우리투자증권의 주간 채권전망 요약입니다. 자세한 내용은 전문가리포트에서 보실 수 있습니다.


지난 주 채권시장 동향

지난 주 채권시장은 한국은행의 RP 지원으로 단기 자금시장의 경색이 다소 완화되면서 강보합세를 보였다. 주초 채권시장은 미국채 시장의 약세와 단기 자금시장의 불안지속으로 약보합세로 출발하여 외국인 투자자의 국채선물 매도로 금리상승 폭이 확대되었다. 그러나 주 후반 들어 한국은행이 RP 지원에 나서는 등 긴축 강도를 다소 완화하는 모습을 보임에 따라 단기 자금시장의 불안이 진정될 것이라는 기대가 커지며 강세로 돌아섰다. 결국 국고채 3년 금리는 전주말 대비 1bp 하락한 4.96%에 마감되었으며, 수익률 곡선은 10년물의 약세가 두드러졌다.



주간 채권시장 이슈 및 전망

금주 채권시장은 국고채 3년물 4.90 ~ 5.00%, 국고채 5년물 4.92 ~ 5.05%의 레인지 속에 강보합 장세가 예상된다. 한국은행의 긴축 강도가 다소 누그러질 기미가 보이며 월말에 발표될 12월 산업활동 동향이 다소 부진할 것으로 예상되어 이를 노린 선취매가 유입될 수 있기 때문이다. 그러나 단기적으로는 소폭의 강세를 보일 수 있겠지만 수익률 곡선의 역전을 기대할 정도로 경기둔화가 우려되는 상황은 아니어서 금리하락은 제한적인 수준에 그칠 전망이며, 미국경제의 연착륙 가능성이 높아지는 가운데 하반기로 갈수록 국내경제의 회복속도가 빨라질 것으로 보여 중장기적으로는 금리상승 위험에 대비하는 것이 바람직할 것으로 여겨진다.



Trading Idea

지난 주에는 전약후강의 장세를 보여 저점매수 전략이 유효했으며, 국채선물 저평가 폭이 1틱까지 축소됨에 따라 저평가 축소를 노린 전략도 좋은 성과를 보였다. 금주 Trading Idea는 다음과 같다. 1)방향성 매매는 국고채 3년 4.92%, 국채선물 108.35을 목표로 하는 저점매수, 2)현재 1/5/10 버터플라이 스프레드 5bp에서 추가 확대시 Par를 목표로‘5년물 매도 - 1년 및 10년물 매수’의 버터플라이 전략, 3)본드-스왑 스프레드 6bp를 목표로 ‘국고채 5년 매수 - IRS 5년 Pay’포지션 유지, 4)스프레드 Par를 목표로 ‘국고채 6-6 매도 & 6-3 매수’와 ‘국고채 6-4 매도 & 6-2 매수’교체매매 포지션 유지, 5)‘KTB703 매수 - IRS 3년 Pay’ 포지션 차익실현, 6) 중장기적인 관점에서 스프레드 5bp를 목표로 ‘IRS 1년 Receive - IRS 5년 Pay’포지션 유지 등이 유효할 전망이다.