유진투자선물의 19일 국채선물 데일리 리포트입니다.
▲전일 동향 및 금일 전망
- 유동성이 많고 추가 금리인하 가능성이 있다는 건 주지의 사실일 것이다. 관련 영향으로 당연히 강세 관성에 젖어드는 것도 일반론이다. 그래서 이익실현 장에서도 시장전체미결제는 줄지 않고 있을 것이다. 아직은 저가매수 심리가 당연히 자리잡고 있을 만한 시점이기 때문이다.
그런데 숏관련 재료들도 있다는 것을 주시할 필요가 있다. 굳이 국고채 발행 증가라는 재료 외에도 추세를 가지고 움직이는 스왑시장 흐름에 반전 조짐이 감지된다. 일단 CD금리 추가 하락 제한은 그 동안의 IRS 스티프너 포지션의 언와인딩으로 이어질 수 있다. 최근 큰 폭으로 축소됐던 본드스왑스프레드가 다시 방향을 돌릴 가능성이 있다. 또 전날 다소 매수강도가 약화된 외국인이 본격적으로 기조를 전환할 수도 있다. 12월 들어 내내 축소되던 스왑베이시스가 이틀 연속 확대로 반전했다. 이들의 매수 탄력이 약화된 이후 매도로 방향을 전환할 가능성을 배제할 수 없는 시점이다.
뒤늦게라도 지금 강세를 누리고 싶다고 해도 추격매수는 자제할 필요가 있다. 5일 이평 지지 여부를 확인한 후 저가 매수를 타진하는 것이 바람직하다. 물론 전반적으로는 이익실현이나 고점매도가 더 나을 것으로 판단한다. 특히 재료없는 상황에서 전고점을 타진한다면 고점매도 기회로 볼 수 있을 것이다.
(전일 동향)
5일 이평 지지 인식으로 시세 반등...
최근들어 비교적 급락폭이 컸던 가운데 시세는 상승으로 마감했다. 이전날 보합이 있긴 하지만 6일 연속 시세는 상승만 했다고 볼 수 있다. 전날도 장중 한때 5일 이동평균선(111.20)이 위협을 받기도 했지만 이내 지지를 받으며 비교적 ‘롱’ 관성에 아직도 충실하다는 것을 시사했다. 캔들 모양으로는 긴 아래꼬리를 남기며 하방경직성을 시사하는 모습이다. 은행 자본확충 펀드 소식에 비지표가 다소의 추가 강세를 이어갔지만 전반적으로 속도는 늦춰지는 것으로 보인다. 일단 최근 빠른 속도로 신용스프레드가 좁혀진 만큼 숨고르기도 필요했을 것이다. 한편 외국인 매수는 다소 주춤해진 가운데 증권사들의 장후반 환매가 나온게 특징이다. 최근에 매도베팅이 일부 나왔던 것으로 추정할 수 있겠다. 또 이익실현장이라고는 하지만 시장전체 미결제가 계속 늘고 있는 것도 주시해볼만하다. 3월물 거래가 본격적으로 시작된 이후 계속 포지션이 늘고 있는 것으로 보인다.
(금일 전망)
차익실현하는데 시장미결제 느는 이유...
앞서 언급한 것처럼 이익실현장이라는데 시장 전체미결제는 늘고 있다. 물론 500여 계약 수준 정도로 큰 편은 아니지만 연말인데다 이익실현이 나온다는 가정을 하면 다소 의외다. 특히 매도야 늘상 헤지포지션이 필요한 만큼 이해가 되지만 매수가 느는 것은 좀 그렇다. 최근 매수의 신규 진입이 느는 것에 대해서는 몇가지를 추정할 수 있다. 우선 급격히 좁혀지는 본드스왑스프레드 관련 거래다. IRS를 페이하고 선물을 사는 거래를 했을 개연성이 있다. 또 외국인의 매수를 들 수 있다. CRS와 국채선물을 이용해 베이시스 축소에 베팅했을 수 있다. 마지막으로는 주지하다시피 저가매수다. 차익실현 심리가 강하다지만 그래도 큰 폭 금리인하, 넘치는 유동성 속의 꽃놀이패장을 놓지기 아쉬운 모양이다.
스왑관련 불안 가능성 ↑
그런데 위에 언급한 신규매수 진입에 대한 메리트가 점차 사라질 수 있다는 것을 염두에 둬야 한다. 특히 스왑시장 흐름에 변화 가능성이 엿보인다. 일단 은행채가 신용스프레드 좁히기가 숨고르기에 들어가면서 CD금리 추가 하락룸이 제한될 가능성이 높아졌다. MMF에서도 CD 매수를 제한하는 방안이 추진된다고 한다. 정책당국이 벌써 CD금리 수준에 만족한다고 볼 순 없지만 시장 논리로 CD금리 하락이 제한될 가능성이 높아졌다. CD금리 하락이 제한된다면 그 동안 열심히였던 IRS 스티프너 포지션의 언와인딩이 자연스럽게 유추된다. 중장기 커브의 눌림이 예상된다는 얘기다. 결과적으로 정상화 되던 IRS 커브도 그렇고 중장기 구간 본드스왑도 그렇고 다시 비정상적인 국면에 들어갈 수 있다. 조만간 본드스왑 관련 포지션의 이익실현 내지 손절이 예상된다. 또 외국인 매수는 이전에도 지적했지만 스왑베이시스와 연동하는 움직임이었다. 그런데 이전날에도 그러더니 전날에도 CRS금리가 또 하락하는 양상. 외국인 매매 방향이 전환될 가능성을 배제할 수 없는 시점이다. 마침 전날은 이들의 매수 강도가 약화되는 모습이기도 했다.
예상레인지 : 111.20~111.80
▲전일 동향 및 금일 전망
- 유동성이 많고 추가 금리인하 가능성이 있다는 건 주지의 사실일 것이다. 관련 영향으로 당연히 강세 관성에 젖어드는 것도 일반론이다. 그래서 이익실현 장에서도 시장전체미결제는 줄지 않고 있을 것이다. 아직은 저가매수 심리가 당연히 자리잡고 있을 만한 시점이기 때문이다.
그런데 숏관련 재료들도 있다는 것을 주시할 필요가 있다. 굳이 국고채 발행 증가라는 재료 외에도 추세를 가지고 움직이는 스왑시장 흐름에 반전 조짐이 감지된다. 일단 CD금리 추가 하락 제한은 그 동안의 IRS 스티프너 포지션의 언와인딩으로 이어질 수 있다. 최근 큰 폭으로 축소됐던 본드스왑스프레드가 다시 방향을 돌릴 가능성이 있다. 또 전날 다소 매수강도가 약화된 외국인이 본격적으로 기조를 전환할 수도 있다. 12월 들어 내내 축소되던 스왑베이시스가 이틀 연속 확대로 반전했다. 이들의 매수 탄력이 약화된 이후 매도로 방향을 전환할 가능성을 배제할 수 없는 시점이다.
뒤늦게라도 지금 강세를 누리고 싶다고 해도 추격매수는 자제할 필요가 있다. 5일 이평 지지 여부를 확인한 후 저가 매수를 타진하는 것이 바람직하다. 물론 전반적으로는 이익실현이나 고점매도가 더 나을 것으로 판단한다. 특히 재료없는 상황에서 전고점을 타진한다면 고점매도 기회로 볼 수 있을 것이다.
(전일 동향)
5일 이평 지지 인식으로 시세 반등...
최근들어 비교적 급락폭이 컸던 가운데 시세는 상승으로 마감했다. 이전날 보합이 있긴 하지만 6일 연속 시세는 상승만 했다고 볼 수 있다. 전날도 장중 한때 5일 이동평균선(111.20)이 위협을 받기도 했지만 이내 지지를 받으며 비교적 ‘롱’ 관성에 아직도 충실하다는 것을 시사했다. 캔들 모양으로는 긴 아래꼬리를 남기며 하방경직성을 시사하는 모습이다. 은행 자본확충 펀드 소식에 비지표가 다소의 추가 강세를 이어갔지만 전반적으로 속도는 늦춰지는 것으로 보인다. 일단 최근 빠른 속도로 신용스프레드가 좁혀진 만큼 숨고르기도 필요했을 것이다. 한편 외국인 매수는 다소 주춤해진 가운데 증권사들의 장후반 환매가 나온게 특징이다. 최근에 매도베팅이 일부 나왔던 것으로 추정할 수 있겠다. 또 이익실현장이라고는 하지만 시장전체 미결제가 계속 늘고 있는 것도 주시해볼만하다. 3월물 거래가 본격적으로 시작된 이후 계속 포지션이 늘고 있는 것으로 보인다.
(금일 전망)
차익실현하는데 시장미결제 느는 이유...
앞서 언급한 것처럼 이익실현장이라는데 시장 전체미결제는 늘고 있다. 물론 500여 계약 수준 정도로 큰 편은 아니지만 연말인데다 이익실현이 나온다는 가정을 하면 다소 의외다. 특히 매도야 늘상 헤지포지션이 필요한 만큼 이해가 되지만 매수가 느는 것은 좀 그렇다. 최근 매수의 신규 진입이 느는 것에 대해서는 몇가지를 추정할 수 있다. 우선 급격히 좁혀지는 본드스왑스프레드 관련 거래다. IRS를 페이하고 선물을 사는 거래를 했을 개연성이 있다. 또 외국인의 매수를 들 수 있다. CRS와 국채선물을 이용해 베이시스 축소에 베팅했을 수 있다. 마지막으로는 주지하다시피 저가매수다. 차익실현 심리가 강하다지만 그래도 큰 폭 금리인하, 넘치는 유동성 속의 꽃놀이패장을 놓지기 아쉬운 모양이다.
스왑관련 불안 가능성 ↑
그런데 위에 언급한 신규매수 진입에 대한 메리트가 점차 사라질 수 있다는 것을 염두에 둬야 한다. 특히 스왑시장 흐름에 변화 가능성이 엿보인다. 일단 은행채가 신용스프레드 좁히기가 숨고르기에 들어가면서 CD금리 추가 하락룸이 제한될 가능성이 높아졌다. MMF에서도 CD 매수를 제한하는 방안이 추진된다고 한다. 정책당국이 벌써 CD금리 수준에 만족한다고 볼 순 없지만 시장 논리로 CD금리 하락이 제한될 가능성이 높아졌다. CD금리 하락이 제한된다면 그 동안 열심히였던 IRS 스티프너 포지션의 언와인딩이 자연스럽게 유추된다. 중장기 커브의 눌림이 예상된다는 얘기다. 결과적으로 정상화 되던 IRS 커브도 그렇고 중장기 구간 본드스왑도 그렇고 다시 비정상적인 국면에 들어갈 수 있다. 조만간 본드스왑 관련 포지션의 이익실현 내지 손절이 예상된다. 또 외국인 매수는 이전에도 지적했지만 스왑베이시스와 연동하는 움직임이었다. 그런데 이전날에도 그러더니 전날에도 CRS금리가 또 하락하는 양상. 외국인 매매 방향이 전환될 가능성을 배제할 수 없는 시점이다. 마침 전날은 이들의 매수 강도가 약화되는 모습이기도 했다.
예상레인지 : 111.20~111.80
