는 점은 수익률 곡선 상 장기 영역에서의 플래트닝 압력으로 지속될 것"이라고 강조했다.

이어 그는 "내년 국고채 물량 부담에도 불구 균등 발행 기조 유지, 장기물로의 분산 발행 등 정부의 수급 부담 의지가 재확인되고 있다"며 "연말수급 이슈 부각은 제한적"이라고 진단했다.

김 애널리스트는 "결론적으로 자금 상황을 반영해 단기 금리를 중심으로 한 변동성 확대가 불가피할 것으로 판단된다"면서도 "다만, 상대 가치 측면에서 연말 북 클로징 요인, 저가 매수 마인드, 월말 지표 둔화 가능성 등을 고려할 때 기존의 스프레드 포지션 유지 여유는 아직 남아 있다"고 강조했다.

이에 따라 김 애널리스트가 예상하는 금주 국고 3년 금리는 4.05~4.35%, 국고 5년 금리는 4.50~4.85% 수준이다.