하나대투증권 공동락 애널리스트는 4일 '이번주 금리전망' 보고서에서 경기둔화 징후에도 불구하고 물가상승률이 높게 나오는 등 5월 기준금리인하를 명확하게 단정할 요인은 없다고 밝혔다.

보고서는 그러나 한국은행이 이미 통화정책 완화 쪽으로 기조전환을 선언한 만큼, 정책의 불확실성을 최소화하기 위해 즉각적인 행동이 필요하며 이런 관점에서 5월 기준금리인하 가능성이 높다고 예상했다.

다음은 보고서 요약이다.


• 통화정책 이외에는 모두 사소한 교란 요인

채권시장이 5월 금통위를 앞두고 느리지만 꾸준한 강세 흐름을 이어가고 있음. 여전히 시기나 방법론과 관련해서는 이견이 상존하나 일단 금리정책의 기조가 완화 쪽으로 맞춰졌다는 점에서 크고 작은 일련의 교란 요인들에 대한 관심은 상대적으로 크게 약해짐. 미국을 위시한 대외 요인의 변화 징후도 발견되고 있으나 국내 통화정책에 비해 우선 순위가 크게 밀리고 있음

• 일단 기조 전환 확인된 만큼 신속한 행보에 초점

경기둔화 징후에도 불구하고 물가를 비롯해 5월 금리인하를 명확하게 단정지을 만큼 강력한 제반 요인은 부재. 그러나 당국 차원에서 이미 통화완화 쪽으로 기조 전환을 선언적으로 언급했고 일단 기조 변화가 시사된 만큼 시간을 지연하기 보다는 즉각적인 행동이 동반되는 것이 정책과 관련한 불확실성 위험을 최소화할 수 있다는 점에서 5월 금리인하 가능성이 높음. 아울러 효과 측면에서 1회성보다는 일정한 사이클을 형성하는 통화완화에 초점을 맞춰야 한다는 판단

• 중장기 관점에서 매수 접근, 이벤트 직후 기간 조정 대비

전략적인 관점에서는 중장기적(3~6개월) 시각에 따른 매수 접근을 여전히 견지. 통화정책 이벤트가 있는 만큼 추세적인 방향성에 대한 배팅보다는 단기적인 대응이 바람직하다는 판단. 다만 현 시중금리 수준이 이미 한차례 정도 인하 가능성을 선반영하고 있는 만큼 회의 결과에 상관없이 금통위 직후 일정 정도 기간 조정에 대한 가능성은 대비할 필요가 있다는 입장