5월중 달러/원 환율은 하락 변동성 리스크가 확대되는 가운데 세 자리수대 안착 여부를 타진해 갈 것으로 전망된다.특히 중국의 위안화 평가절상 문제가 국제금융시장에 핵심 이슈로 부상하면서 ‘시기 임박 논란’의 와중에 아시아 통화들의 절상 압력이 커질 것으로 보인다.국내외 연구기관들이 달러/원 환율은 위안화 평가절상이 현실화될 경우 950원선까지 하락할 수도 있다는 예측도 나와있는 상태라는 점에서 각별한 주의가 요망된다.더욱이 외환수급 문제면에서 지난 3~4월중 30억~40억달러 가량으로 추정되는 외국인들의 배당금 송금 수요 등 계절적인 수요가 일단락되면서 수요의 취약성이 지지력 약화로 나타날 것으로 예상된다.수출업체들의 급매도 압력은 다소 둔화된 것으로 보이지만 올들어 4월까지 월 200억달러 이상의 수출이 지속되면서 무역흑자 기조도 지속되고 있다.수출입을 축으로 하는 공급우위 구도에다 환율하락으로 시장심리가 눌릴 경우 공급우위 구도가 다시 강화되면서 환율 하락 또는 반등력 제한을 가져올 것이기 때문이다.국내를 포함한 세계 경기는 상대적으로 부진한 면을 보이며 ‘못난이 게임’ 와중에 있고 미국의 5월 금리인상 기조가 다소 완화될 개연성도 있어 당분간 환율에는 중립적인 영향을 줄 것으로 보인다.지난 3~4월중 미국의 공격적인 금리인상을 전제로 펼쳤던 글로벌 달러 랠리가 일단락된 것이 미국의 경기둔화 가능성이 주요 원인이었고 이는 1/4분기 GDP 성장률이 3.1%로 예상을 크게 하회한 데서 확인됐다.미국의 5월 3일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 금리를 0.25%포인트(bp) 올린다고 해도 그 이후 금리인상을 지속할 지는 좀더 논란을 거쳐야 할 것으로 보인다. 5월 첫째주 고용동향 발표가 주목되는 이유이기도 하다. 그렇지만 국내외 경기 부진과 IT 경기 약화 등에 따른 기업실적 약화 등으로 주식시장 부진이 외환시장에는 하락폭을 제한하는 하나의 변수가 될 수 있을 것으로 보인다. 최근 외국인들의 주식 순매도가 증가하고 있고 종합지수도 900선대 초반에서 지지부진한 모습을 보이고 있기 때문이다. 특히 북한의 핵문제를 둘러싼 국제정치 지형이 한층 긴장을 강화해 가고 있다는 점에서 한반도를 둘러싼 지정학적 리스크가 다시 부상할 가능성이 있다.북한이 주말 단거리 미사일을 발사했을 가능성이 일본 언론을 통해 제기됐고, 오는 9일 한중 정상회담과 오는 6월 한미 정상회담이 예정돼 있다.미국은 ‘참는 데도 한계가 있다’며 6자회담의 틀을 넘으려 하고 북한은 ‘힘으로 밀기만 하면 초강경으로 대응할 수밖에 없다’는 태도여서 국제사회가 북한 해법을 어떻게 도출해 나갈 지 주목된다.한반도가 북핵 리스크로 다시 불확실성에 처할 경우 환율 반등이나 주가 급락 상황을 넘어 경제에 부정적인 영향을 줄 것이다.그보다는 한민족의 생존과 동북아 및 세계적으로도 엄청난 재앙이 될 수 있다는 심각성을 고려할 때 미국을 포함한 국제사회는 신중하고 현명한 해법을 찾아야만 할 것이다. [뉴스핌 Newspim] 이기석 기자 reuhan@newspim.com