한화증권 마주옥 이코노미스트의 미국 하반기 통화정책 보고에 대한 평가와 전망 보고서 요약분입니다.- 반기 통화정책보고 내용 : 7월 19일(미국 현지시간) 버냉키 의장은 상원 은행위원회 증언을 위한 사전 연설문에서 미국 경제의 성장둔화가 인플레이션 압력을 완화시킬 수 있다고 평가했음. 시장에서는 이런 발표가 금리인상 중단 가능성을 시사한 것으로 받아들여지면서, 주식시장은 급등했으며, 달러화는 완만한 약세를 보였음. - 인플레이션 : 최근 인플레이션 상승을 우려하고 있다고 언급했음. 유가와 원자재가격 상승이 인플레이션 전망에 있어 여전히 위험요인으로 남아있다고 밝혔음. 또한 인플레이션이 지속적으로 높은 수준을 나타내면 실물경제의 성과를 파괴할 우려가 있고, 이를 되돌리는데 많은 비용이 소요된다고 지적했음. 더욱이 임금이 인플레이션 전망에 중요한 역할을 담당하고 있고, 아직 임금이 오르지 않고 있으나 향후 수개월간 상승할 것으로 전망했음. - 경제전망 : 미국경제 둔화가 진행 중이며, 특히 부동산 부문에서 가장 두드러진다고 말했음. 그러나 미국 경제는 소비지출과 설비투자 증가세를 유지할 것으로 예상돼, 침체에 빠지지 않을 것으로 전망했음. 올해 미 경제성장률이 3.25~3.5% 수준을 기록할 것으로 전망. - 향후 통화정책 방향 : 향후 통화정책은 인플레이션과 경제성장 전망 모두에 기초해야 하며, 모든 가능한 옵션을 열어두고 있다는 원론적인 이야기에 그침. 우리는 경기둔화에 따라 향후 인플레이션 압력이 확대될 가능성을 낮게 보고 있지만 인플레이션 기대가 여전히 높은 수준을 유지하고 있어, 8월 FOMC에서 추가적인 금리인상 가능성을 여전히 높게 보고 있음. 다만 그 이후 경기둔화 및 주택시장 둔화가 인플레이션 압력(코어 인플레이션)을 낮출 것으로 예상돼, 금리인상 사이클이 중단될 것으로 기대.