정점 지나는 물가와 우호적인 환율 -유진선물

기사입력 : 2008년03월03일 08:14

최종수정 : 2008년03월03일 08:14

유진투자선물의 이번달 국채선물 전망입니다.

3월 국채선물 시장은 2분기 금리인하에 대한 기대감으로 상승 기조가 유지될 전망이다. 2월 금통위에서의 인플레이션 기대에 대한 강조로 통화 정책의 불확실성 커진 점 있으나, 하반기 경기 하강에 대한 선제적인 금리 인하가 필요하다고 보면 사실상 관망할 시간적 여유가 많지 않은 데 대한 부담도 함께 커질 수 밖에 없어 불확실성이 마냥 확대되기는 어려울 것으로 예상된다.

최근 하락세로 접어든 환율도 채권시장에 우호적인 여건을 제공할 것으로 예상된다. 물가의 외생성이 큰 상황에서 환율 하락은 인플레이션 압력을 완화시키며 금리 인하에 대한 통화 당국의 부담을 줄여줄 수 있기 때문이다. 지분투자 수지 악화와 모노라인 구제의 영향으로 신용위험이 잦아들고 있는 점은 그간 글로벌 달러 약세에서 동떨어진 원화고유의 약세요인을 완화시켜줄 것으로 예상되며, 환율정책의 변화로 아시아 통화의 강세가 가속화될 수 있는 점도 환율이 채권시장에 우호적으로 작용할 요인이다.

2월 들어 주춤했던 외국인 선물 매수는 3월 들어 매수세를 다시 재개할 가능성이 높다. 조달 금리 하락에 민감했던 점을 감안하면, 3월 FOMC에서의 추가 금리 인하 기대는 외국인 선물 매수를 강화시킬 요인이기 때문이다. 12월 경기선행지수의 2개월 연속 하락으로 경기 정점에 대한 인식이 확산될 것이라는 점에서나 정책기조 변화 시 외국인 매매 패턴을 감안해도 당분간 외국인 매수가 지속될 가능성이 높아 보인다. 다만, FOMC 금리 인하로 추가 금리 인하에 대한 기대감 축소와 함께 3월물 만기 도래에 따른 누적 포지션 정리 가능성을 배제할 수 없어 중순을 전후해 변동성 확대에 대비할 필요는 있다는 판단이다.

3월 주거래 범위 국고 3년 4.75~5.25%, 5년 4.80~5.35%, KTB803 107.50~109.00p

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00