현대증권 조윤정 애널리스트는 16일 대웅제약 투자보고서를 내고 "3분기(3월결산법인) 실적결과 예상을 상회하는 높은 영업이익 증가세가 예상된다"고 밝혔다.

조 애널리스트는 "주력제품들의 의원급 매출확대로 3분기 수익개선 추세는 4분기에도 이어질 전망"이라며 "FY2007년에는 최근 판매호조세에 있는 일반의약품 '게뮤론코큐텐'의 건강식품 승인으로 매출기반 확대가 예상되고 항혈전제 '플라빅스'제네릭 출시 등에 힘입어 실적개선세는 지속될 것으로 보인다"고 설명했다.

다음은 대웅제약 투자보고서 내용입니다.

동사 3분기(3월결산법인) 매출액은 전년동기대비 9.3% 증가한 978억원으로 당사 예상 1,075억원을 다소 하회할 전망. 이는 주력제품 항진균제 ‘푸루나졸’과 ‘에어탈’, ‘다이아벡스’ 등이 시장경쟁 심화에 따라 예상보다 매출이 다소 떨어졌기 때문임.

반면, 2005년 출시이후 고성장세를 거듭하고 있는 고혈압치료제 ‘올메텍’이 3분기에도 전년동기대비 100% 증가한 110억원 규모의 매출시현이 예상되는 가운데 영업력 강화에 따라 주력제품 위장관치료제 ‘가스모틴’과 치매치료제 ‘글리아티린’ 등이 전년대비 20%이상 성장하며 전체성장을 견인한 것으로 추정됨.

한편, 3분기 영업이익은 전년대비 42.3% 증가한 185억원으로 당사 예상(150억원)을 크게 상회하는 우수한 수준이 예상됨.

큰 폭의 수익개선의 주배경은 마진이 높은 주력 처방의약품들의 고성장세가 이어지면서 매출원가율이 하락하고, 최근 출시한 신제품들이 시장에 정착하면서 광고 및 판매비용 부담이 감소하면서 수익개선세가 본격화되고 있기 때문임.

주력제품들의 의원급 매출 확대로 3분기 수익개선 추세는 4분기에도 이어질 것으로 예상되며, FY2007년에는 최근 판매 호조세에 있는 일반의약품 ‘게뮤론코큐텐’의 건강식품 승인으로 매출기반 확대가 예상되고, 항혈전제 ‘플라빅스’ 제네릭 출시 등에 힘입어 실적개선세는 지속될 전망. 적정주가 86,000원과 BUY의견을 유지함.