삼성선물의 18일 국채선물 데일리 리포트입니다.

▲전일 동향 및 금일 전망


*시장동향

KTB Futures Market - 금리인하 기대감과 레벨 부담에 따른 변동성 축소 장세 지속. 3월 원재료 가격 전년동월비 +52.4% 폭등에도 금리레벨 요지부동. 한은의 경기둔화 우려 희석 전까지 물가지표에 대한 민감도 감소 불가피. 예보채 입찰물량 급증에 비춰 은행채 매기력의 이동 여부 주목. 은행채 관련 신용 스프레드 축소 정도 둔화.

Swap Market - 달러/원은 정유업체 결제수요, 배당금 역송금 수요, 정책변수 여파로 상승. CRS는 FX스왑포인트 상승에 나타난 외화유동성 여건 개선과 재정거래 수요 영향으로 큰 폭 상승. 한은 보고서 또한 외화차입 가산금리 하락과 CRS rate 상승에 비춰 외화자금 사정 호전되고 있다는 시각 표출. 다만 예정된 메릴린치, 씨티 등의 글로벌 금융기관 실적 추이에 따른 변화 가능성 인식. IRS는 채권시장 정체 속에 은행채 관련 페이 수요 정도의 움직임. CRS 하락으로 베이시스 큰 폭 축소.

Global Market - 4월 필라델피아 제조업지수 5개월 연속 마이너스, 주간 실업보험 청구자수 증가, 3월 경기선행지수 하락. IBM 실적호조, 노키아 실적부진, 메릴린치 예상치 부합 손실발표 등 실적 혼재. 신용경색 완화에 따른 FRB 정책금리인하 기조 마무리 인식으로 국채수익률 상승. G7 개입가능성에 따른 달러 강세 속 유가 및 금가격 하락.

*거래전략

금주 채권 현-선물 시장내 외국인 매수 지속. 선물가격 상의 레벨 변동은 미약. 3월 저점 대비 스왑 베이시스 140bp 축소. 재정거래 매커니즘 상의 외국인 포지션 모니터링 지속. 대내변수보다는 대외변수에 의한 외인 포지션 변화 가능성 주시.

인플레는 금리자산 메리트 감소 요인. 신용 스프레드 상의 은행채 매기 향방 주목. 정책변수 경계감 속 월말지표 확인 이전까지 채권시장 변동성 축소 불가피. 다만 대외변수 변화에 따른 스왑시장 가격변동이 금리 움직임 자극할 가능성 상존. 금리하단 공방 지속.

161C6 : 108.20 ~ 108.50 / 164C6 : 99.00 ~ 99.50