[뉴스핌=이연춘 기자] 우리투자증권은 2일 강원랜드에 대해 "양호한 실적에도 불구하고 동사를 둘러싸고 있는 규제의 불확실성은 여전히 불식되지 않고 있다"며 "특히 지난 9월 30일, 사감위는 정부 발표 경제성장률 전망치 상향에 따라 매출총량제의 카지노부문 매출상한을 기존 1조526억원에서 1조579원으로 상향조정하였는데, 총량제한 시행방법은 발표되고 있지 않아 여전히 불확실한 상황"이라고 전망했다.

이왕상 연구원은 "전자카드제 도입은 10월말까지 주무부처에 사업자 의견을 제출한 후 사업자가 참여한 조정위원회를 통해 최종안을 결정할 것으로 알려지고 있는데, 사행산업 사업자가 최종안 결정에 참여했다는 것은 전자카드 도입에 대한 우려가 일부 완화된 것"이라고 판단했다.

다음은 리포트 내용,

◆3분기 실적: 시장 예상치에 부합하는 안정적인 실적

- 3분기 매출액과 영업이익은 전년동기대비 각각 0.9%, 12.8% 증가한 3,069억원, 1,398억원을 기록해 영업이익 측면에서 시장 예상치를 소폭 상회하는 양호한 실적 달성

- VIP테이블 매출액은 전년동기대비 28% 가량 감소하여 여전히 부진한 것으로 나타난 반면, 일반영업장이 이를 상쇄하며 전반적인 실적 성장을 견인함. 특히 슬롯머신 매출액은 전년동기대비 34% 증가한 795억원을 기록했는데, 이는 슬롯머신 교체효과에 기인. 동사는 올해말 추가적으로 241대의 머신을 교체할 계획이며, 이로 인한 슬롯머신 실적성장기여는 2010년에도 지속될 것으로 전망

- 영업이익 증가율이 매출액 증가율을 크게 상회했는데, 이는 주로 카지노손실 축소와 인건비절감 효과에 따른 것으로 파악됨. 3분기 카지노손실과 Comp 금액은 전년동기대비 118억원 감소했고, 인원 축소와 전년동기 임금인상 및 추석상여금 등의 인식에 따라 인건비가 전년동기대비 119억원 가량 절감됨

- 한편, 이자수입 22억원과 함께 일회성 영업외수익(투자자산 평가이익 42억원, 유가증권 처분이익 92억원 등)에 힘입어 순이익은 전년동기대비 28.9% 증가한 1,245억원을 기록

◆여전히 불확실한 규제 리스크

- 지난 9월 30일, 사감위는 정부 발표 경제성장률 전망치 상향에 따라 매출총량제의 카지노부문 매출상한을 기존 1조 526억원에서 1조 579원으로 상향조정하였는데, 총량제한 시행방법은 발표되고 있지 않아 여전히 불확실한 상황

- 전자카드제 도입은 10월말까지 주무부처에 사업자 의견을 제출한 후 사업자가 참여한 조정위원회를 통해 최종안을 결정할 것으로 알려지고 있는데, 사행산업 사업자가 최종안 결정에 참여했다는 것은 전자카드 도입에 대한 우려가 일부 완화된 것으로 판단

- 양호한 실적에도 불구하고 동사를 둘러싸고 있는 규제의 불확실성은 여전히 불식되지 않고 있다는 점을 감안, 동사에 대한 투자의견 Hold와 목표주가 17,600원 유지