S&T대우, 3Q 본격적인 영업이익 개선-유진

기사입력 : 2009년08월12일 08:10

최종수정 : 2009년08월12일 08:10

[뉴스핌=이유범 기자] 유진투자증권 공정호 애널리스트는 12일 S&T대우에 대해 3/4분기부터 본격적인 영업이익 개선이 전망된다며 목표주가를 기존 1만2000원에서 2만9000원으로 상향조정한다고 밝혔다. 투자의견 '매수'유지.

공 애널리스트는 "S&T대우는 2/4분기 GM대우의 생산감소로 부진했지만 명예퇴직, 무급휴가 등으로 인해 영업이익은 흑자전환했다"며 "3/4분기에는 GM대우의 소형차 생산 증가가 예상되고 현대차 그룹에 대한 모터매출 증가 등으로 인해 가동률 상승 및 영업이익률 개선이 지속될 것"이라고 전망했다.

다음은 리포트 내용.

◆ 2Q09 Review: 성공적인 구조조정으로 영업이익 흑자 전환

- 매출액 827억원(QoQ +0.7%), 영업이익 37억원(QoQ 흑자전환) 기록

- 매출액은 GM대우의 생산 감소(YoY -56.5%)로 부진 지속((YoY -45.7%)

- 영업이익은 무급휴직과 명예퇴직 등으로 인한 인건비 감소(24억원), 경상개발비 축소(15억원), 방위산업 부문의 이익 증가(10억원) 등으로 흑자 전환

◆ 3Q09 전망: GM대우 생산량 증가 등으로 영업이익 개선 지속

- 매출액 949억원(QoQ +14.8%), 영업손실 56억원(QoQ +53.5%) 예상

-GM 그룹의 구조조정에도 불구하고 GM대우의 소형차 생산 증가 예상. 특히, 9월부터 마티즈 후속 출시로 매출 증가 기대

- 현대차 그룹의 모터 매출 증가(연간 200억원), 방산 부문 매출 증가(하반기 500억원) 등으로 가동률 상승 및 영업이익률 개선 지속

◆ 최근 주가 분석과 향후 전망

- GM그룹 조기 정상화 기대감으로 최근 3개월간 KOSPI 대비 상대수익률은 9.3% Outperform

- 하반기 이후 GM대우 생산량 증가, 현대차 그룹 매출 증가, 방산부문 매출 증가 등을 고려시 실적 개선에 따른 주가 상승 모멘텀 지속 전망

- 투자의견 BUY 유지, 목표주가 29,000원으로 상향

- 목표주가는 12개월 forward BPS 24,935원에 PBR 1.2X 적용. 목표주가에 적용한 PBR은 2008년 1월 이후 최근 1년 7개월간의 평균 수준

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00