변한준 우리투자증권 애널리스트는 28일 소디프신소재 보고서를 내고 "2/4분기 실적은 매출 기준으로 추정치와 시장전망치를 소폭 상회하며 시장 기대치를 충족시킨 결과"라고 평가했다.
그는 "이러한 실적은 반도체/LCD 전방 산업이 1/4분기를 저점으로 빠르게 회복해 수요가 지속적으로 증가했다"며 "여기에 소디프신소재가 고객층을 다변화하면서 시장 점유율을 확대하고 있는 것이 주 요인으로 파악된다"고 설명했다.
다음은 보고서 내용입니다.
◆2분기 실적 : 매출 466억, 영업이익 163억
소디프신소재의 2분기 실적은 매출액 466억(+26.3% q-q, +15.7% y-y), 영업이익 163억(+24.5% q-q, +2.3% y-y)으로 발표되었다. 매출 기준으로 당사의 추정치(매출 455억, 영업이익 164억) 및 시장전망치(매출 455억, 영업이익 169억)를 소폭 상회하며, 시장 기대치를 충족시킨 결과이다. 이러한 실적은, 반도체/LCD 전방 산업이 1분기를 저점으로 빠르게 회복하여 수요가 지속적으로 증가하는 가운데, 동사가 고객층을 다변화하면서 시장 점유율을 확대하고 있는 것이 주 요인으로 파악된다
◆ 투자의견 Buy, 목표주가 125,000원 유지 - 수요 증가는 동사의 시장 지배력 확대 의미
동사에 대한 투자의견 Buy 및 목표주가 125,000원을 유지한다. 투자의견 및 목표주가를 유지하는 이유는 1) 반도체 및 LCD 업체들의 생산량 확대에 따른 NF3, SiH4 수요가 계속적인 증가 추세에 있어, 당사가 기대하는 지속적인 매출 상승이 가능하다는 점을 들 수 있다. 국내 및 대만의 반도체 업체들의 생산량 확대, 최근 호황을 누리는 LCD 업체들의 잇단 증설 계획 발표 등은 특수 가스 수요 증가에 따른 동사의 매출 확대를 가능하게 하는 요인이다. 2) 아울러 동사는 주력 제품인 NF3, SiH4에 있어 전세계적으로 유일하게 증설을 진행 중인 업체이다. 현재 진행되고 있는 NF3 1,000톤, SiH4 2,000톤 증설은 차질 없이 진행되고 있으며, NF3는 올 4분기부터, SiH4는 내년 1분기부터 양산이 시작될 것으로 전망된다. 현재의 수요 증가세가 유지된다면, 생산 설비의 중설이 완료될 올 4분기 이후 NF3, SiH4의 수요 증가가 고스란히 당사 시장 점유율 확대로 이어질 가능성이 매우 높다. 3) 마지막으로 아직은 본격화 되지 않은 SiH4(모노실란)의 성장성에 대한 기대감이다. 현재 SiH4의 매출액 성장률은 매 분기마다 30% 내외를 기록하고 있는 것으로 파악 된다. 올 하반기 이후 태양광 산업의 투자 매력이 확대되고, 동사의 모노실란의 생산 CAPA 2,000톤 증설이 완료되는 올해 4분기 이후, 모노실란의 성장성은 더욱 부각될 것으로 전망한다.
그는 "이러한 실적은 반도체/LCD 전방 산업이 1/4분기를 저점으로 빠르게 회복해 수요가 지속적으로 증가했다"며 "여기에 소디프신소재가 고객층을 다변화하면서 시장 점유율을 확대하고 있는 것이 주 요인으로 파악된다"고 설명했다.
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◆2분기 실적 : 매출 466억, 영업이익 163억
소디프신소재의 2분기 실적은 매출액 466억(+26.3% q-q, +15.7% y-y), 영업이익 163억(+24.5% q-q, +2.3% y-y)으로 발표되었다. 매출 기준으로 당사의 추정치(매출 455억, 영업이익 164억) 및 시장전망치(매출 455억, 영업이익 169억)를 소폭 상회하며, 시장 기대치를 충족시킨 결과이다. 이러한 실적은, 반도체/LCD 전방 산업이 1분기를 저점으로 빠르게 회복하여 수요가 지속적으로 증가하는 가운데, 동사가 고객층을 다변화하면서 시장 점유율을 확대하고 있는 것이 주 요인으로 파악된다
◆ 투자의견 Buy, 목표주가 125,000원 유지 - 수요 증가는 동사의 시장 지배력 확대 의미
동사에 대한 투자의견 Buy 및 목표주가 125,000원을 유지한다. 투자의견 및 목표주가를 유지하는 이유는 1) 반도체 및 LCD 업체들의 생산량 확대에 따른 NF3, SiH4 수요가 계속적인 증가 추세에 있어, 당사가 기대하는 지속적인 매출 상승이 가능하다는 점을 들 수 있다. 국내 및 대만의 반도체 업체들의 생산량 확대, 최근 호황을 누리는 LCD 업체들의 잇단 증설 계획 발표 등은 특수 가스 수요 증가에 따른 동사의 매출 확대를 가능하게 하는 요인이다. 2) 아울러 동사는 주력 제품인 NF3, SiH4에 있어 전세계적으로 유일하게 증설을 진행 중인 업체이다. 현재 진행되고 있는 NF3 1,000톤, SiH4 2,000톤 증설은 차질 없이 진행되고 있으며, NF3는 올 4분기부터, SiH4는 내년 1분기부터 양산이 시작될 것으로 전망된다. 현재의 수요 증가세가 유지된다면, 생산 설비의 중설이 완료될 올 4분기 이후 NF3, SiH4의 수요 증가가 고스란히 당사 시장 점유율 확대로 이어질 가능성이 매우 높다. 3) 마지막으로 아직은 본격화 되지 않은 SiH4(모노실란)의 성장성에 대한 기대감이다. 현재 SiH4의 매출액 성장률은 매 분기마다 30% 내외를 기록하고 있는 것으로 파악 된다. 올 하반기 이후 태양광 산업의 투자 매력이 확대되고, 동사의 모노실란의 생산 CAPA 2,000톤 증설이 완료되는 올해 4분기 이후, 모노실란의 성장성은 더욱 부각될 것으로 전망한다.
