신용 스프레드의 힘 -삼성선물

기사입력 : 2008년08월13일 08:20

최종수정 : 2008년08월13일 08:20

삼성선물의 13일 국채선물 데일리 리포트입니다.

▲전일 동향 및 금일 전망

- 시장동향 -

KTB Market - 글로벌 달러 강세로 달러/원 환율 상승, 하나채 3년물 7%(+9bp) 3700억 발행 등에 따른 신용스프레드 확대로 선물약세. 후반 외국인 매수로 낙폭 축소.

Swap Market - 본드-스왑 거래(IRS pay+KTB long) 속 스프레드 비드(장기물 페이+단기물 리스브)로 본드-스왑 스프레드 축소, IRS 커브 눌림 완화. 선물환 매물에도 스왑 베이시스 축소 움직임으로 CRS 레벨 상승.

- 거래전략 -

정책금리 인상의 파급은 유동성 감소, 투자 위축 등에 따른 수요 억제로 경기둔화, 물가하락으로 이어지는 것이 일반적. 금리인상이 기업 차입비용 증가에 따른 제품가격으로의 전가로 나타나면 인플레 완화 효과 반감될 소지 내재. 최근 은행채를 둘러싼 은행권 자금흐름은 금리인상의 비용경로 자극 가능성 내포. 원화유동성 흐름이 주목되는 이유. 신용스프레드의 지속적 확대는 또다른 인플레 자극 요인으로 작용할 가능성 잠재.

2006. 01 ~ 2007. 12 기간 동안의 임금변동율, IP, CPI 추이를 살펴보면 임금변동폭을 결정짓는 것은 CPI의 절대레벨 보다는 전기 IP추이가 큰 영향을 미치는 것으로 관측. 이는 최근의 경기둔화가 향후 임금변동폭 감소로 작용할 가능성 암시. 통화긴축 이후 앞서 살펴본 인플레 측면과 경기둔화 요인 사이에 경제주체의 기대 형성 방향이 관건.

유동성 측면에서 은행채 관련 원화 유동성과 대외 신용 리스크 관련 외화 유동성 동향이 금리레벨 변동의 주요 변수. 단기 관점에서 원화 자금흐름 경색, 외국인 투자자금 회수는 금리상승 압력 제공. 장기 관점에서 경기둔화 인식 속 인플레 우려 완화시 선물강세 가능성 내재. 유가 하락에도 JP모건($15억), 와코비아($5억), UBS($3억) 손실확대에 따른 신용우려로 달러 약세 상황. 달러/원 레벨, 은행채 수급에 따른 등락 장세.

161C9 : 105.60 ~ 106.00

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00