고려아연, 목표주가 20만6000원으로 하향 조정 - 한화

기사입력 : 2007년11월29일 08:24

최종수정 : 2007년11월29일 08:24

한화증권 김종재 애널리스트는 29일 고려아연과 관련, "2008년 영업이익을 기존 4,800억원에서 3,900억원으로 하향 조정한다"며 "실적 하향 조정을 반영해 목표주가를 기존 241,000원에서 206,000원으로 14.5% 하향 조정한다"고 말했다.

다음은 리포트 요약이다.

- 보수적 가정을 반영

고려아연의 2008년 영업이익을 기존 4,800억원에서 3,900억원으로 하향 조정한다. 2006년11월 4,600달러/톤에서 2007년11월 2,300달러/톤까지 1년 사이 절반 수준으로 급락한 LME아연가격을 반영한 실적 조정이다. 새로운 실적 추정에서 2008년 LME아연가격 가정을 기존 3,275달러/톤에서 2,500달러로 하향 수정했다. 그러나 이러한 보수적 가정하에서도 2008년 3천억원 후반대의 영업이익을 예상한다.

- LME아연가격 안정화 국면 도래할 것으로 예상

연말이면 재현되는 향후 경기에 대한 논쟁이 비철금속 시장에 부담을 주고 있는 상황이다. 최근 LME아연재고와 SHFE아연재고의 안정화는 LME아연가격의 안정화 국면이 도래할 가능성을 시사하고 있다고 판단한다.

- 모든 불확실성이 반영된 주가 수준
2008년 EPS에 목표 P/E 10배를 적용해 목표주가 206,000원, 투자의견 BUY를 유지한다. 실적 하향 조정을 반영해 목표주가를 기존 241,000원에서 206,000원으로 14.5% 하향 조정하지만, 현재 LME아연가격과 현재 고려아연 주가는 이러한 불확실성을 모두 반영하고 있다고 판단한다

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