[뉴스핌=김사헌기자] 12월 미국 연준의 정책성명서에서 그 동안 비공식적으로 유지되어 왔던 '정책적 성향(Bias)' 관련 문구가 삭제되는 대신, '불확실성'에 대한 강조가 그 자리를 대신했다.
전체적으로 볼 때 최근 경기둔화 및 금융시장의 긴장 강화에 대해 강조한 것을 감안한다면 추가 금리인하의 문은 열어두기는 했지만, 생각보다 적극적인 대응은 고려하지 않는 기색이 역력해 보인다.
특히 최근 금리인하 결정의 성격에 대해 "앞으로 상당한 시간에 걸쳐 완만한 경기 확장을 촉진하는데 도움을 주는 것"으로 설정한 것이 눈에 띈다.
금융시장에서는 연준이 최근 사태를 전체 경제가 아닌 금융부문의 이벤트로 생각하는 것 같다며, 이런 식이라면 금융위기발 경기침체는 불사하자는 것 아니냐는 볼멘 목소리를 냈다.
결국 금융시장의 여건이 어떤 식으로 변화할 것인지, 그리고 이런 금융여건의 변화가 실물경제에 어느 정도 영향을 미칠 것인지가 앞으로 계속 관건이 될 것으로 예상된다.
실제로 최근 미국 소비와 고용시장의 동향을 보자면 금융시장의 혼란이 실물경제에 미친 영향을 제한적이었다.
◆ 12월 FOMC 성명서 변화
다음은 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 성명서가 지난 10월 성명서에 비해 바뀌 부분을 성명서 원문에 표시한 것입니다. 새로운 문구는 굵은 글씨로 강조하고 변화된 내용에 대한 코멘트는 괄호 안에 넣어 비교를 유도했습니다. 특별한 표시가 없은 부분은 10월과 같은 부분이니 참고하시기 바랍니다.
◆ 12월 FOMC 정책성명서 변화
Federal Open Market Committee statement
December 11, 2007
The Federal Open Market Committee decided today to lower its target for the federal funds rate 25 basis points to 4-1/4 percent. (예상대로 금리 25bp 인하)
Incoming information suggests that economic growth is slowing, reflecting the intensification of the housing correction and some softening in business and consumer spending. Moreover, strains in financial markets have increased in recent weeks.
(최근 정보들은 주택시장의 조정과 기업 및 소비자지출이 일부 약화되면서 경기가 둔화되고 있등도고 있음을 시사. 또한 금융시장의 긴장이 강화된 점도 지적. 10월 성명서에서 언급했듯이 이 같은 변화는 이미 예상하고 있었다는 문투.)
Today’s action, combined with the policy actions taken earlier, should help promote moderate growth over time.
(세 차례 금리인하가 앞으로 상당한 시간에 걸쳐 완만한 경제성장을 촉진하는데 도움을 줄 것이라고 확신. 금융시장 혼란에 의한 전체 경제의 악영향 차단에 대해서는 언급하지 않음으로써 앞서 두 차례 금리인하 결정과 어느 정도 성격의 차별화 시도?)
Readings on core inflation have improved modestly this year, but elevated energy and commodity prices, among other factors, may put upward pressure on inflation. In this context, the Committee judges that some inflation risks remain, and it will continue to monitor inflation developments carefully.
(10월 문구와 동일. 다만 에너지 및 상품가격 상승이 과거형으로 기술됨)
Recent developments, including the deterioration in financial market conditions, have increased the uncertainty surrounding the outlook for economic growth and inflation.
(물가 상승위험과 경기 하강위험이 거의 균형을 이룬다는 표현 제거. 대신 금융시장 여건 악화를 비록한 최근 변화로 인해 '경제'와 '물가' 양 전망의 불확실성 증가 강조 문구 삽입.)
The Committee will continue to assess the effects of financial and other developments on economic prospects and will act as needed to foster price stability and sustainable economic growth.(물가안정+지속성장 위해 필요시 조치. 향후 금리결정에 대한 성향(bias) 없음. 9월부터 계속 동일하게 유지)
Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; Timothy F. Geithner, Vice Chairman; Charles L. Evans; Thomas M. Hoenig; Donald L. Kohn; Randall S. Kroszner; Frederic S. Mishkin; William Poole; and Kevin M. Warsh. Voting against was Eric S. Rosengren, who preferred to lower the target for the federal funds rate by 50 basis points at this meeting.
(로젠버그 보스턴 연준 총재 50bp 금리인하 요구하며 반대. 최근 분위기를 반영한 듯 금리동결 의견은 없었음. 내부 구도는 적극적 온건파-보수적 온건파-강경한 대응파 등으로 좀 더 복잡해졌을 것으로 보임)
In a related action, the Board of Governors unanimously approved a 25-basis-point decrease in the discount rate to 4-3/4 percent. In taking this action, the Board approved the requests submitted by the Boards of Directors of the Federal Reserve Banks of New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, and St. Louis.
(7개 은행 재할인율 인하 요청. 10월에 비해 필라델피아, 클리브랜드가 새롭게 보인 반면 두 차례 계속 인하 요청했던 샌프란시스코가 빠짐)
전체적으로 볼 때 최근 경기둔화 및 금융시장의 긴장 강화에 대해 강조한 것을 감안한다면 추가 금리인하의 문은 열어두기는 했지만, 생각보다 적극적인 대응은 고려하지 않는 기색이 역력해 보인다.
특히 최근 금리인하 결정의 성격에 대해 "앞으로 상당한 시간에 걸쳐 완만한 경기 확장을 촉진하는데 도움을 주는 것"으로 설정한 것이 눈에 띈다.
금융시장에서는 연준이 최근 사태를 전체 경제가 아닌 금융부문의 이벤트로 생각하는 것 같다며, 이런 식이라면 금융위기발 경기침체는 불사하자는 것 아니냐는 볼멘 목소리를 냈다.
결국 금융시장의 여건이 어떤 식으로 변화할 것인지, 그리고 이런 금융여건의 변화가 실물경제에 어느 정도 영향을 미칠 것인지가 앞으로 계속 관건이 될 것으로 예상된다.
실제로 최근 미국 소비와 고용시장의 동향을 보자면 금융시장의 혼란이 실물경제에 미친 영향을 제한적이었다.
◆ 12월 FOMC 성명서 변화
다음은 12월 연방공개시장위원회(FOMC) 성명서가 지난 10월 성명서에 비해 바뀌 부분을 성명서 원문에 표시한 것입니다. 새로운 문구는 굵은 글씨로 강조하고 변화된 내용에 대한 코멘트는 괄호 안에 넣어 비교를 유도했습니다. 특별한 표시가 없은 부분은 10월과 같은 부분이니 참고하시기 바랍니다.
◆ 12월 FOMC 정책성명서 변화
Federal Open Market Committee statement
December 11, 2007
The Federal Open Market Committee decided today to lower its target for the federal funds rate 25 basis points to 4-1/4 percent. (예상대로 금리 25bp 인하)
Incoming information suggests that economic growth is slowing, reflecting the intensification of the housing correction and some softening in business and consumer spending. Moreover, strains in financial markets have increased in recent weeks.
(최근 정보들은 주택시장의 조정과 기업 및 소비자지출이 일부 약화되면서 경기가 둔화되고 있등도고 있음을 시사. 또한 금융시장의 긴장이 강화된 점도 지적. 10월 성명서에서 언급했듯이 이 같은 변화는 이미 예상하고 있었다는 문투.)
Today’s action, combined with the policy actions taken earlier, should help promote moderate growth over time.
(세 차례 금리인하가 앞으로 상당한 시간에 걸쳐 완만한 경제성장을 촉진하는데 도움을 줄 것이라고 확신. 금융시장 혼란에 의한 전체 경제의 악영향 차단에 대해서는 언급하지 않음으로써 앞서 두 차례 금리인하 결정과 어느 정도 성격의 차별화 시도?)
Readings on core inflation have improved modestly this year, but elevated energy and commodity prices, among other factors, may put upward pressure on inflation. In this context, the Committee judges that some inflation risks remain, and it will continue to monitor inflation developments carefully.
(10월 문구와 동일. 다만 에너지 및 상품가격 상승이 과거형으로 기술됨)
Recent developments, including the deterioration in financial market conditions, have increased the uncertainty surrounding the outlook for economic growth and inflation.
(물가 상승위험과 경기 하강위험이 거의 균형을 이룬다는 표현 제거. 대신 금융시장 여건 악화를 비록한 최근 변화로 인해 '경제'와 '물가' 양 전망의 불확실성 증가 강조 문구 삽입.)
The Committee will continue to assess the effects of financial and other developments on economic prospects and will act as needed to foster price stability and sustainable economic growth.(물가안정+지속성장 위해 필요시 조치. 향후 금리결정에 대한 성향(bias) 없음. 9월부터 계속 동일하게 유지)
Voting for the FOMC monetary policy action were: Ben S. Bernanke, Chairman; Timothy F. Geithner, Vice Chairman; Charles L. Evans; Thomas M. Hoenig; Donald L. Kohn; Randall S. Kroszner; Frederic S. Mishkin; William Poole; and Kevin M. Warsh. Voting against was Eric S. Rosengren, who preferred to lower the target for the federal funds rate by 50 basis points at this meeting.
(로젠버그 보스턴 연준 총재 50bp 금리인하 요구하며 반대. 최근 분위기를 반영한 듯 금리동결 의견은 없었음. 내부 구도는 적극적 온건파-보수적 온건파-강경한 대응파 등으로 좀 더 복잡해졌을 것으로 보임)
In a related action, the Board of Governors unanimously approved a 25-basis-point decrease in the discount rate to 4-3/4 percent. In taking this action, the Board approved the requests submitted by the Boards of Directors of the Federal Reserve Banks of New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, and St. Louis.
(7개 은행 재할인율 인하 요청. 10월에 비해 필라델피아, 클리브랜드가 새롭게 보인 반면 두 차례 계속 인하 요청했던 샌프란시스코가 빠짐)
