NH투자증권은 7일 한진해운과 관련,"최근 주가 상승은 향후 운임상승 기대감때문"이라며 "목표주가를 종전 3만500원에서 26% 상향조정, 3만8500원으로 조정한다"고 밝혔다.

다음은 리포트 요약이다.


-수익예상 상향 조정하여 목표주가를 38,500원으로 상향

한진해운의 목표주가를 38,500원으로 종전 30,500원에서 26% 상향 조정. 목표주가는 2007년과 2008년 수정EPS의 평균치 4,373원에 P/E 8.8배를 적용하여 산출. 종전과 마찬가지로 이익변동성을 반영하여 시장대비 10% 할인한 P/E를 적용

-2007년과 2008년 수정EPS를 종전 대비 60.7%, 15.0% 상향

1) 2006년 3분기부터 아시아/유럽 노선의 운임 상승세가 지속되고 아시아/북미 노선의 운임이 2007년 2분기부터 상승 전환할 전망이므로 2007년 컨테이너선 운임 상승률을 종전 1%에서 3%로 상향

2) 유가 (Dubai유 기준) 전망치를 62달러에서 58달러로 하향하고 원/달러환율 전망치도 940원에서 910원으로 하향. 수익 결정 변수의 변경을 반영하여 2007년 영업이익을 3,018억원, 수정EPS를 2,670원으로 종전대비 각각 58.5%, 60.7% 상향하고 2008년 영업이익을 5,318억원, 수정EPS를 6,076원으로 종전대비 각각 22.3%, 15.0% 상향

-앞서 가는 주가는 운임 상승에 대한 높은 기대를 반영

한진해운의 주가는 최근 1주간 14.3% 상승하여 KOSPI 대비 10.1%p 초과 상승하였으며 현대상선의 주가도 최근 1주간 KOSPI 대비 10.5%p 초과 상승.

컨테이너선사의 주가가 시장대비 초과 상승한 요인은 1) 해운사의 운임 인상 시도로 비수기인 1월에도 아시아/유럽 노선의 컨테이너선 운임이 상승하였고 2) 1월에 진행된 아시아/북미 노선의 Early Bidding 결과가 운임이 상승하는 방향으로 나타나고 있어 투자자들이 컨테이너선 운임 상승에 대한 높은 기대와 함께 해운사 주식을 매수하기 때문.