"SK브로드, SKT와 결합시너지 기대 유효"-현대

기사입력 : 2009년05월11일 16:18

최종수정 : 2009년05월11일 16:18

이시훈 현대증권 애널리스트는 8일 SK브로드밴드와 관련, "영업환경 변화를 반영해 실적 및 적정주가를 하향조정 하나 투자의견은 '매수'를 유지한다"며 "이는 주가가 부정적인 요인을 충분히 반영한 PBR 1배 수준이며 올해 이후 실적 턴어라운드 기대와 SKT와의 결합시너지, 그룹 내 통신사업 구조조정에 따른 기회요인이 우세하기 때문"이라고 말했다.

다음은 리포트 내용이다.

◆ 적정주가 하향, 투자의견은 'BUY' 유지

영업환경 변화를 반영해 올해와 오는 2010년의 실적을 하향 조정하고, 적정주가를 7500원으로 하향 제시한다. 투자의견 BUY를 유지하는 이유는 주가가 부정적인 요인을 충분히 반영한 PBR 1배 수준이며, 올해 이후 실적 턴어라운드가 기대되고, SKT와의 결합시너지와 그룹 내 통신사업 구조조정에 따른 기회요인이 우세하기 때문이다.

◆ 4Q 실적 예상보다 부진

공격적 가입자 확대 전략하에 할인프로모션 강화로 매출 감소했고, 마케팅비용 증가로 영업적자가 확대됐다. 금융비용 증가로 당기 순적자가 확대돼 시장 예상을 하회했다. 유ㆍ무선 결합상품 출시 등으로 SKT와의 시너지를 확대 중이나 가입자 성과는 기대에 미흡한 수준이었다.

◆ 올해 실적 하향조정...실적 턴어라운드 추세는 유효

예상보다 저조한 결합시너지 성과와 KT-KTF의 합병 등의 영업환경 변화를 반영해 올해와 다음해의 영업이익을 각각 33%, 34% 하향 조정한다. 올해 매출은 가입자 증가로 6% 성장, 영업이익은 전년 일회성 비용 750억원 반영분 해소로 623억원 흑자전환 예상되나, 금융비용 상승으로 당기 순적자는 59억원으로 예상된다. 실적 턴어라운드 강도는 약화되나, 턴어라운드 추세는 유효할 것으로 전망된다.

◆ 그룹 내 통신사업 구조조정

브로드밴드 미디어 재무안정성 악화는 리스크요인 지속되나, 그룹 내 통신사업 구조조정 과정에서 유선통신사업의 핵심축으로서 기회요인 부각될 수 있다. 긍정적인 주가변수로서 주목할 필요가 있다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00