이번주 달러/원 환율은 연말에 접어들면서 수급 영향력이 한층 강화되면서 글로벌 달러의 추가 상승 여부가 변동성을 다소 키워갈 것으로 전망된다.최근 유로존의 단발성 금리인상 이후 미국의 경제지표가 호조를 보이면서 금리인상 기조에 대한 재확인이 예상되는 가운데 글로벌 달러에 우호적인 장세가 예상된다.유럽중앙은행(ECB)는 지난 12월 1일 기준금리를 5년여만에 2.25%로 0.25%포인트 인상한 바 있으며, 현재 4.00%인 미국의 연방기금금리(FFR)은 오는 12월 13일 인상 여부가 다시 결정된다.이런 가운데 미국의 3/4분기 경제성장률이 4.3%의 호조세를 기록하는 강세를 보였다. 물론 허리케인 ‘카트리나’의 피해가 반영되는 4/4분기 성장률을 봐야겠지만 고용을 포함한 경제지표가 괜찮은 수준을 유지하고 있어 크게 악화될 것으로 보이지는 않는다.특히 시장의 주목을 끌었던 11월 비농업부문 신규고용은 미국 노동부 발표 결과 21만5,000개가 증가, 시장의 컨센서스 수준과 일치했다. 11월 실업률도 예상 수준인 5.0%를 유지했다.이같은 경제 상황을 고려하면 오는 13일 예정된 미국의 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리를 다시 25%포인트 가량 올릴 것으로 기대되고 있다.◆ 미국 금리인상 테마 재부상, 달러/엔 120선대 추가 상승 가능성 국제외환시장이나 금융시장에서 미국의 금리인상이 적어도 내년 1월까지는 이어질 것이라는 기대가 형성돼 있고, 이런 기대는 추가 인상이 불가하다는 유로존의 입장까지 더해 글로벌 달러 강세 흐름에 반영되고 있다는 인식이 자리잡고 있다.이에 따라 그 이후의 금리전망을 둘러싸고 금리인상 지평의 확대냐 아니냐를 축으로 금리상한에 대한 시각이 엇갈리면서 포지션간 싸움도 진행되고 있는 것으로 보인다.그렇지만 미국의 경제 및 금융상황이나 주요국의 경제여건을 살펴볼 때, 글로벌 달러에 대한 매수기조를 유지하는 것이 바람직한 방향이며 아직까지 매도시그널이 도드라지게 나타났다고는 보기 힘들다.이런 관점은 기술적인 측면에서도 확인되는 데, 달러/엔의 경우 9월 이래 20일 이동평균선의 상향 흐름이 지속되고 있다는 점에서 저점 매수 전략 속에서 부분 차익실현 관점이 유효한 것으로 보인다.지난 금요일의 경우 고용발표와 G7 회담을 의식하긴 했으나 달러/엔이 한때 121엔까지 상승하는 강세를 보이는 등 이미 달러/엔은 120엔대에 안착한 뒤 추가 상향 영역을 확대하는 시도에 들어선 것으로 보인다. 지난주 달러/엔은 장중 121.20선까지 상승한 뒤 120.50선에서 마감했으며 유로/달러는 1.17선대 후반에서 초반수준으로 하향하는 등 글로벌 달러의 강세가 이어졌다.주말에 열린 G7 회담에서는 국제 고유가에 대한 리스크 관리 필요성이 제기된 가운데서도 세계 경제가 견조함을 유지하고 있다는 점이 확인됐다.또한 중국의 환율 제도에 대한 추가 유연성 확대가 권고돼 국제사회의 압력이 확인됐으며 최근 중국 정부의 대응 등에서 비춰지듯이 위안화 절상 흐름에 대한 기대의 불씨도 살아있었다.◆ 달러/원 환율 1,030원대 공방, 연말 들어서며 수급 영향력 커질 듯 달러/엔의 120엔대 안착과 추가 상승 가능성 등으로 국내 시장은 1,030원 초반이 강화되는 양상을 보일 것으로 예상된다. 달러/엔이 강세를 보이는 가운데 엔/원 환율이 850원대로 추가 하락할 가능성이 제기됨에 따라 외환당국의 개입 경계감도 한층 강화될 수 있기 때문이다.수급상으로도 동절기 원유도입량 급증 등으로 에너지사들의 매수세가 확인되고 있고, 기술적으로도 지난 8월 이후 120일선이 꾸준히 지지돼 왔고 지난주에도 지켜졌듯이 1,033원 수준은 지지 영역이 될 것으로 보인다.더욱이 12월에 들어서면서 차츰 더 연말 장의 특성을 드러낼 것으로 보이는 가운데 외국인 및 해외투자은행(IB), 은행간 투기 포지션 등이 축소되면서 수급의 영향력은 한층 강화될 것으로 보인다.이런 점에서 수출 호조와 외국인 주식 순매수 등에 따른 수급 변수의 위력은 달러/원의 상승 탄력을 제약하거나 상승폭을 제한하는 역할을 할 것으로 보인다.11월 수출이 260억7,000만달러로 월간 기준으로 사상 최대를 기록했고, 내년에도 두자리수 이상의 증가율이 예상되는 등 수출 규모는 갈수록 커져가고 있고, 수입 역시 마찬가지다. ◆ 국내 외환시장의 수급 지배력 강화, 어떤 제도적 장치 마련될 지 주목 한 달 수출입 규모가 500억달러, 연간 교역규모가 5,000억달러에 달하는 상황으로 교역규모가 커지고국내 외환거래 규모도 급증세를 보이고 있다.그러나 다른 한편에서 보면 은행 보험 증권 등 금융권의 외환거래규모가 크지 못하다보니 시간이 가면 갈수록 수출입 기업들의 외환시장 영향력이 커지면서 시장 왜곡 현상도 일부 빚어지고 있는 부작용도 나타나고 있다.어느 시장이건 간에 시장 규모가 점차 커져가면서 흔히 일부 세력에 의한 독과점 현상을 포함한 시장지배력 확대가 나타나긴 한다. 그러나 이를 시장 발전의 긍정적인 모습으로 포섭하기 위한 제도적 시장적 관행적 장치가 마련되면서 거래주체들의 인식도 함께 바뀌어야 갈 필요가 있다.이런 점에서 외환당국의 개입성 발언이 단순히 달러/원 환율이나 엔/원 환율의 하락을 방어 차원에서가 아니라 진정 외환시장의 폭과 깊이를 확대할 만한 제도 및 정책적 차원의 대비책이 염두에 두고 있는 지 두고봐야할 것 같다. 이번주 달러/원 환율은 대체로 1,030원대를 중심으로 한 수급 등락이 예상된다. 뉴스핌의 주간 환율예측 컨센서스는 1,031~1,045원 수준으로 나타났다. 지난주 1,034~1,047원보다는 예측 고점과 저점이 다소 낮아진 것은 수급 장벽으로 상승 저항이 나름대로 세진 것을 반영하는 것으로 분석된다.기술적으로 보면 1,033원대의 120일선을 지지력으로 해서 20일과 60일이 1,039원선이 일단 저항선 역할을 할 것으로 보인다. 20일선이 60일선을 하향 돌파하는 이른바 ‘데드크로스’가 발행한 터여서 1,040원 상향 돌파를 둘러싼 저항의 강도는 좀더 세진 상태이다.이번주 거래 예상범위를 피봇 분석을 통해서 보면, 달러/원 환율이 1,038.30원 수준을 중심으로 맞서는 가운데 1차 1,032.80~1,043.80선, 좀더 확장하면 2차적으로는 1,027.30~1,049.30원 정도가 될 것으로 보인다. 전체적으로 시장 컨센서스와 비슷한 범위이다. [뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com