증권업, 주가상승 단기모멘텀 부족-미래에셋

기사입력 : 2008년03월03일 07:56

최종수정 : 2008년03월03일 07:56

미래에셋증권 손지선 애널리스트는 3일 증권업과 관련, "증권사 FY08 예상 EPS 기준 PER은 8~10배 수준으로 시장 대비 약 10~25% 할인된 수준"이라며 "최근 증권주 밸류에이션은 주가의 하방 경직성을 형성해 줄 것으로 판단된다"고 밝혔다.

다만 손 애널리스트는 "주가 상승을 위한 단기적 모멘텀은 여전히 부족하다"고 덧붙였다.

다음은 리포트 요약이다.

■ Valuation 매력 부각되나 단기적 모멘텀은 부족
당사 Coverage 증권사 FY08 예상 EPS 기준 PER은 8~10배 수준으로 시장 대비
약 10~25% 할인된 수준임. 한편, 삼성, 우리, 대우, 한국 기준 PBR은 현재 약
1.65배로 낮아져 있음. 따라서 최근 증권주 valuation은 주가의 하방 경직성을 형
성해 줄 것으로 판단됨. 다만, 주가 상승을 위한 단기적 모멘텀은 여전히 부족함.

■ Asset Management + Brokerage: 관망세 지속
08.02.21~08.02.27 기준 주간 주식형 펀드 자금 유입은 순유입액 4,750억원으로
낮지만 비교적 선방한 수준임. 07년 이후 KOSPI 1,700~2,000pt에서의 거치식 국
내투자펀드 유입액은 약 9조원인 것으로 추정됨. 향후 박스권 장세를 예상한다면
동 거치식 자금이 KOSPI 상승으로 원금 회복시 펀드 환매압력을 형성할 가능성 존
재함. 2월의 주식시장 일평균거래대금은 6.1조원으로 마감함.

■ Trading: 2월에도 금리하락으로 긍정적 수준의 손익 예상
2006년부터 증권사 재무제표에서 단기매매증권의 비중이 증가하기 시작하여 증권
사 세전이익에 미치는 영향이 커짐. 단기매매증권 구성 내역을 살펴보면 주식 자산비중은 적으며 대부분 채권으로 구성됨. 3년 만기 국고채 기준으로 금리가 1월 대비 2월에 평균적으로 약 40bp 정도 하락했기 때문에 1월 정도는 아니겠지만 2월
역시 다소 긍정적인 자기매매 손익이 예상됨.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00