부동산 거품과 신용위험 -굿모닝신한

기사입력 : 2006년12월22일 13:42

최종수정 : 2006년12월22일 13:42

굿모닝신한증권 윤영환 길기모 크레딧애널리스트의 '부동산거품과 신용위험' 보고서 요약분입니다.

거품이 꺼질 때

최근의 강력한 주택담보대출 억제는 주택가격 안정에 상당히 기여할 전망이다. 카드위기와 달리 가계신용의 안정성이 위협받을 가능성은 낮지만, 건설/부동산 기업신용은 부분적으로 심각한 문제에 부딪힐 가능성이 크다.

리파이낸싱 이슈의 부각

주택투자수요 감소에 따른 분양률과 입주율의 하락은 건설사의 자금흐름을 둔화시킨다. 최근 건설/부동산 시장의 일부에 과도한 기업금융의 쏠림이 있었다는 점을 심각히 고려해야 한다. 경상적인 자금흐름 둔화에 그치지 않고 급격한 자금회수와 리파이낸싱 중단으로 확산될 가능성이 엿보이기 때문이다.

건설/부동산 기업금융의 약한 고리

BBB-등급 전후의 일부 건설회사들이 빠르게 성장한 이면에는 서민금융기구(저축은행, 신협, 금고 등)에 의존한 가파른 신용확장이 있었다. 서민금융기구 역시 건설관련자산 비중을 높이면서 급성장했다. 변동성이 큰 두 고리의 상호의존적인 확장이 돌연 순환적인 리파이낸싱 압박으로 전환될 가능성에 대비해야 한다.

카드위기의 반면교사

2003년 카드위기의 전개과정과 여러 면에서 유사한 양상이다. 정보투명성 제고
로 과도한 변동성 확대를 막고 적절한 위기대응태세를 준비할 때다.

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6월 경상수지 최대 흑자 [서울=뉴스핌] 박가연 기자 = 지난 6월 우리나라의 경상수지가 전월에 이어 역대 최대 흑자를 기록했다. 반도체를 중심으로 한 정보기술(IT) 품목 수출 호조로 월간 상품수출이 처음으로 1000억달러를 넘어선 영향이다. [자료=한국은행] 한국은행이 6일 발표한 '2026년 6월 국제수지(잠정)'에 따르면 지난 6월 경상수지는 497억3000만달러 흑자로 집계됐다. 전월(386억1000만달러)에 이어 두 달 연속 월간 기준 역대 최대 기록을 갈아치웠다. 이에 따라 올해 상반기 누적 경상수지 흑자는 1910억1000만달러를 기록했다. 경상수지 흑자를 견인한 것은 상품수지다. 6월 상품수지는 478억9000만달러 흑자를 기록하며 전월에 이어 역대 최대를 다시 썼다. 국제수지 기준 상품수출은 1123억7000만달러로 전년 동월 대비 84.5% 증가하며 월간 기준 처음으로 1000억달러를 넘어섰다. 상품수입은 644억8000만달러로 38.6% 늘었다. 통관 기준으로는 반도체 수출이 전년 동월 대비 196.9% 급증했고 컴퓨터·주변기기(SSD)는 282.7% 증가했다. IT 품목 수출은 160.4% 늘었으며 비IT 품목도 ▲석유제품(47.5%) ▲화공품(18.6%) ▲철강제품(17.9%) ▲승용차(6.1%) 등을 중심으로 18.6% 증가했다. 통관 기준 수입은 ▲원자재(30.5%) ▲자본재(35.3%) ▲소비재(16.4%)가 모두 늘었다. 서비스수지는 12억9000만달러 적자를 기록해 전월(-10억9000만달러)보다 적자 폭이 확대됐다. 여행수지는 외국인 입국자 증가와 유류할증료 인상 등에 따른 출국자 감소로 4억4000만달러 흑자를 기록했지만 지식재산권사용료수지는 전월 흑자에서 4억4000만달러 적자로 전환됐다. 본원소득수지는 배당소득을 중심으로 32억7000만달러 흑자를 기록해 전월(21억7000만달러)보다 흑자 폭이 확대됐다. 배당소득수지는 배당수입이 늘어난 데다 전월 분기배당에 따른 기저효과로 배당지급이 줄면서 25억6000만달러 흑자를 나타냈다. 금융계정 순자산은 6월 중 467억1000만달러 증가해 월간 기준 역대 최대 증가 폭을 기록했다. 종전 최대였던 올해 3월(369억9000만달러)을 넘어선 것이다. 직접투자에서는 내국인의 해외투자가 80억1000만달러, 외국인의 국내투자가 46억3000만달러 각각 증가했다. 증권투자에서는 외국인의 국내 주식 매도세가 이어졌다. 외국인의 국내 주식 투자는 차익실현 매도 등의 영향으로 316억1000만달러 감소하며 전월(-310억5000만달러)에 이어 역대 최대 순매도 기록을 다시 경신했다. 외국인의 국내 채권투자는 세계국채지수(WGBI) 자금 유입에도 분기 말 만기도래 영향으로 증가 폭이 줄어든 52억9000만달러를 기록했다. 내국인의 해외 증권투자는 주식을 중심으로 35억6000만달러 증가했다. eoyn2@newspim.com 2026-08-06 08:00