현대증권 김동원 애널리스트는 4일 테크노세미켐 투자보고서를 내고 "신규사업의 이익기여도가 크게 확대될 것으로 전망된다"고 밝혔다.

다음은 테크노세미켐 투자보고서 입니다.

-일본 미쓰비시 케미컬과 유기재료 합작법인 설립

공시를 통해 테크노세미켐은 일본 미쓰비시 케미컬과 합작법인 (Joint Venture)를 설립했다고 발표함. 합작법인은 2007년 7월까지 설비구축을 완료하고 가동을 시작할 것으로 전망되며 합작법인의 지분비율은 테크노세미켐, 미쓰비시 케미컬과 각각 50:50 비율로 향후 합작법인의 실적개선은 테크노세미켐의 지분법 평가이익 증가로 이어질 것으로 보임.

-유기재료 시장확대의 직접적 수혜 전망

2006년 말 현재, 국내 유기재료 시장은 2,000억원 수준으로 판단되며 2010년에는 1조원까지 시장규모가 크게 확대될 전망. 이는 1) 고 화질 TV (Full HD LCD TV) 시장확대로 유기재료 수요도 동시에 크게 증가할 것으로 보이며, 2) 친 환경 LCD 재료에 대한 수요증가도 유기재료의 성장을 촉진할 것으로 예상되기 때문.

-유기재료 사업의 이익기여도는 크게 확대될 전망

테크노세미켐은 2010년도 국내 유기재료 시장점유율 목표를 50%로 공격적으로 설정하고 있음. 특히 유기재료의 시장점유율 30%, 영업이익률을 10% 수준으로 보수적으로 가정해도 향후 유기재료 합작법인의 테크노세미켐 EPS 기여도는 2007년 3.9%, 2008년 9.6%, 2009년 16.0% 등으로 크게 확대될 전망. 참고로 현재 당사 추정실적은 유기재료 사업에 대한 이익 추정이 반영되어 있지 않음.

-2007년 하반기 사상최대 실적 전망

동사는 2007년 하반기에 사상 최대 실적달성이 기대됨. 이는 1) 2007년 3분기부터 유기재료의 신규매출 발생이 예상되고, 2) 삼성전자 (8세대), LPL (7.5세대)의 생산능력 확대로 식각액 출하증가가 전망되며, 3) 신규사업인 Thin Glass의 생산능력 확대 완료로 초 박막 휴대폰에서 노트북까지 사용처가 광범위하게 확대될 것으로 기대되기 때문. 투자의견 Strong BUY와 적정주가 38,000원을 유지함.