한은, 경기둔화 확인되면 기준금리 인하 전망 -동부증권

기사입력 : 2008년03월09일 08:46

최종수정 : 2008년03월09일 08:46

동부증권 박혁수 애널리스트는 9일 '주간 금리전망' 보고서에서 "물가안정이 가장 큰 목표인 한국은행이 경기둔화가 확인되지 않은 상황에서 기준금리를 내리기는 어렵다"면서 "경기둔화가 확인되면 단기금리를 인하할 것"으로 전망했다.

다음은 보고서 요약이다.

통화정책이 재료의 중심

지난 주 채권시장은 호재와 악재가 교차하며 혼조세를 나타냈다. 금통위를 앞두고 향후 통화정책이 어떤 방향으로 전개될 것인가가 재료의 중심이었다. 일관되지 않은 경제지표로 통화정책에 대한 미세한 기대변화도 있었으며, 이에 따라 시장금리도 등락을 나타냈다.

변한 것은 없다

중앙은행의 제 1목표인 물가가 불안한 상황에서 경제지표 둔화도 확인하지 않고 통화당국이 금리인하에 나서기에는 명분이 부족했던 것이 사실이다. 그러나 변한 것은 없다. 시간이 지나면서 경기지표 악화가 확인되고 주요국들이 정책금리 인하에 나서면서 금리인하 분위기가 조성될 수 있을 것이다.

시간을 거슬러 ‘02년 하반기에도

‘02년 하반기와 현재 상황이 꼭 같을 수는 없지만, 통화정책에 대한 시장 참여자들의 엇갈린 기대가 공존하였다. 시간이 지나면서 금리 상승 재료들이 희석되고 경기둔화 우려가 실제로 현실화되었으며, 시장금리는 박스권 하단을 하향 돌파했다. 결국 시간은 채권시장의 편이었으며, 현재의 경기 둔화 우려가 확인되면서 채권시장은 강세 흐름을 이어갈 것이다.

강세 기조 유효

채권시장 강세는 여전히 유효하다. 시간이 흐를수록 주변여건은 채권시장에 유리한 방향으로 전개될 것이며, 통화당국은 2분기에 금리인하에 나설 것으로 예상된다. 3월 18일 미국 FOMC회의 이후 국내에서도 정책금리 인하 논란이 다시 수면위로 부상할 가능성이 높다. 이러한 여건을 감안할 때 금주 중 국고채 3년 및 5년 금리의 변동범위는 각각 4.95~5.10%, 5.05~5.20% 수준으로 예상한다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00