▲ 이성태 총재 모두발언한달이 금방 돌아왔다. 분위기가 차분한거 같다. 아시는대로 금통위에서 정책목표로 삼는 콜금리를 4.50%수준에서 유지하기로 결정했다. 우선 국내경기상황을 보면 당초에 한국인 예상했던 경로와 크게 다르지 않은 방향으로 진행되고 있다고 본다. 지난 7월에 자동차 업계 파업이 상당히 오래 계속됐고 폭우피해도 있고 해서 소비재 판매라든가 자동차 생산 같은 지표들이 부진한 모습을 보였다. 8월에 상당히 회복이 된것 같고 9월이후에도 더 나아질 것이라 생각한다 수출은 전년 동월에 비해 두자릿수 증가가 계속되고있고 9월들어서도 마찬가지다. 설비투자지표들도 꾸준히 지속되고 있다. 물론 건설투자 부진은 지속되고 있어 안타깝지만 그 부분도 정부의 건설사업이 본격화되면 4/4분기 이후 나아질 것이다. 물가는 지난 7월에는 증가율이 낮았지만 8월은 예상했던 대로 소비자 물가 상승률이 상당히 높아졌다. 그러나 물가의 기조적인 흐름을 나타내는 핵심 소비자 물가는 그리 높게 오르지 않았다. 전체적으로 볼때 물가는 안정세를 유지하고 있다. 단지 금년에 들어와서 에너지를 사용하는 부문에서 가격인상이 계속되고 있어 공산품 쪽에서 가격상승과 공공요금에서 인상됐거나 될것으로 보여 고유가로 인한 물가상승은 당분간 지속될 것이다. 통화정책에 있어서는 물가나 경기가 어떻게 될것이냐가 중요하다. 한국은행은 앞으로 완만하지만 경제성장이 지속될 것으로 본다. 그동안 걱정을 많이 했던 높은 원유가격 연초에 있었던 원화의 급속한 강세는 최근 두어달 동안 상당히 완화되는 상황이다. 이란과 북한의 핵문제등 지정학적리스크가 있고 미국경제의 전망에 대해 불안한 모습도 있어 앞으로 국내경제의 동향에 대해서는 한층더 관심을 가져야 한다. 물가는 조금전과 마찬가지로 주로 유가에서 오는 상승압력이 지속되고 있다. 당분간은 소비자 물가 상승률이 높아질 가능성이 있다. 내년이후 물가는 결구 앞서 말씀드린대로 환율 원유가격 국내경기동향이 어떻게 움직이는 가에 따라서 영향을 줄것이기 때문에 지난번에 설정한 물가목표 수준에서 관리될 것으로 보고있다. 앞으로 통화정책 방향은 물가경기 이런 상황전개에 맞춰서 탄력적으로 운영해 나가야 한다고 보고있다. 질의 응답 ▲ 채권시장 스프레드가 역사적으로 붙어있는데 이에 대한 생각은? 또한 시장과 한은의 경기를 보는 시각이 다른것 같은데? 아울러 경상수지 흑자폭 전망이 왜 바뀌게 됐나?- 지난번에도 그런 표현을 안것으로 안다. 지금까지 금년들어 누계로 경상수지가 약간의 적자다. 8월 경상수지는 수출입이나 여러가지 지표를 봤을 때 8월에도 약간의 적자를 나타낼 것 아니냐고 추정된다. 지난 7월 전망시 발표했던 40억달러는 어려울 것이라고 본다. 9월이후에는 월별로 약간 흑자로 보일 가능성이 있다. 연간전체로 봐서는 흑자를 내서라도 작은규모다. 거시적으로 봐서는 균형에 가깝다. 시장에서의 장단기 금리는 일드 커브는 과거 우리나라나 다른나라에서도 금리격차가 줄어드는 경우는 더러 있었다. 시장에서는 수시수시로 제공되는 정보에 따라 민감하게 반응해 새로운 정보가 나오면 다른 경로를 찾아간다. 최근의 장단기 금리 축소가 어느방향으로 다시 넓어질지, 다시말해 장기금리가 올라가서 격차가 커질지 단기금리가 내려가서 격차가 커질지는 앞으로 경제상황에 따라 다를 것이다. 경제전망에 비춰볼때 금리격차 축소가 아직은 경기 상황에 대해서 믿을만한 정보방향을 제시한다고 판단하기는 이르다. ▲ 산업생산 최저치, 서비스 생산이 최저치이며 가계빚이 최고에 달하고 있는 경기 상황에 대해서 어떻게 판단하는 가? - 사상최대라고 말씀하신 것 중에는 구조적인것과 일시적인 것이 들어있다. 경제규모가 커지는 가운데에서는 극단적으로 매월 사상최대가 될 수있다. 최근 7-8월에는 일시적인 요인이 붙어있다. 그것을 가지고 평가하는데는 주의해야한다. 한국은행이 보는 경기 흐름도 1/4분기 보다는 2/4분기가 속도가 떨어지고 3/4분기에도 완만하다고 본다. 속도가 떨어지는 걸 보고 계속 떨어져 내년에는 안좋다는 점에서 의견이 다르다는 뜻이다. 초기회복과정에서의 속도가 유지된다는 것은 아니다. 분명히 감속되나 가령 내년에 가서 3.0%까지 떨어질 수 있다고 보지는 않는다. ▲ 최근의 경제지표에서 보면 경기둔화 현상은 자명하다. 한국은행의 통화정책에서 금리인하의 여지가 있나?- 원론적으로 말해서 한국은행이 구사할 수 있는 정책수단은 경제상황에 따라 바꿀수 있다. 지난달에서 말한바와 같이 금리를 올리고 내릴때에는 상당한 정도 방향을 유지해야 되기 때문에 유지한다는 입장에서 앞으로의 금리정책을 유념하면서 결정되야 하는 것 아니냐. 가령 3-4개월 4-5개월 이후에 금리까지도 논의하는 것은 아니다. 방향성은 염두해 두고 있지만 미리 정해놓는것은 아니다.▲ 선제적 대응으로 금리인상 효과는 어땠다고 판단하나? 경상수지 하향조정은 순수출이 줄어든 것이라고 판단되는데 경기전망을 조정해야하는것 아니냐?- 금리인상 효과는 기대했던 효과가 가령 유동성의 증가속도를 조금 늦춘다든가로 본다면 그래서 그것이 실물적으로 경기나 물가 또는 넓게는 자산까지도 영향이 있을 것으로 본다. 계량적으로 보기는 어렵지만 작년 10월 금리인상이후 진행된 경제상황이 당초 12월 전망에서 벗어나지 않는다는 점에서 예상했던 대로 움직인다고 평가하고 있다. 경상수지나 성장에 대해서는 목표라는 그런 표현을 쓰고 싶지 않다. 전망에 대해서는 사실 새로운 정보가 있을때마다 수정된다고 보지만 단지 그걸 한은이 대외적으로 공표를 할거냐 아니냐는 그것이 의미가 있는 큰 규모의 차이가 날때 알리는 것이 좋다고 본다. 그런의미에서 경상수지 전망이 바꿨다고 말하지는 못하지만 40억달러가 안될것 같다고 말하는 것은 이를 의미한다. 경기 전망 등을 전체적으로 봐서는 수치가 크게 차이가 나지 않기때문에 전망이 이렇게 달라졌다고 말하는 것은 의미 없다고 생각한다.