크리스마스 연휴를 앞둔 이번 한주 많은 지표 발표가 대기하고 있지만, 이제까지와 마찬가지로 낙관적인 지표 결과가 예상되고 있다. 지난 주 美 연준(Federal Reserve)의 12월 FOMC 전후로 나온 주요거시지표 결과 미국 금융시장은 전반적인 경제성장이나 물가 면에서 거의 우려되는 지표 결과를 발견하지 못했다. 물론 연준이 "완화적인(accommodative)"이란 표현을 사용함으로써 금리인상 중단 기대감이 형성되기는 했지만, 미국경제가 소비는 물론 생산 그리고 물가 측면에서 활발한 성장세를 시사하고 있음이 확인된 덕분에 당장 금융시장 내부의 조기 금리인상 중단 기대감은 한 걸음 물러나 시장 기대와 정책 행보간의 "균형"이 이루어진 것으로 보인다.이런 상황에서 경제전문가들은 이번 주 다수 지표발표 일정이 놓여있지만, 대부분 연휴를 준비하는 시장참가자들의 마음을 흡족하게 만들 것으로 보인다고 지적하고 있다.발표예정 지표들은 중간급 거시지표들로, 지난 주 발표된 지표들에 비해 중요성은 떨어질 것이지만 2005년을 마감해 가고 있는 금융시장 참가자들의 분위기에 영향을 미칠 정도의 비중감은 있다. 무엇보다 생산자물가지수(PPI)와 내구재주문 그리고 개인소득 및 지출 결과가 주목된다.이들 지표는 4/4분기 미국 경제흐름의 다음과 같은 특징을 나름대로 드러낼 것으로 보인다. 즉 내구재주문은 상당한 강세를 기록하여 기업의 설비투자가 강세를 보이고 있음을 시사할 것으로 판단되지만, 개인 소득 및 지출 결과는 지출의 증가세에도 불구하고 일부 소비둔화 가능성을 암묵적으로 드러낼 것으로 예상된다.◆ 11월 코어PPI 0.2% ↑... 내구재주문 연속 두달 강세 예상물론 당장 시장의 관심이 물가동향에 쏠려있다는 점, 발표 시점이 빠르다는 점 등을 감안할 때 PPI쪽에 우선 방점이 찍히는 것은 어쩔 수 없을 것인데, 소비자물가지수(CPI)와 마찬가지로 휘발유 가격의 급락으로 인해 11월 PPI는 0.4% 하락했을 것으로 전망되고 있다.다만 시장이 중시하는 코어지수는 0.2% 상승세를 기록, 전월 하락세(-0.3%)에서 벗어날 것으로 예상된다.CPI 결과와 마찬가지로 코어PPI는 연준의 '안전지대' 상단에 접근할 것으로 보이는데, 다만 2.0% 상단을 돌파하지는 않고 있는 중.주말 나오는 내구재주문 지표는 10월에 3.7%나 급증한 뒤에 11월에 역시 적게는 0.8%, 많게는 1.5% 연속 두달 강한 증가세가 이어질 것으로 기대된다.◆ 美 주택시장 지표 변동성, 3/4분기 GDP 4.3% 성장률 고수될 듯주택시장 지표는 다소 변동성을 드러낼 것으로 보이는데, 화요일 나올 11월 신규주택착공호수는 전월 급감 이후 다소 반등세가 예상되지만, 주말 나오는 11월 신규주택 매매 규모는 사상 최대규모로 급등한 10월에 비해 약간 줄어드는데 그칠 것으로 전망된다. 전문가들은 이러한 최근 주택시장의 변동성이 과열국면에서의 일부 냉각 조짐이라고 보고 있다.주중 발표되는 美 3/4분기 국내총생산(GDP) 최종치 결과는 수정치에서 변화가 없을 것으로 판단된다. 건설지출 지표가 좋았기 때문에 상향조정 요인이 있기는 하지만, 도소매재고가 다소 하향수정된 것이나 자동차 및 건설자재 등을 제외한 소매판매 결과가 9월과 10월에 각각 하향조정된 것, 그리고 무역수지 결과가 기대 이하로 나온 것이 상쇄요인으로 작용했을 것이다.◆ 11월 개인소득 및 지출 각각 0.4% 증가, 경기선행지수 0.5% 개선 예상지난 11월 고용보고서 내의 시간당 임금이나 주간 평균노동시간 등의 하위지표 변화가 '보합'이었던 것을 감안한다면, 11월 개인소득에는 별다른 변화를 기대할 수 없을 것으로 판단된다.최근에는 상여나 스톡옵션 등으로 지급되는 부분이 일반 급여항목의 증가분에 비해 크게 나타나는 경우가 많아 개인소득 지표는 다소 시의성이 떨어지는 것이 사실이다. 전문가들의 개인소득 증가율 전망치는 0.4%로 10월과 동일.개인 소비지출의 경우 자동차 구입이 반등한 영향이 커 10월보다 증가 폭이 큰 0.4%로 예상되지만, 자동차를 제외한 11월 소매판매 결과도 0.2% 증가했다는 점을 감안해야 할 것이다. 휘발유 가격의 급락세는 명목 지출증가 면에서는 다소 상쇄요인이 되었을 것으로 전망되지만, 또한 이는 개인소비지출 물가지수 전체의 하락세를 유발해 실질 소비지출 결과를 좀 더 강하게 보이게 할 수도 있다.컨퍼런스보드의 경기선행지수는 지난 10월 0.9% 급격한 개선양상을 통해 이전 하락추세를 종결한 이후 11월에도 0.4~0.5% 정도의 낙관적인 개선추세를 보였을 것으로 예상된다.11월에 미시건대 소비자신뢰지수가 개선된 점이나 주간고용지표가 안정추세를 보인 점, 주식시장의 상승세와 금리스프레드의 확산 그리고 양호한 통화공급추세 등이 지수 상승세를 견인했을 것으로 볼 수 있다.[뉴스핌 Newspim] 김사헌 기자 herra79@newspim.com