SK증권 김준기 스트래티지스트의 '글로벌 유동성 흐름에서 환율이 중요한 이유' 보고서 요약분입니다.
글로벌 유동성의 확대 재생산 요인들 첫째외환 보유고 증가는 달러화 매입자국 통화 매도를 의미하기 때문에 국내 유동성 증가를 수반한다. 둘째글로벌 out-sourcing 확산이 거대 인구를 구성하고 있는 중국 및 인도 경제의 고성장 → 글로벌 수요 촉발 → 원자재 가격 상승 → 러시아 및 브라질 등 인구 및 자원 부국 경제 부활 → BRICs & Commodities 등 다양한 투자처 제공 → 자본의 글로벌화 촉진 → 글로벌 화폐 유통속도 증가로 이어졌다. 셋째Carry trade 증가는 화폐의 신용 창출 범위를 전세계로 확산시킨 일등 공신(?)이다. 마지막으로 글로벌 경제의 안정성 증대는 글로벌 유동성 확산에 펀더멘탈 환경을 제공하였다.
글로벌 과잉 유동성을 위협하는 요인은? 글로벌 유동성 흐름에 가장 큰 위협 요인은 글로벌 경제 안정성과 국제 환율 움직임이다. 2007년 세계 경제 성장률은 다소 낮아질 것이지만 불확실성이 완화되어 안정성장 기반이 조성되는 방향으로 가고 있다. 결국 달러화와 엔화의 강세 전환 전부에 주목해야 하는데미국은 쌍둥이 적자 상황이 이어지고 있고일본은 금리 인상이 점진적으로 완만하게 진행될 것으로 예상되고 있어 2007년 글로벌 유동성 흐름에 큰 변화는 없을 것으로 전망된다. 그렇지만 달러화와 엔화 움직임과 관련한 변수에는 지속적인 추적이 필요하다. 달러화와 엔화의 약세 압력 또한 줄어들고 있기 때문이다.
글로벌 유동성의 확대 재생산 요인들 첫째외환 보유고 증가는 달러화 매입자국 통화 매도를 의미하기 때문에 국내 유동성 증가를 수반한다. 둘째글로벌 out-sourcing 확산이 거대 인구를 구성하고 있는 중국 및 인도 경제의 고성장 → 글로벌 수요 촉발 → 원자재 가격 상승 → 러시아 및 브라질 등 인구 및 자원 부국 경제 부활 → BRICs & Commodities 등 다양한 투자처 제공 → 자본의 글로벌화 촉진 → 글로벌 화폐 유통속도 증가로 이어졌다. 셋째Carry trade 증가는 화폐의 신용 창출 범위를 전세계로 확산시킨 일등 공신(?)이다. 마지막으로 글로벌 경제의 안정성 증대는 글로벌 유동성 확산에 펀더멘탈 환경을 제공하였다.
글로벌 과잉 유동성을 위협하는 요인은? 글로벌 유동성 흐름에 가장 큰 위협 요인은 글로벌 경제 안정성과 국제 환율 움직임이다. 2007년 세계 경제 성장률은 다소 낮아질 것이지만 불확실성이 완화되어 안정성장 기반이 조성되는 방향으로 가고 있다. 결국 달러화와 엔화의 강세 전환 전부에 주목해야 하는데미국은 쌍둥이 적자 상황이 이어지고 있고일본은 금리 인상이 점진적으로 완만하게 진행될 것으로 예상되고 있어 2007년 글로벌 유동성 흐름에 큰 변화는 없을 것으로 전망된다. 그렇지만 달러화와 엔화 움직임과 관련한 변수에는 지속적인 추적이 필요하다. 달러화와 엔화의 약세 압력 또한 줄어들고 있기 때문이다.
