한상희 한국투자증권 애널리스트는 1일 금호산업과 관련, "영업가치 변화가 없다"며 "대한통운 인수에 대한 정확한 거래구조가 알려지면 기업가치를 다시 산정해야할 것"이라고 진단했다.
한 애널리스트는 "외형과 영업이익률은 모두 추정치를 상회했다"며 "다만 세전순이익은 기대치를 크게 하회했다"고 덧붙였다.
다음은 리포트 요약이다.
- 목표주가 69,600원으로 하향
투자의견 ‘매수’를 유지하나 1) 유상증자 기준 가격 하락과 2) 예상보다 크게 늘어난 2007년 이자지급성 부채를 감안하여 2008년 기준 순차입금을 높여서 추정했기 때문에, 목표주가는 69,600원으로 내린다. 향후 대한통운 인수에 대한 정확한 Deal 구조가 알려지면 금호산업의 기업가치를 다시 산정할 것이다. 그러나 우선은 대우건설에 대한 재무적 투자자들의 Put option이 실행될 경우에, 대우건설의 주가와 금호산업의 부담 비율에 따른 주가 범위를 계산해보았다. 1) 영업가치는 변화가 없고, 2) 대우건설의 주가가 15,000원이며, 3) 동사가 모든 지분을 다 사들인다고 가정한 최저 가격이 27,500원이다.
4분기 매출액은 6,391억원(+32.2% YoY), 영업이익은 499억원(+24.4% YoY), 세전순이익은 44억원(-52.6% YoY)을 기록했다. 외형과 영업이익률 모두 추정치를 상회했다. 반면 세전순이익은 1) 건설 부문에서 20억원의 지분법 손실이 발생하고, 2) 비영업용 자산 매각이 지연되면서 기대치를 크게 하회했다.
한 애널리스트는 "외형과 영업이익률은 모두 추정치를 상회했다"며 "다만 세전순이익은 기대치를 크게 하회했다"고 덧붙였다.
다음은 리포트 요약이다.
- 목표주가 69,600원으로 하향
투자의견 ‘매수’를 유지하나 1) 유상증자 기준 가격 하락과 2) 예상보다 크게 늘어난 2007년 이자지급성 부채를 감안하여 2008년 기준 순차입금을 높여서 추정했기 때문에, 목표주가는 69,600원으로 내린다. 향후 대한통운 인수에 대한 정확한 Deal 구조가 알려지면 금호산업의 기업가치를 다시 산정할 것이다. 그러나 우선은 대우건설에 대한 재무적 투자자들의 Put option이 실행될 경우에, 대우건설의 주가와 금호산업의 부담 비율에 따른 주가 범위를 계산해보았다. 1) 영업가치는 변화가 없고, 2) 대우건설의 주가가 15,000원이며, 3) 동사가 모든 지분을 다 사들인다고 가정한 최저 가격이 27,500원이다.
4분기 매출액은 6,391억원(+32.2% YoY), 영업이익은 499억원(+24.4% YoY), 세전순이익은 44억원(-52.6% YoY)을 기록했다. 외형과 영업이익률 모두 추정치를 상회했다. 반면 세전순이익은 1) 건설 부문에서 20억원의 지분법 손실이 발생하고, 2) 비영업용 자산 매각이 지연되면서 기대치를 크게 하회했다.
