뉴스핌은 독자 여러분의 스왑시장에 대한 이해를 돕기 위해 ‘스왑 마당’ 코너를 신설했습니다.이 코너에서는 이용제 주택금융공사 자금관리팀장이 스왑의 기본 원리와 실제 금융시장에서의 거래되는 사례들을 폭넓고 깊이있게 소개할 예정입니다.독자 여러분의 많은 관심과 성원을 부탁드립니다.이용제 팀장은 장기은행과 HSBC 엥도수에즈은행 등에서 15년동안 채권과 스왑 선물 등 파생상품을 두루 다룬 금융전문가입니다. ------------------------------------------------------------------------------------------------지난 주 우리는 Swap이란 금융상품이 가지는 경제적 기능을 살펴 보고, 통화 Swap을 이용하여 외국기업이 원화를 저리에 차입할 수 있는 사례를 살펴 보았다. 이번 주에는 Swap시장 구성에 관하여 알아 보기로 한다. □ Swap 시장 구성거래를 하기 위하여는 시장이 필요하다. 시장이 존재하지 않을 경우 거래 목적을 달성하기 위하여 많은 비용이 발생하기 때문이다. 정성스레 작물을 수확한 농부가 자녀의 학비를 마련하기 위하여 그 작물을 처분하기로 결정하였다 가정해 보자. 만일 시장이 없다면 농부는 이 집 저 집을 방문하여 그 작물을 매수할 사람을 찾아야 할 것이다. 이는 다리 품이 많이 들어가는 고단한 노역일 수 있다. 그러나 만일 시장이 존재 한다면, 농부는 이 집 저 집을 방문하는 대신 시장에 작물을 가지고 가서 매수 상대방과 거래가격을 협상하고 그 협상가격으로 해당 작물을 처분함으로써 자녀의 학비를 마련할 수 있게 된다. 또한, 농부가 본인은 가격협상에 소질이 없다고 생각할 경우 본인을 대신하여 가격협상을 대신하여 줄 사람을 대동하고 시장에 갈 수도 있을 것이다. 이 경우 협상을 대신하여 준 사람에게 수고한 대가의 비용을 지급할 수 있을 것이나, 그 비용을 차감하고라도 농부 본인이 협상하였을 경우 팔았을 것이라 기대되는 가격보다 더 높은 가격에 협상가가 작물을 팔아 준다면 그 것은 농부에게 경제적으로 이익이다.앞의 예를 통해서, 우리는 시장이 형성되기 위하여 우리는 몇 가지 요소가 필요함을 알 수 있다. “매수·매도하려는 이해를 가진 경제주체”들과 이들이 협상을 하기 위하여 “만날 수 있는 장소”가 있어야 한다. 더불어, 거래의 대상이 되는 물건 즉 “거래객체”가 필요하고 선택의 문제로 “이들의 협상을 거중조정하는 중개인”의 존재를 들 수 있다.Swap 시장 역시 마찬가지이다. 작물시장과 비교하여 해당 요소들을 하나씩 살펴 보기로 한다. ► 거래 경제주체 : Swap은 현금흐름을 상호 교환하는 것이다. Swap은 고정금리와 변동금리의 교환을 주로 다루게 되는데 이런 특성을 반영하여 “고정금리 지급 및 변동금리 수취 당사자” “변동금리 지급 및 고정금리 수취 당사자”로 경제주체를 구분하여 표현한다. ► 장소 : 모든 시장은 장소를 필요로 한다. 작물을 거래하기 위하여 보통 물리적 장소가 필요한 반면 Swap 거래는 전화, internet매체 혹은 특정 정보단말기(Reuter, Bloomberg 등)를 이용한다. 이를 OTC(Over the Counter) 시장이라 한다.► 거래객체 : 거래객체는 Swap이란 금융상품이다. Swap의 유형에 대하여는 다음 시간에 자세히 알아보기로 한다.► 중개인 : 은행간 스왑거래를 돕는 도우미 역할을 수행한다. 스왑딜러로부터 경쟁력 있는 양방향호가(Two-way Quote)를 제시받아 Bloomberg, Reuter, Infomax등에 고시하거나, 스왑은행에 가격을 알려 줌으로써 거래를 체결하는데 도움을 준다. 다음 시간에는 Swap 시장의 거래구조와 시장 중개인에 대하여 자세히 알아보기로 한다.