이훈 우리투자증권 애널리스트는 22일 SK와 관련, "SK브로드밴드를 포함해 SK텔레콤과 SK에너지 SK건설등 모든 자회사를 통한 브랜드로얄티 수입 규모가 연간 1400억원에 이를 것으로 분석된다"고 밝혔다.

특히 그는 SK의 브랜드로열티는 현금창출능력과 밸류에이션 매력강화로 이어질 것으로 진단했다.

이 애널리스트는 "SK는 SK브랜드를 사용하는 자회사로부터 순매출의 0.2%를 브랜드로열티로 수령할 계획"이라며 "이미 브랜드계약을 맺은 SK텔레콤과 SK건설 외에 모든 자회사와 계약을 맺을 것으로 전망돼 연간 1400억원 내외의 현금창출이 기대된다"고 설명했다.

그는 또 "브랜드 로열티 수령은 시장에 일정부분 알려진 내용이지만 현금창출능력과 밸류에이션 매력 강화라는 측면에서 긍정적"이라고 덧붙였다.

이러한 근거로 이 애널리스트는 "그동안 SK의 현금유입은 자회사로부터의 배당금에 집중돼 있어 SK자체의 운영비용, 주주 배당금 및 이자비용 등 현금유출액을 고려할 때 잉여현금이 거의 없는 상황"이라며 "이에 따라 1400억원의 브랜드로열티 수령은 자체 투자 및 배당여력 강화로 이어질 전망"이라고 강조했다.

이와함께 그는 SK의 브랜드 로열티의 가치는 1조3301억원으로 추정되는데, 이를 포함한 SK의 NAV는 8조9208억원으로 산출된다고 분석했다.

이 애널리스트는 이를 근거로 한 SK의 현재주가는 NAV대비 49%할인돼 SK의 밸류에이션 매력 강화로 이어질 것이라고 전망했다.