삼성선물의 23일 국채선물 데일리 리포트입니다.

▲전일 동향 및 금일 전망


채권수익률 & 스왑레이트 - 수익률↓, IRS rate↓, CRS rate↓

채권수익률 - 통안채 입찰 호조, 외인 매수 지속, 증시 낙폭 확대로 하락.
스왑레이트 - IRS는 CD금리 정체 속 커브 베팅 이어지며 단기물 위주 하락. CRS는 신용위기 재부각, 국내물 CDS 프리미엄 상승 여파로 전구간 급락.

재정거래 관련 포지션 - 11월과 다른 움직임

모기지 부실 여파로 신용위기 재부각 되는 환경. 지난 11월 달러유동성 부족에 따른 스왑시장 패닉 및 금리 급등과 유사한 여건. 다른 점은 외국인 채권 매수세 지속. 이는 금리하락이라는 다른 결과 초래. 신용위기에 따른 재정거래 포지션 청산 보다는 미국경기와의 커플링 베팅 세력이 우위인 결과로 추정. 다만 베이시스 (-)폭 확대 지속되면 재정거래 포지션 언와이딩 늘어날 것. 모기지 부실에 따른 글로벌 증시 조정, FOMC금리인하에 따른 내외금리차 확대, 환율상승에 따른 원화자산 메리트 감소 등의 여건 속에 향후 외인 움직임이 방향성의 핵심.

증시조정과 자금흐름 - 스왑시장(외화유동성), 펀드시장(자금이동), 콜시장(금리 스프레드)

글로벌 증시 조정 속 주식시장 급락. 펀드 환매 가능성 언급되지만 채권형으로 이동하기엔 최근의 금리 하락 속도가 부담. MMF 자금 증가 속 시중 유동성은 방향 결정의 타이밍 조율. 환매 이뤄지면 자산운용사의 콜차입 증가로 목표 콜 수준 유지를 위한 당국의 유동성 공급이 수순. 채권형 펀드로의 자금이동을 위해서는 콜인하 기대감이 확산되어야 하고, 콜변동성 확대에 따른 스프레드 상의 레벨 조정 불가피. 12월 의사록 상 인플레에 미시적 방안 강구 언급. 단기물 하락룸 형성되면 대외요인에 따른 외인매수와 더불어 선물강세 지속될 것.

예상범위 : 107.00 ~ 107.50