올해 기준금리 2.00%까지 인하 전망, "신용경색 해소 초점" - KB투자

기사입력 : 2009년01월09일 14:21

최종수정 : 2009년01월09일 14:21

KB투자증권 리서치센터(센터장 조병문)의 2009년 통화정책 전망입니다.

▶ 1월 금통위 50bp 인하로 기준금리 2.50%

§ 2008월 12월 유례가 없는 100bp 인하 후, 1월에도 50bp 인하

§ 경기하강의 속도가 예상보다 빨라지며, 금리인하폭도 통상적인 수준인 25bp보다 확대됨

▶ 한국은행의 성장률 전망 감안할 때 기준금리 2.00%까지 인하 유력

§ 한국은행의 2009년 경제전망 자료에서 성장률 전망을 2.00%로 제시

§ 통상 기준금리가 경제성장률을 하회하지 않을 경우 과도한 저금리로 볼 수 없음 → 2.00%까지 금리인하 부담 없음

▶ 통화정책의 키워드 변화: 2008년 금리인하 à 2009년 신용경색 해소

§ 한국은행은 2009년의 정책운용방향으로 네 가지를 제시. 금리인하는 2008년에 이미 강도 높게 실시된 것이며, 2009년의 핵심은 신용경색 해소

§ 그 방편으로 채권시장안정펀드에 대한 출자확대, CP 매입, RP거래대상증권의 추가 확대 등이 고려될 것

§ 낮은 신용등급의 회사채 수익률이 하락속도를 높이는 시기: 한국은행이 최우선 정책을 기준금리 인하에서 신용경색 해소로 완전히 전환하는 시기

§ 아직은 국고채의 막바지 랠리가 남아, 2Q09부터는 신용채권의 금리하락폭이 더 크게 나타날 전망

[KB투자증권 주이환 수석연구원]

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